今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年11月22日）

  分析师DavidScutt：黄金可以在此均线上方建立多头头寸

  周四，黄金表现继续强劲，突破了50日均线，这一发展加强了金价进一步上涨的理由。RSI呈上升趋势，MACD将确认看涨信号。

  50日均线现在是多头头寸建立的潜在水平，多头可以在上方进场，并在下方进行止损保护。从好的方面来看，8月的上升趋势支撑位2700美元附近可能会出现阻力，然后是2710美元和历史高点。如果发生看跌反转，2643.50美元将是首个下行目标。

  SolomonGlobal贵金属分析师MatthewJones：战争风险不断提振，金价有望在圣诞前抵达2800美元

  除了推动金价再创新高之外，战争绝无好处。在目前的环境下，黄金在圣诞节前抵达2800美元并非不可能。俄乌冲突已成为21世纪最激烈和最具地缘政治意义的对抗。以美国及其北约盟友为首的西方国家向乌克兰提供了大量军事援助。虽然这增强了乌克兰扰乱俄罗斯后勤和军事行动的能力，但它增加了更广泛冲突的风险，并可能标志着战争的危险加剧。对俄罗斯领土的袭击可能会引发严厉的反应，包括针对北约国家的西方补给路线或基础设施，这种报复可能引发北约与俄罗斯的直接对抗，将冲突升级至乌克兰边界之外。

  由于几个相互关联的经济和地缘政治因素，涉及俄罗斯、美国和北约的世界大战可能会将金价推至历史新高。在地缘政治不确定性、战争或经济不稳定时期，黄金被认为是一种避险资产。投资者通常会涌向黄金以保护他们的财富，从而导致需求增加和价格上涨。

  全球冲突可能会破坏金融市场的稳定，导致股票和风险较高的资产遭到抛售。随着投资者寻求稳定，黄金可能会出现大量流入，进一步推动其价格。在冲突加剧时期，供应链中断、能源危机和广泛的经济制裁很常见，这对金价来说都是个好兆头。这些中断会加剧通货膨胀和经济不稳定，这两者都是历史上对金价有利的因素。

  卷入战争的政府经常诉诸大量军费开支，导致国债和印钞增加，这可能会削弱美元或欧元等法定货币，使黄金作为价值储存手段更具吸引力。世界大战可能会瓦解全球贸易体系，降低对国际商业和金融体系的信任，在这种情况下，各国央行和投资者可能会将黄金作为一种公认的有形资产。

  分析师FilipLagaart：地缘仍会引发原油下意识反应，美油需持续克服首道障碍

  尽管油价正在上涨，但期权市场并没有表现出对近期的任何担忧，这可能意味着不会出现进一步升级的局面。但任何指向局势升级可能性的消息，都可能引发油价的下意识反应。目前受俄乌地缘政治紧张局势的支撑，油价可能会上涨。不过，市场似乎对这些举措持怀疑态度，因为实际石油市场仍供大于求。因此，整体长期前景没有改变。

  从上行方面来看，WTI原油55日SMA为70.08美元，这是抵达72.89美元前需要考虑的首个障碍。而200日SMA在76.48美元，距离现价还很远，但若局势进一步加剧，可能会被测试。

  另一方面，交易员需要将目光投向67.12美元，以找到第一个支撑。若下破此处，2024年迄今的低点将出现在64.75美元，随后是2023年低点64.38美元。

  瑞典北欧斯安银行：经济刺激措施开始见效，油市情绪可能会随之转变

  由于市场觉得亚洲经济问题“看不到尽头”，而且特朗普明年上任后贸易战将迅速临近，原油空头一直掌控着市场。但亚洲经济刺激措施已经开始见效。最好的直接衡量指标是中国惊喜指数，该指数已从9月底的-40上涨至现在的20，这可能开始影响市场情绪。市场已经盯着60美元/桶的油价很长时间了，但随着亚洲经济出现更为乐观的基调，这种情况现在可能开始改变。

  此外，我们认为IEA的预测可能过于悲观，误差最多可能达到80万桶/日。根据IEA月报，经合组织原油库存在三季度下降了116万桶/日，但根据IEA的供需平衡，下降幅度应该只有38万桶/日。也就是说，IEA对三季度供需平衡预测远低于库存实际增长的80万桶/日。若我们假设经合组织在三季度的库存变化是真实的，那么IEA预测的供需平衡与80万桶/日相差甚远。若IEA在三季度预测偏离80万桶/日，那么整个2025年也可能同样偏离80万桶/日。

  大摩：欧央行降息速度或会在明年X月再次加快

  我们认为欧元区经济增长正在缓慢复苏，预计2025年和2026年欧元区年增长率分别为1%和1.1%，而2024年为0.7%。私人消费正在增强，随着货币政策的放松，欧元区投资应会复苏。但部分欧元区成员国的财政整顿和全球贸易紧张局势抑制了经济活动，我们预计欧元区通胀将在2025年下半年才降至目标水平，而在2026年将低于目标水平。

  最后，我们预计欧央行将在今年12月再次降息25个基点。在人们越来越相信通胀目标将在2025年持久实现之后，欧央行当务之急是降低货币政策限制程度。因此，欧央行应会接连降息，直到2025年3月，届时通胀水平将接近中性。而在明年6月会议前后，应会确认薪资压力的下降速度比预想的要快，这将导致降息周期再次加速，因为欧央行认为2026年通胀目标低于预期的风险越来越大。我们预计，到2026年3月，欧元区基准利率将达到1%。

  富国银行：美联储将在未来两年内保持略微紧缩，且难以看透...

  我们预计明年美国通胀将停滞在2.5%左右，这本身就表明美联储货币政策宽松程度低于此前预期。但考虑到我们还预计关税将拖累经济增长，从而挑战美联储的就业职责，我们认为美联储将倾向于看透关税引发的通胀冲击。

  诚然，这可能比上次大规模加征关税时更难。2019年，美联储面临着通胀过低的情况。现在，随着通胀超过美联储目标近四年，看透这种“一次性”价格上涨可能更加困难。此外，我们怀疑，关税上调带来的抑制增长效应将部分被2026年扩大的减税措施所抵消--这是需求驱动的通胀，货币政策可以更有效地弥补这一影响。

  在美国可能出现重大贸易和财政政策变化之前，额外的货币政策宽松似乎已经准备以较慢的速度进行。到目前为止，经济抵御高利率环境的能力引发了一个问题：中性利率是否可能在本周期上升。然而，由于中性利率无法直接观察到，缓慢政策降低了美联储无意中刺激通胀的可能性。

  我们预计，美联储将在明年三季度前将联邦基金利率目标区间下调100个基点，然后在2026年底前将其维持在3.5%-3.75%。这不仅标志着相对于此前的宽松周期降息幅度较小，而且还将使政策利率略高于我们目前对长期利率（3%-3.5%）的预测。换句话说，美联储政策在未来两年内可能会保持略微紧缩，以帮助完成让通胀回到2%的斗争。

  （亚汇网编辑：林雪）