今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年12月10日）
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StoneXGroup市场分析师FawadRazaqzada：隔夜金价的上涨或不可延续，还需关注这一关键阻力
尽管本周一黄金上涨了约1%，但仍处于近两周的交易区间内。我认为11月是黄金强劲上涨势头的转折点，从10月的高点回落，结束了连续9个月的上涨趋势。这也导致多数投资者采取观望态度。随着美国11月CPI数据和今年最后一次美联储会议的临近，黄金能否突破当前的盘整格局，或者会出现更深度的回调？
黄金的短期前景显示出混合信号，面临关键水平的坚定阻力，但本周的美国11月CPI数据和欧洲央行的利率决定可能成为打破黄金盘整格局的催化剂。尽管隔夜黄金出现了上涨的苗头，但我认为这主要是受到交易员预期性买入的推动，因此不应期待这种涨势能够持续。强势美元走势和对美联储降息预期的降温继续对黄金构成压力，而技术信号则提示应保持谨慎。
在我看来，黄金主要受到全球“降息潮”持续预期的支撑，特别是如果能在未来几周的央行会议（尤其是欧洲央行和美联储）上看到明显的鸽派倾向，金价有望进一步上涨。此外，持续的地缘政治不确定性也是支撑金价的关键因素。但如果央行的表态不那么鸽派，黄金可能会失去这部分支撑，延续自10月以来的下行趋势。
从技术面来看，目前黄金的价格走势并没有给出一个明显的趋势性信号，需要等待资金入场推动金价突破关键技术水平，才能得到一个较为清晰的价格走势。上行方面，我们需要关注2668至2670美元的阻力位，该水平代表看跌楔形的上边界，若能突破并收于其上，可能预示着黄金出现了看涨反转。关键阻力区位于2708至2725美元，此处是前期支撑转阻力位，我认为在突破看跌楔形之后，这里是一个合理的多头目标，可能会引发资金获利了结。
下行方面，首个支撑位见于上周五高点与21日SMA汇合的2645美元。若失守，关键支撑位在2580美元，黄金在陷入盘整之前就是从该水平开始反弹的。但若是跌破了该支撑，可能会铺平跌落至2500至2530美元支撑的道路。长期支撑位看向2400至2440美元，与200日均线重合。
分析师克里斯·卢瑟格伦：下一个中期周期上涨中，黄金目标继续瞄向3000美元大关
金价正接近其盘整形态的末尾，这与2007年末的类似时期相对应。来自期权和期货市场（分别通过CME和COT报告）的持仓数据显示，市场在11月已经出现了转向，目前正为下一轮主要上涨做准备。至于盘整突破的时间，历史类比显示可能发生在未来一到两周内。鉴于12月18日将有美联储利率决议，我们通常预计突破会发生在该催化事件发生时或发生之后。
在下一个中期周期上涨中，黄金和白银的目标价格保持不变：黄金为3000至3100美元，白银为45美元(士$3)。此外，还有更高的有条件目标，但并非我们的基础预期。
《每日市场观察》：周末叙利亚局势大变，是否动摇了油价主线？
新的一周伊始，地缘政治、经济数据、欧洲央行会议和美国股市反弹都是焦点。随着叙利亚总统阿萨德的倒台，中东地缘政治风险再次上升。据英国广播公司报道，阿萨德政府被推翻，这对普京总统的威望是一个打击。此外，有报道称以色列军队已经越过边界进入叙利亚，这可能会导致伊朗和以色列之间的代理人战争升级。眼前的风险是阿萨德倒台导致叙利亚出现权力真空，股指期货受影响在本周初走低。
由于叙利亚没有石油，阿萨德时代的结束可能不会对长期油价产生太大影响。尽管目前叙利亚局势升温影响到当前的原油价格，但这不太可能扭转原油的下行趋势。叙利亚的石油出口量目前不到10万桶/天，远低于2011年的60万桶/日，预计叙利亚局势可能会暂时影响其石油出口。
AptusCapitalAdvisors投资组合经理JosephSykora：美油生产商和欧佩克+都无法接受这种结果？
我认为欧佩克+对油市的现状无能为力，只能通过延长减产来争取时间。因为市场上的需求根本无法消化欧佩克+日均约650万桶的闲置产能，如果他们不加节制地生产，很可能会导致油价暴跌。这对欧佩克+的多数成员国来说是不可接受的，因为这将对他们的预算赤字产生不利影响，尤其是对沙特阿拉伯而言。
与此同时，欧佩克+可能希望美国当选总统特朗普恢复对伊朗的制裁，以消除自拜登政府上任以来伊朗恢复的150万桶/日的供应。这样，欧佩克+就可以在不对油价产生重大影响的情况下顺利推行它们的增产计划。
不过，特朗普重返白宫也不全是好事，因为他在竞选期间曾表示将增加美国原油产量，这可能会弥补对伊朗制裁后产生的原油供应缺口。但我认为这并不需要过于担心，因为美国原油生产商与欧佩克+成员国一样，对油价保持高度敏感。他们明白，如果强行向不愿意的市场供应石油，会导致价格崩溃，这是资本市场和欧佩克都无法接受的结果。
高盛：2025年美国通胀回落的进度或陷入停滞
预计美国11月和12月核心PCE的环比均值将放缓至0.16%。基于我们现在能够得到的所有数据，我们的通胀模型显示，在排除了潜在的关税政策对通胀的影响之后，我们预测2024年12月核心PCE年率为2.8%，而在2025年12月该指标将下跌至2.1%。不过关税政策将会延迟通胀水平回落至2%的进程。因为对部分国家施加的进口汽车关税将导致有效关税率提高3%-4%，而这也将会促使核心PCE在2025年上涨0.3%至0.4%，于2025年12月时定格在2.4%。不过关税政策对于通胀而言估计只会产生一次性的适度影响，并不能成为阻碍通胀持续下行的重要因素。所以，在排除了关税所带来的潜在影响后，我们预计2024年12月核心CPI年率为3.2%，而在2025年12月将下降至2.4%，这一变动反映出住房通胀和私人交通服务类别对于通胀的贡献不断缩小。剩余的2%目标超出部分似乎是由于滞后的通胀追赶效应，而非持续的供需不平衡所导致。这种情况在住房、医疗保健、汽车保险以及其他受监管的定价领域尤为明显。在这些领域，市场利率或输入成本在过去几年中曾大幅上升，但随后增长势头有所放缓。当前，消费者价格正在追赶，随着价格与成本之间的差距逐渐缩小，预计价格上涨的速度也将逐步减缓。
丰业银行：美指持平，抵制了通常负面的价格季节性趋势
周五的非农就业数据显示，11月招聘人数出现反弹，但即使在修订后，就业增长速度也已放缓，这支持了美联储将在本月晚些时候将政策利率下调25个基点的预期。
然而，本周的美国通胀数据可能会在一定程度上检验这些预期，预计CPI将反映出价格的一些持续粘性。美元对周五数据的反应是典型的就业数据走势，最初的走势发生了逆转，美指收盘变化不大。12月迄今，美元指数持平，抵制了通常负面的价格季节性趋势。如果有的话，该指数仍然接近2016年大选后的状况，如果这种模式继续下去，这可能意味着短期内美元会走强一些。
（亚汇网编辑：林雪）
尽管本周一黄金上涨了约1%，但仍处于近两周的交易区间内。我认为11月是黄金强劲上涨势头的转折点，从10月的高点回落，结束了连续9个月的上涨趋势。这也导致多数投资者采取观望态度。随着美国11月CPI数据和今年最后一次美联储会议的临近，黄金能否突破当前的盘整格局，或者会出现更深度的回调？
黄金的短期前景显示出混合信号，面临关键水平的坚定阻力，但本周的美国11月CPI数据和欧洲央行的利率决定可能成为打破黄金盘整格局的催化剂。尽管隔夜黄金出现了上涨的苗头，但我认为这主要是受到交易员预期性买入的推动，因此不应期待这种涨势能够持续。强势美元走势和对美联储降息预期的降温继续对黄金构成压力，而技术信号则提示应保持谨慎。
在我看来，黄金主要受到全球“降息潮”持续预期的支撑，特别是如果能在未来几周的央行会议（尤其是欧洲央行和美联储）上看到明显的鸽派倾向，金价有望进一步上涨。此外，持续的地缘政治不确定性也是支撑金价的关键因素。但如果央行的表态不那么鸽派，黄金可能会失去这部分支撑，延续自10月以来的下行趋势。
从技术面来看，目前黄金的价格走势并没有给出一个明显的趋势性信号，需要等待资金入场推动金价突破关键技术水平，才能得到一个较为清晰的价格走势。上行方面，我们需要关注2668至2670美元的阻力位，该水平代表看跌楔形的上边界，若能突破并收于其上，可能预示着黄金出现了看涨反转。关键阻力区位于2708至2725美元，此处是前期支撑转阻力位，我认为在突破看跌楔形之后，这里是一个合理的多头目标，可能会引发资金获利了结。
下行方面，首个支撑位见于上周五高点与21日SMA汇合的2645美元。若失守，关键支撑位在2580美元，黄金在陷入盘整之前就是从该水平开始反弹的。但若是跌破了该支撑，可能会铺平跌落至2500至2530美元支撑的道路。长期支撑位看向2400至2440美元，与200日均线重合。
分析师克里斯·卢瑟格伦：下一个中期周期上涨中，黄金目标继续瞄向3000美元大关
金价正接近其盘整形态的末尾，这与2007年末的类似时期相对应。来自期权和期货市场（分别通过CME和COT报告）的持仓数据显示，市场在11月已经出现了转向，目前正为下一轮主要上涨做准备。至于盘整突破的时间，历史类比显示可能发生在未来一到两周内。鉴于12月18日将有美联储利率决议，我们通常预计突破会发生在该催化事件发生时或发生之后。
在下一个中期周期上涨中，黄金和白银的目标价格保持不变：黄金为3000至3100美元，白银为45美元(士$3)。此外，还有更高的有条件目标，但并非我们的基础预期。
《每日市场观察》：周末叙利亚局势大变，是否动摇了油价主线？
新的一周伊始，地缘政治、经济数据、欧洲央行会议和美国股市反弹都是焦点。随着叙利亚总统阿萨德的倒台，中东地缘政治风险再次上升。据英国广播公司报道，阿萨德政府被推翻，这对普京总统的威望是一个打击。此外，有报道称以色列军队已经越过边界进入叙利亚，这可能会导致伊朗和以色列之间的代理人战争升级。眼前的风险是阿萨德倒台导致叙利亚出现权力真空，股指期货受影响在本周初走低。
由于叙利亚没有石油，阿萨德时代的结束可能不会对长期油价产生太大影响。尽管目前叙利亚局势升温影响到当前的原油价格，但这不太可能扭转原油的下行趋势。叙利亚的石油出口量目前不到10万桶/天，远低于2011年的60万桶/日，预计叙利亚局势可能会暂时影响其石油出口。
AptusCapitalAdvisors投资组合经理JosephSykora：美油生产商和欧佩克+都无法接受这种结果？
我认为欧佩克+对油市的现状无能为力，只能通过延长减产来争取时间。因为市场上的需求根本无法消化欧佩克+日均约650万桶的闲置产能，如果他们不加节制地生产，很可能会导致油价暴跌。这对欧佩克+的多数成员国来说是不可接受的，因为这将对他们的预算赤字产生不利影响，尤其是对沙特阿拉伯而言。
与此同时，欧佩克+可能希望美国当选总统特朗普恢复对伊朗的制裁，以消除自拜登政府上任以来伊朗恢复的150万桶/日的供应。这样，欧佩克+就可以在不对油价产生重大影响的情况下顺利推行它们的增产计划。
不过，特朗普重返白宫也不全是好事，因为他在竞选期间曾表示将增加美国原油产量，这可能会弥补对伊朗制裁后产生的原油供应缺口。但我认为这并不需要过于担心，因为美国原油生产商与欧佩克+成员国一样，对油价保持高度敏感。他们明白，如果强行向不愿意的市场供应石油，会导致价格崩溃，这是资本市场和欧佩克都无法接受的结果。
高盛：2025年美国通胀回落的进度或陷入停滞
预计美国11月和12月核心PCE的环比均值将放缓至0.16%。基于我们现在能够得到的所有数据，我们的通胀模型显示，在排除了潜在的关税政策对通胀的影响之后，我们预测2024年12月核心PCE年率为2.8%，而在2025年12月该指标将下跌至2.1%。不过关税政策将会延迟通胀水平回落至2%的进程。因为对部分国家施加的进口汽车关税将导致有效关税率提高3%-4%，而这也将会促使核心PCE在2025年上涨0.3%至0.4%，于2025年12月时定格在2.4%。不过关税政策对于通胀而言估计只会产生一次性的适度影响，并不能成为阻碍通胀持续下行的重要因素。所以，在排除了关税所带来的潜在影响后，我们预计2024年12月核心CPI年率为3.2%，而在2025年12月将下降至2.4%，这一变动反映出住房通胀和私人交通服务类别对于通胀的贡献不断缩小。剩余的2%目标超出部分似乎是由于滞后的通胀追赶效应，而非持续的供需不平衡所导致。这种情况在住房、医疗保健、汽车保险以及其他受监管的定价领域尤为明显。在这些领域，市场利率或输入成本在过去几年中曾大幅上升，但随后增长势头有所放缓。当前，消费者价格正在追赶，随着价格与成本之间的差距逐渐缩小，预计价格上涨的速度也将逐步减缓。
丰业银行：美指持平，抵制了通常负面的价格季节性趋势
周五的非农就业数据显示，11月招聘人数出现反弹，但即使在修订后，就业增长速度也已放缓，这支持了美联储将在本月晚些时候将政策利率下调25个基点的预期。
然而，本周的美国通胀数据可能会在一定程度上检验这些预期，预计CPI将反映出价格的一些持续粘性。美元对周五数据的反应是典型的就业数据走势，最初的走势发生了逆转，美指收盘变化不大。12月迄今，美元指数持平，抵制了通常负面的价格季节性趋势。如果有的话，该指数仍然接近2016年大选后的状况，如果这种模式继续下去，这可能意味着短期内美元会走强一些。
（亚汇网编辑：林雪）
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