私有化要约溢价74.8%，中信系下场“抢筹”看中了怪兽充电（EM.US）什么？

溢价率高达74.8%，新年的钟声刚敲响不久，怪兽充电（EM.US）便宣布其收到了来自中信资本旗下“信宸资本”及怪兽充电管理层联合发出的私有化要约，后两者拟以每股美国存托凭证（ADS）1.25美元现金收购公司所有已发行的普通股。

经测算，拟议价格较消息发布前怪兽充电最后收盘价溢价约74.8%，同样也高于该公司2024年内的最高价1.17美元，这一要约价格既表明外部专业投资机构认可怪兽充电的投资价值，同时也显示出了公司管理层及中信系对于保护二级市场投资者利益的诚意。

近年来，中概股在美国资本市场所处境遇更趋复杂和微妙，不少行业的龙头公司都在美股市场“水土不服”：一方面，海外投资者对中概股了解不够深入，导致很多优质个股估值长期偏低，阻碍进一步融资潜力；另一方面，受投资者偏好等因素影响，不少中概股成交量过低，无法提供有效的流动性，使得公开交易的意义不复存在。

而在亚汇网看来，此次中信系联合怪兽充电管理层以高溢价向公司发出私有化要约，其底层逻辑是置于专业投资机构视角下，怪兽充电股价长期低估未能真实反映公司内在价值，更无法为其带来正向价值引导。而选择私有化，能让怪兽充电在未来将更多精力放在业务的可持续发展上，进而为各方争取到利益最大化。

就提出要约的资方背景看，信宸资本也为怪兽充电此次私有化增添了看点。公开资料显示，信宸资本脱胎于被誉为“中国黑石”的中信资本旗下的私募股权投资部门，后者系国内最早从事并购投资的另类投资机构，旗下明星项目包括麦当劳中国、顺丰、阿里巴巴、新浪、亚信和分众传媒等。尤其是近年来麦当劳中国交出的成绩单，更是向世界展示了并购基金是如何让一家跨国企业重新迸发出强劲的增长活力的。

从既往案例按图索骥，不难发现消费与科技是信宸资本重点关注的两大领域，而怪兽充电的定位正好也是科技消费公司。各自企业基因里便有足够多的交汇点，而这些相似之处预计也会让双方后续的合作顺利展开。

再回看怪兽充电，作为共享充电赛道内稀缺的上市公司，公司经营兼具稳健和成长属性。以公司最新一季财务数据为例，2024年第二季度怪兽充电的收入为4.63亿元（人民币，下同），非美国会计准则（Non-GAAP）下经调整净利润1520万元，环比口径下增速分别达到16.6%、300%。拉长时间看，怪兽充电已经连续六个季度保持Non-GAAP盈利。而截至去年二季度末，公司现金和现金等价物、短期投资和限制性现金为32亿元，充裕的现金储备也为其后续的发展提供保障。

站在当前时点展望后市，倘若私有化事项落地，怪兽充电预计将节省与股份上市合规相关的成本及开支，届时公司的盈利能力或有更进一步上升的空间；同时，私有化之后怪兽充电还能享有更快的决策速度、更高的灵活性，以便更聚焦于自身核心竞争力的提升以及把握新的商业机遇。

综上，此次私有化有望让各方均能够从中获益。最后，值得一提的是，此次信宸资本及公司管理层发出的要约尚属初步非约束性建议书，接下来怪兽充电私有化的进度，亚汇网将持续关注。