今日外汇市场分析：美元指数加速下行 非美货币将继续受到提振？

  亚盘市场回顾

  周二，美元指数跌跌不休，最终收跌0.484%,报101.37,再创今年1月份以来新低。截至目前，美元报价101.64。

  原油市场基本面综述

  美联储理事鲍曼：如果通胀持续下降，将支持降息。仍然认为通胀存在上行风险。

  高盛：美国劳工局周三的年度(截至3月的前12个月)修订可能会下修60万到100万的非农就业人数。

  瑞典央行降息大门重开，将基准利率从3.75%降至3.50%。

  加拿大7月通胀降至三年多低点，9月降息预期升温。

  机构观点汇总

  瑞穗证券：美元跌势过度，鲍威尔讲话后可能反弹

  瑞穗证券策略师MasafumiYamamoto和MasayoshiMihara表示，鉴于美国经济低迷以及美联储大幅降息的可能性较低，近期美国国债收益率和美元汇率的下跌有些过度。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会发表讲话后，美元有被重新买入的空间，因为人们担心疲弱的经济数据和鲍威尔可能发表的鸽派讲话，美元一直在走软。然而，如果美联储确认9月份开始加息，并且前景继续逐步宽松，那么美元兑日元的反弹将是有限的，很难突破15日高点149.39。

  德商银行：日元将走弱料日本央行12月再次加息

  德商银行策略师VolkmarBaur写道，日元在短暂走强后将保持结构性疲软态势，日本央行料在12月再次加息。日元将再次走软，因为真正的加息周期显然不会到来，明年美元/日元将走强。日本央行非常愿意再次加息，但考虑到副行长之前的鸽派评论，9月加息为时过早，而10月会议又与美国大选日接近，时机不佳，因此预计将在12月加息。就美元/日元汇率而言，如果我们观察市场对美日政策利率预期的差异，就会发现汇率之前有点过高，而利率预期的调整已经促使汇率回调。

  纽约梅隆银行：风险情绪恢复并非结构性的，投资者不应忽略脆弱性

  在经历了8月初的波动之后，市场希望货币政策前景将符合软着陆的说法。对于美联储而言，他们希望市场相信目前依赖数据的方法仍是合理的，把政策失误的说法放在一边，以免引发新一轮波动。事后看来，这种波动似乎过度了。若夏季市场较为平静，未来一周平安无事，美联储当然希望这种宽慰不会变成自满，因为现状是站不住脚的。我们认为波动性再分配可能具有高度破坏性。为避免此类事件重演，在资产配置中最谨慎的做法是逐步向市场注入风险溢价，最好是通过在投资周期的后期增加对冲来实现。目前来看，各资产类别的波动性都出现重新定价。股票和外汇市场的期权指标没有完全回撤近期走势，这意味着净风险敞口仍低于一个月前水平。

  此外，金融状况也没有完全回归均值。理论上，近期股市的复苏和收益率下降本应导致金融环境出现实质性松动，抵消8月份信贷利差的波动。但相关风险已经计价了几个月了，全球企业债券一直是表现最差的资产类别，我们预计在周期拐点之前，这种情况将持续下去。上述较高的跨资产隐含波动率也应限制金融环境的进一步放松。

  丹斯克银行：本周不宜对美元过于悲观？

  本周所有目光都将集中在杰克逊霍尔央行年会上。我们预计鲍威尔不会释放出新的信号，因为市场已经消化了明年夏季之前所有会议都将降息25个基点的预期。我们怀疑鲍威尔是否觉得有必要对经济衰退进行投机，但他也可能注意到首次降息之前发出过于鹰派的信号可能会收紧金融环境的风险。在这种情况下，这对美元的影响应是有限的。

  然而，风险倾向于更强硬的发言。若鲍威尔没有给出明确的降息时机，或者没有暗示仍有可能大幅降息的话，在避险情绪的推动下，可能会推高美债收益率和美元。此外，从历史上看，自1990年以来，美联储已经启动了九次降息周期，其中五次降息始于50个基点，但我们认为，美国经济结构强度不足以证明未来会出现大幅降息周期，这应会支撑美元。

  外汇市场方面，自2023年初以来欧美一直在1.05-1.11区间交投，目前问题是欧美突破这一区间的时机。我们认为，由于美联储和欧央行货币政策立场相当一致，因此这不太可能成为欧美大幅突破1.05-1.11区间的催化剂。此外，我们认为欧美中期估值高于平价，这表明欧美可能会走低。最近的价格走势表明，我们正走向更加动荡的时期，因为市场目前似乎对偏离预期的数据相当敏感，即便是二级数据。我们认为市场动荡将对美元有利。

  花旗：市场还没有特别做空美元，目前最受欢迎的多头交易是...？

  我认为市场还没有特别做空美元，相反，我认为他们甚至可能在交叉盘上做空欧元。我继续做多欧美。我怀疑前端波动率的部分回升，是因为现汇走强反映了悲观的风险定价。若美元是最不受欢迎的多头，那么最受欢迎的应该是澳元。但若风险情绪波动，我认为澳美将大幅下跌。不过这将是买入的低位，澳美下方可留意0.6640-0.6660、0.66以及0.6560-0.6580。

  加拿大丰业银行：美元跌势只是稍微过头？季节性趋势表明还有X%下行空间

  尽管这两天我们没有获得太多新消息，但美元仍处于压力之下，而美元疲软的底色是在本周开始形成的。目前美元基本面阻力主要来自利率预期。根据目前的掉期定价，市场预计美联储将是今年余下时间里降息力度最大的央行。然而，美联储近期的言论可能表明，其倾向于采取渐进的宽松方式。

  此外，我们观察得出，美元在二三季度的季节性趋势呈负面。也就是说，美元通常在一季度走强，在二三季度走弱。而我们预计美元可能会在四季度初反弹，但最终会在年底前再次回吐涨幅。

  最后，我们短期公允价值模型显示，美元指数目前略低于均衡水平，为3月以来首次，这表明美元整体下跌稍微有点过头了。季节性趋势表明，至少在未来几周内，美元整体将保持疲软，但短期内可能会进一步下跌。不过这可能需要美联储鸽派言论和欧央行/日本央行鹰派言论相结合，才能延续美元的跌势。若真是如此，美元可能会很快地再跌2%左右。

  （亚汇网编辑：林雪）