下周重磅数据前瞻:CPI恐再颠覆美联储降息预期？黄金多头似乎开始埋伏抄底
亚汇网
2024-09-08 10:05:21
周一07:50，日本第二季度实际GDP年化季率修正值、日本7月贸易帐
周一09:30，中国8月CPI数据
周一16:00，中国8月M2货币供应年率
周一16:30，欧元区9月Sentix投资者信心指数
周一22:00，美国7月批发销售月率
周一23:00，美国8月纽约联储1年通胀预期
周二10:00，中国8月贸易帐
周二10:50，中国8月以美元计算贸易帐
周二14:00，德国8月CPI数据
周二14:00，英国7月三个月ILO失业率、英国8月失业率、英国8月失业金申请人数
周二18:00，美国8月NFIB小型企业信心指数
周三14:00，英国7月三个月GDP月率、英国7月制造业产出月率、英国7月季调后商品贸易帐、英国7月工业产出月率
周三20:30，美国8月CPI数据
周三22:30，美国至9月6日当周EIA原油库存
周四20:30，美国至9月7日当周初请失业金人数、美国8月PPI数据
周四22:00，美国8月ISM非制造业PMI
周五14:45，法国8月CPI数据
周五17:00，欧元区7月工业产出月率
周五20:30，加拿大7月批发销售月率、美国8月进口物价指数月率
周五22:00，美国9月一年期通胀率预期初值、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值
8月份，非农就业人数增加了14.2万人。此外，前两个月的就业人数被下修了86000人。值得注意的是，这种前值被下修的模式一直在持续。这些修正表明美国劳工统计局高估了2024年3月之前一年中每个月的非农就业人数，平均每个月高估了78000人。
例如，6月的就业增长最初报告为20.6万人，后来调整为17.9万人，现在仅为11.8万人。同样，7月的就业人数从11.4万人被下修至89000人。
看起来劳动力市场明显的疲软可能终于显现出来了。另一个可能让美联储担忧的因素是全职和兼职就业之间的差距越来越大。这可能是因为美国近期新增的就业岗位主要是低薪的岗位或者兼职，而高薪岗位以及全职工作岗位正在减少，主要是因为人员自然流失，即没有替换退休或辞职的员工。
不幸的是，每次经济衰退都是这样开始的。削减成本最容易的方法就是不替换员工，但如果每个人都在这么做，那么经济就会放缓，企业最终会开始进行真正的裁员。
尽管包括美联储主席鲍威尔在内的官员承认劳动力市场已开始出现裂痕，一些官员也为9月份可能采取50个基点的降息打开了大门，但大部分评论都没有支持采取激进行动的必要性，因为数据总体上仍然稳固。
一个大问题是，在通胀上升风险仍然存在的情况下，美联储将如何优先考虑其就业目标而不是价格稳定？ISM对制造业和服务业的“支付价格”指标在8月份均出现小幅上升，前者就业人数减少，后者就业人数仅略有增长。
定于下周三的8月CPI报告将是9月议息会议前的最后一块拼图。7月CPI同比增速降至2.9%，预计8月份将再次降至2.6%。然而，核心CPI同比增速预计将保持在3.2%不变。另外，美国还将于周四公布PPI数据，而密歇根大学将在周五公布9月份消费者信心初步调查，这也很重要，尤其是1年和5年通胀预期。
如果上述数字得到证实，美联储更有可能进行25个基点的“鸽派降息”，必须出现重大的负面意外才能让美联储进行50个基点的降息。
投资者现在预计美联储9月有约40%的几率降息50个基点，因此这一预期仍然存在调整的空间，如果CPI数据与预期一致或更强，美元可能会走高。
对于黄金，近期一些华尔街机构开始对黄金持负面看法。Blue Line Futures市场策略主管Phillip Streible看跌黄金，不过，他补充说，美联储连续多次降息25个基点的长期宽松周期最终将推动金价再次走高。
Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，“最新报告中美国就业增长弱于预期，这加剧了美联储下次会议（9月17日至18日）降息的兴奋情绪。现在，降息几乎是板上钉钉的事了。然而，大幅降息的预期可能太高，市场可能会感到失望。”
VR Metals/Resource Letter的出版商Mark Leibovit认为，尽管他长期看好黄金，但黄金近期可能会出现回调。“黄金仍处于长期牛市，但短期情绪较为紧张。出现200至300美元的回调并非不可能。”
道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali直言，黄金市场已经超买，现在追高绝对有风险。当被问及他打算以什么价格回购黄金时，Ghali表示，他的目标是黄金从目前的水平大幅下跌。他说：
“我们认为，相对于我们谈到的历史类比，接近2300美元的金价是合理的，”他说。 “从历史上看，像今天这样仓位紧张的时刻会导致7%到10%的回撤，所以这对我们来说似乎是合理的。”
周一09:30，中国8月CPI数据
周一16:00，中国8月M2货币供应年率
周一16:30，欧元区9月Sentix投资者信心指数
周一22:00，美国7月批发销售月率
周一23:00，美国8月纽约联储1年通胀预期
周二10:00，中国8月贸易帐
周二10:50，中国8月以美元计算贸易帐
周二14:00，德国8月CPI数据
周二14:00，英国7月三个月ILO失业率、英国8月失业率、英国8月失业金申请人数
周二18:00，美国8月NFIB小型企业信心指数
周三14:00，英国7月三个月GDP月率、英国7月制造业产出月率、英国7月季调后商品贸易帐、英国7月工业产出月率
周三20:30，美国8月CPI数据
周三22:30，美国至9月6日当周EIA原油库存
周四20:30，美国至9月7日当周初请失业金人数、美国8月PPI数据
周四22:00，美国8月ISM非制造业PMI
周五14:45，法国8月CPI数据
周五17:00，欧元区7月工业产出月率
周五20:30，加拿大7月批发销售月率、美国8月进口物价指数月率
周五22:00，美国9月一年期通胀率预期初值、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值
8月份，非农就业人数增加了14.2万人。此外，前两个月的就业人数被下修了86000人。值得注意的是，这种前值被下修的模式一直在持续。这些修正表明美国劳工统计局高估了2024年3月之前一年中每个月的非农就业人数，平均每个月高估了78000人。
例如，6月的就业增长最初报告为20.6万人，后来调整为17.9万人，现在仅为11.8万人。同样，7月的就业人数从11.4万人被下修至89000人。
看起来劳动力市场明显的疲软可能终于显现出来了。另一个可能让美联储担忧的因素是全职和兼职就业之间的差距越来越大。这可能是因为美国近期新增的就业岗位主要是低薪的岗位或者兼职，而高薪岗位以及全职工作岗位正在减少，主要是因为人员自然流失，即没有替换退休或辞职的员工。
不幸的是，每次经济衰退都是这样开始的。削减成本最容易的方法就是不替换员工，但如果每个人都在这么做，那么经济就会放缓，企业最终会开始进行真正的裁员。
尽管包括美联储主席鲍威尔在内的官员承认劳动力市场已开始出现裂痕，一些官员也为9月份可能采取50个基点的降息打开了大门，但大部分评论都没有支持采取激进行动的必要性，因为数据总体上仍然稳固。
一个大问题是，在通胀上升风险仍然存在的情况下，美联储将如何优先考虑其就业目标而不是价格稳定？ISM对制造业和服务业的“支付价格”指标在8月份均出现小幅上升，前者就业人数减少，后者就业人数仅略有增长。
定于下周三的8月CPI报告将是9月议息会议前的最后一块拼图。7月CPI同比增速降至2.9%，预计8月份将再次降至2.6%。然而，核心CPI同比增速预计将保持在3.2%不变。另外，美国还将于周四公布PPI数据，而密歇根大学将在周五公布9月份消费者信心初步调查，这也很重要，尤其是1年和5年通胀预期。
如果上述数字得到证实，美联储更有可能进行25个基点的“鸽派降息”，必须出现重大的负面意外才能让美联储进行50个基点的降息。
投资者现在预计美联储9月有约40%的几率降息50个基点，因此这一预期仍然存在调整的空间，如果CPI数据与预期一致或更强，美元可能会走高。
对于黄金，近期一些华尔街机构开始对黄金持负面看法。Blue Line Futures市场策略主管Phillip Streible看跌黄金，不过，他补充说，美联储连续多次降息25个基点的长期宽松周期最终将推动金价再次走高。
Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，“最新报告中美国就业增长弱于预期，这加剧了美联储下次会议（9月17日至18日）降息的兴奋情绪。现在，降息几乎是板上钉钉的事了。然而，大幅降息的预期可能太高，市场可能会感到失望。”
VR Metals/Resource Letter的出版商Mark Leibovit认为，尽管他长期看好黄金，但黄金近期可能会出现回调。“黄金仍处于长期牛市，但短期情绪较为紧张。出现200至300美元的回调并非不可能。”
道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali直言，黄金市场已经超买，现在追高绝对有风险。当被问及他打算以什么价格回购黄金时，Ghali表示，他的目标是黄金从目前的水平大幅下跌。他说：
“我们认为，相对于我们谈到的历史类比，接近2300美元的金价是合理的，”他说。 “从历史上看，像今天这样仓位紧张的时刻会导致7%到10%的回撤，所以这对我们来说似乎是合理的。”
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