A股周评：A股当周震荡反弹 下周A股要选择方向了
本周A股走势分析
本周A股三大指数震荡反弹，沪指涨0.20%，深成指涨0.24%，创业板指涨0.02%。两市超3200只个股下跌，沪深两市成交额5102亿元，较前一交易日缩量389亿元。
盘面上，华为欧拉、鸿蒙概念走高，常山北明、拓维信息等多股涨停；中共中央政治局召开会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，西部大开发板块尾盘爆发，西部牧业、西部建设、新疆交建等多股涨停；AI手机、保险及数字哨兵等板块涨幅居前。另一方面，电池及固态电池等板块走低，盟固利跌超10%；户外露营板块下挫，探路者领跌；风电设备板块走弱，中环海陆跌超8%；纺织服饰、房地产服务及生物制品等板块跌幅居前。
六大机构下周策略
1、中信证券：静待政策起效 量价磨底持续
8月16日国常会定调后，政策进入密集落实期，政策起效后将改善内需，价格信号也将逐渐明确，全球市场正在从过度悲观的衰退交易中修复，外需的预期正在改善，“类平准”资金支撑与外部扰动缓解下，在政策起效的观察期，预计市场量价磨底持续，当前建议继续聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。具体品种方面，预计红利策略将持续分化，红利低波类资产继续关注股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。此外，我们认为后续国内出口并不会如市场预期迅速恶化，目前已充分反映美国衰退交易的出海板块中的优秀公司重新具备配置价值。
2、华安证券：市场震荡以待政策发力 配置关注泛TMT催化机会
基本面延续弱势，市场震荡以待政策发力。7月宏观经济、金融数据延续弱势但并未超预期下行，对市场冲击有限。海外风险偏好有所改善，特别是海外衰退担忧和流动性风险解除，对市场形成小幅支撑。临近8月下旬，随着决策层逐步休整完毕，政策有望进入一轮集中出台和发力期。
3、中信建投：短期还需等待进攻信号
市场关注近期成交低迷，2012与2018年的下半年都有两轮典型成交缩量，值得注意最终都是缓跌急涨。从市场特征看，我们认为今年的成交低量背景相对更类似于2012年。另外过去两年A股经验也显示，一旦出现上涨行情，往往迅速。虽然短期内需数据仍弱，但近期对市场影响已不明显，显示预期也已显著下修。我们认为，短期还需等待进攻信号，投资者可考虑先守住稳定红利为主的胜率资产，再逢低布局受益扩内需政策的方向与成长性行业等赔率资产。
4、招商证券：一些比较少出现的A股见底信号
近期市场出现了一些较少见的信号，从历史经验来看这些信号的出现往往对应着市场见底回升。第一，美国制造业订单（3月移动平均）转负。第二，调整后的核心指数换手率全部归0。第三，上市公司资本开支增速转负。下半年开始，内需偏弱的环境逐渐迎来转折。上市公司半年报将会披露，预计整体业绩趋于稳定。A股估值回到历史低位，内部重要机构投资者通过ETF持续托底A股，提高A股内资内在稳定性。外部环境当前发生重大变化，全球经济走向类衰退和降息周期，A股面临的外部流动性环境已经开始改善。市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折。从此前偏外部主导，逐渐回到国内政策发力带来的相关投资机会，国内消费科技医药可以开始关注。
5、民生证券：“地量”之后 寻未来脉络
A股“地量”背后，实际上是参与者变迁的大趋势与阶段交易型资金离场共同作用的结果：一方面，市场的主要参与者正从高换手的北上与主动偏股基金转变成换手较低的被动基金与险资；另一方面，近期以两融和北上交易盘为代表的交易型资金活跃度回落至阶段低点。历史上的市场底部确实往往会伴随着“地量”，但需要有更多的走出底部特征呈现：如单位换手率能带来更大的涨跌幅、盈利上调的行业数量回升、机构投资者情绪开始修复等。市场特征本身上仍在等待打破低波动的力量，类似于今年2月左右，我们认为此刻对市场的交易困惑不应该掩盖对于基本面环境的理解。
诚然A股还在交易结构的纠结之中，但是基本面的路径却开始清晰，实物资产的顺风正在缓缓吹来。推荐：第一，在多重考验之后，上游资源类资产依然是我们的首要推荐：有色（铜、铝、黄金）、能源（油、煤炭）、船运（油运、造船、干散）；第二、资本回报下降下的相对优势资产，推荐受益于息差逐步企稳的银行、以及具有韧性的基础设施：港口、铁路；第三，寻找制造业中供需格局较好或有改善预期的行业，推荐：轨交设备、制冷空调设备、电网设备和家电。
6、中银证券：红利有望重回优势
往后看，下半年海外需求边际转弱，内需下行压力增加，需要进一步观察后续政策对冲力度。相较之下，本周美国7月通胀数据一定程度上修复了此前市场对于美衰退的过度悲观预期，但小幅走弱的核心CPI并未改变当前市场对于联储9月降息的预期。受此影响，海外衰退担忧阶段性缓和，本周海外风险资产出现明显反弹。
红利有望重回优势。本周市场在疲弱的内需预期下低位缩量震荡。A股市场整体虽并未呈现出跷跷板效应，但长债的大幅调整使得红利资产配置需求有所升温。红利资产在经历了分红及交易拥挤度等因素导致的阶段性调整后本周重新走强。我们认为在内需疲弱的格局未出现明显修复迹象前，红利配置逻辑并未发生破坏，交易逻辑驱动的本轮红利风格调整可能接近尾声。
（亚汇网：雅山）
