伯克希尔(BRK.A.US)现金储备微降，Q2净利腰斩，卡夫亨氏成“雷区”

亚汇网获悉，伯克希尔·哈撒韦(BRK.A.US，BRK.B.US)公布的第二季度业绩显示，营收925.15亿美元，市场预期919.63亿美元，去年同期为936.5亿美元，同比下降1.2%，第一季度为897.25亿美元。归属股东净利润123.7亿美元，同比降59%，反映出其普通股持有的整体投资收益下降，以及对卡夫亨氏(KHC.US)的减记；去年同期净利润为303.5亿美元，第一季度为46亿美元。A类股每股收益为8601美元，上年同期为21122美元；B类股每股收益为5.73美元，上年同期为14.08美元。营业利润111.6亿美元，同比下滑3.8%，上年同期为116亿美元；第一季度为96.4亿美元，同比下滑14.1%，这是自2020年第三季度营业利润下降32.1%以来的最大降幅。

该公司业绩受到保险承保业务下滑的影响，而铁路、能源、制造、服务和零售业的利润均较去年同期有所增长。

其汽车保险公司 Geico 第二季度税前承保利润增长 2%，至 18 亿美元。由于公司增加支出以增加保单数量，该部门的承保费用同期飙升 40%。

伯克希尔旗下铁路公司BNSF的营业利润增长19%，达到约15亿美元，伯克希尔将此增长归因于生产率提高和税率降低。该子公司于2010年被伯克希尔收购，近几周陷入了交易传闻。最近，在联合太平洋铁路公司和诺福克南方铁路公司达成?720?亿美元现金加股票交易，创建美国唯一一家横贯大陆的铁路运营商之后，行业分析师猜测BNSF可能会探索自己的合并方案。巴菲特通常不喜欢参与竞价战，但在集中的行业中扩大规模的压力可能会导致?BNSF?考虑收购。

伯克希尔旗下公用事业业务（包括 Pacificorp、MidAmerican 和 NV Energy）的营业利润增长了 7%。该公司表示，目前正在评估美国总统唐纳德·特朗普税收法案的影响，因为该法案加速了清洁能源生产的逐步淘汰。

此外，伯克希尔再次对特朗普的关税政策及其对其各项业务的潜在影响发出严厉警告。伯克希尔表示：“这些事件的变化速度，包括国际贸易政策和关税发展带来的紧张局势，在2025年上半年加速。” “这些事件的最终结果仍然存在相当大的不确定性。这很有可能对我们的大部分（如果不是全部）运营业务以及我们对股权证券的投资产生不利影响，从而可能严重影响我们未来的业绩。”

截至2025年6月30日，该公司的现金、现金等价物和短期美国证券总额未能继续再创纪录，下滑至3441亿美元，这是三年来其现金储备首次缩水，而截至3月31日曾达3476.8亿美元。

第二季度，该公司依然未回购自家股票。截至7月中旬，该公司自2024年5月以来就没有再进行过任何股票回购。这表明巴菲特认为该公司的市值一直徘徊在 1 万亿美元以上，被高估了。但自巴菲特宣布将于年底卸任首席执行官以来，伯克希尔 A 类股已下跌 12%，该公司未来可能会看到增持更多自身股票的机会。

第二季度投资收益49.7亿美元，第一季度投资净亏损50.38亿美元。伯克希尔连续第11个季度净抛售股票，在2025年上半年抛售了45亿美元的股票。

截至6月30日，保险浮动资金（即在保险合同下承担的净负债）约为1740亿美元，截至第一季度底为1730亿美元。?

截至6月30日，伯克希尔·哈撒韦股权持仓的67%集中在五家公司，即美国运通(AXP.US)、苹果(AAPL.US)、美国银行(BAC.US)、可口可乐(KO.US)和雪佛龙(CVX.US)。

伯克希尔对持有的卡夫亨氏27.4%的股份进行了37.6亿美元的税后减记，相当于税前减记 50 亿美元，截至6月底，将账面价值减记至84亿美元。此前卡夫亨氏于 5 月份宣布将考虑战略替代方案，其中可能包括分拆。伯克希尔一直以高于市场价格的账面价值持有卡夫亨氏的股份，但表示由于经济及其他不确定因素，以及其长期持股计划，这种估值差异被认定为“非暂时性”的，因此需要进行减记。

这次减记是伯克希尔对卡夫亨氏的第二次减记，此前在2019年曾减记30亿美元。巴菲特当时承认，伯克希尔在2015年促成卡夫与亨氏合并时支付了过高的代价。

由于近年来卡夫亨氏持续面临销售下滑、商誉减值及消费者口味变迁等挑战，其股价累计跌幅超60%，大幅跑输大盘，导致伯克希尔持仓账面亏损严重。伯克希尔已减少在董事会的参与度，释放出淡出日常经营的信号。今年5月，卡夫亨氏宣布伯克希尔将不再持有该公司董事会席位。