原油市场今日分析：全球石油供应重返历史高位 加沙停火达成
亚汇网
2025-10-10 16:31:30
亚盘市场行情
由于中东地缘政治紧张局势缓解，WTI 失去了吸引力。交易员将密切关注美国联邦政府关门将持续多久。截至目前，WTI原油报价60.85美元，Brent原油报价64.66美元。
美联储——①威廉姆斯：支持进一步降息，劳动力市场有可能进一步放缓。②巴尔：应谨慎降息，当前利率具有温和限制性。③卡什卡利：基本上同意巴尔所说的一切。
美媒：美国劳工统计局召回部分员工编制CPI报告，政府停摆期间有望发布。
第一阶段加沙停火协议正式生效。特朗普称将前往埃及参加加沙停火协议签署仪式。
美国驻北约大使：美国可能将部分军事能力转移至乌克兰。
机构观点汇总
分析师Phil Flynn：全球油市面临“一减一悬”，分析师表示淡季结束才是乾坤？
事实证明，俄罗斯和乌克兰之间的和平协议更具暗示性。当前俄乌局势仍处于高度僵持状态。路透社报道指出，俄罗斯高级外交官已明确表示，与乌克兰达成和平协议的推动力基本耗尽。这意味着，这场深刻重塑了全球能源贸易格局的冲突，在可预见的未来将持续成为市场的不确定因素。尽管受到制裁，俄罗斯副总理诺瓦克称其石油产量正逐步回升，并已接近完成欧佩克+产量配额。
然而，一旦出现任何可能的和平协议，都将为市场带来巨大的潜在供应增量——俄罗斯作为2024年全球第二大产油国，其原油若能更顺畅地重返全球市场，将实质性改变供需平衡，并对油价构成下行压力。
与此同时，油市正在争论墨西哥湾沿岸库存激增是否预示需求放缓，抑或是强劲国内需求将吸纳更多原油。近期美国原油出口激增加剧了不确定性，使价格维持在窄幅波动区间。鉴于美联储可能降息以及经济乐观情绪，价格向上突破的风险大于供应过剩的风险。真正的指标将是淡季结束、需求回升后的库存水平。
总的来说，当前油市的矛盾点在于：以哈停火协议暂时移除了一个风险溢价，而俄乌冲突的持续僵局，则意味着另一个潜在的供应风险（或供应恢复的潜力）被暂时“冻结”。市场正是在这种地缘政治风险的“一减一悬”之间进行定价。
澳新银行：预计原油价格或跌破60美元 但周期底部已近
澳新银行研究的策略师Daniel Hynes和Soni Kumari在一份报告中表示，原油价格存在进一步走弱的风险。他们预计，炼油厂活动减少和欧佩克+产量增加将推高全球石油库存。他们补充道，第四季度油价跌破每桶60美元并不会令人意外，但任何跌幅都可能受到限制，因为市场已经消化了库存增加的因素。澳新银行预计，到2026年上半年，原油价格将在每桶60至65美元之间波动。如果需求复苏或欧佩克再次减产，油价有可能在2026年底回升至70美元。他们总结道：“最终，我们认为我们已接近本周期的底部。”
PVM石油公司：以哈停火协议如何才能真正消除油市风险溢价？
尽管我们每个人都期盼中东最新达成的停火协议能够终结流血冲突，但考虑到历次和谈的失败与千年积怨，疑虑依然挥之不去。以色列与哈马斯已就特朗普斡旋的第一阶段协议达成一致，以色列总理内塔尼亚胡已于昨日召集政府批准加沙协议，而哈马斯则声明将协议履行的责任完全系于美国总统，要求其确保以色列遵守承诺。
现实挑战已然显现：尽管停火声明已发，Al-Arabiya电视台报道称加沙地带周四清晨仍遭以军空袭，这预示着美国需全力施压才能维持协议效力。该消息已令初现曙光的油价反弹受阻。若能真正结束这场持久冲突，石油市场的地缘政治风险溢价将显着消退。
这一消息对市场而言并非一个“陷阱时刻”，虽然市场长期以来对加沙相关消息都习以为常。因此，协议签署将受到同等程度的重视，就像子弹进入石油敏感地带一样。但若温和的怀疑被证伪，和平曙光成真，那么众多认为市场即将出现过剩的声音将至少在压低原油价格方面占据主导地位。
分析师Mia Gindis：华尔街看跌共识下的分歧，供应过剩预期如何重塑油价？
由于交易员关注中东紧张局势降温，且整体市场基调更为谨慎，周四油价小幅下跌。不过值得注意的是，继月初下探后，油价已逐渐回升至62-67美元的夏季末交易区间。尽管OPEC+正在增产，但中国囤积原油的行为迄今缓冲了对价格的冲击。CIBC高级能源交易员Rebecca Babin指出，市场情绪仍受四季度供应严重过剩担忧及中国购油放缓影响，油价可能保持区间波动并偏向下行，尤其在风险资产承压时。
大宗商品亦随整体市场走弱，且缺乏新的供需指引。美元走强则削弱了以美元计价商品的吸引力。美国财政部对50多个参与伊朗石油及液化石油气贸易的个人、实体和船舶实施制裁，为油价提供了一定支撑。交易员正密切关注加沙停火是否会影响对伊朗（哈马斯支持者）的制裁格局。
此外，包括IEA在内的多家华尔街投行及机构预测未来数月油市将出现严重过剩，市场普遍看跌，但对价格下行幅度的判断各不相同。高盛预计明年布伦特原油均价为56美元，因全球产量增速将超越需求。而花旗分析师指出，尽管供应过剩预期形成看空共识，但非OPEC+产量增长放缓、OPEC+政策灵活性以及俄伊等地缘风险可能延缓价格调整节奏。
（亚汇网编辑：林雪）
由于中东地缘政治紧张局势缓解，WTI 失去了吸引力。交易员将密切关注美国联邦政府关门将持续多久。截至目前，WTI原油报价60.85美元，Brent原油报价64.66美元。
美联储——①威廉姆斯：支持进一步降息，劳动力市场有可能进一步放缓。②巴尔：应谨慎降息，当前利率具有温和限制性。③卡什卡利：基本上同意巴尔所说的一切。
美媒：美国劳工统计局召回部分员工编制CPI报告，政府停摆期间有望发布。
第一阶段加沙停火协议正式生效。特朗普称将前往埃及参加加沙停火协议签署仪式。
美国驻北约大使：美国可能将部分军事能力转移至乌克兰。
机构观点汇总
分析师Phil Flynn：全球油市面临“一减一悬”，分析师表示淡季结束才是乾坤？
事实证明，俄罗斯和乌克兰之间的和平协议更具暗示性。当前俄乌局势仍处于高度僵持状态。路透社报道指出，俄罗斯高级外交官已明确表示，与乌克兰达成和平协议的推动力基本耗尽。这意味着，这场深刻重塑了全球能源贸易格局的冲突，在可预见的未来将持续成为市场的不确定因素。尽管受到制裁，俄罗斯副总理诺瓦克称其石油产量正逐步回升，并已接近完成欧佩克+产量配额。
然而，一旦出现任何可能的和平协议，都将为市场带来巨大的潜在供应增量——俄罗斯作为2024年全球第二大产油国，其原油若能更顺畅地重返全球市场，将实质性改变供需平衡，并对油价构成下行压力。
与此同时，油市正在争论墨西哥湾沿岸库存激增是否预示需求放缓，抑或是强劲国内需求将吸纳更多原油。近期美国原油出口激增加剧了不确定性，使价格维持在窄幅波动区间。鉴于美联储可能降息以及经济乐观情绪，价格向上突破的风险大于供应过剩的风险。真正的指标将是淡季结束、需求回升后的库存水平。
总的来说，当前油市的矛盾点在于：以哈停火协议暂时移除了一个风险溢价，而俄乌冲突的持续僵局，则意味着另一个潜在的供应风险（或供应恢复的潜力）被暂时“冻结”。市场正是在这种地缘政治风险的“一减一悬”之间进行定价。
澳新银行：预计原油价格或跌破60美元 但周期底部已近
澳新银行研究的策略师Daniel Hynes和Soni Kumari在一份报告中表示，原油价格存在进一步走弱的风险。他们预计，炼油厂活动减少和欧佩克+产量增加将推高全球石油库存。他们补充道，第四季度油价跌破每桶60美元并不会令人意外，但任何跌幅都可能受到限制，因为市场已经消化了库存增加的因素。澳新银行预计，到2026年上半年，原油价格将在每桶60至65美元之间波动。如果需求复苏或欧佩克再次减产，油价有可能在2026年底回升至70美元。他们总结道：“最终，我们认为我们已接近本周期的底部。”
PVM石油公司：以哈停火协议如何才能真正消除油市风险溢价？
尽管我们每个人都期盼中东最新达成的停火协议能够终结流血冲突，但考虑到历次和谈的失败与千年积怨，疑虑依然挥之不去。以色列与哈马斯已就特朗普斡旋的第一阶段协议达成一致，以色列总理内塔尼亚胡已于昨日召集政府批准加沙协议，而哈马斯则声明将协议履行的责任完全系于美国总统，要求其确保以色列遵守承诺。
现实挑战已然显现：尽管停火声明已发，Al-Arabiya电视台报道称加沙地带周四清晨仍遭以军空袭，这预示着美国需全力施压才能维持协议效力。该消息已令初现曙光的油价反弹受阻。若能真正结束这场持久冲突，石油市场的地缘政治风险溢价将显着消退。
这一消息对市场而言并非一个“陷阱时刻”，虽然市场长期以来对加沙相关消息都习以为常。因此，协议签署将受到同等程度的重视，就像子弹进入石油敏感地带一样。但若温和的怀疑被证伪，和平曙光成真，那么众多认为市场即将出现过剩的声音将至少在压低原油价格方面占据主导地位。
分析师Mia Gindis：华尔街看跌共识下的分歧，供应过剩预期如何重塑油价？
由于交易员关注中东紧张局势降温，且整体市场基调更为谨慎，周四油价小幅下跌。不过值得注意的是，继月初下探后，油价已逐渐回升至62-67美元的夏季末交易区间。尽管OPEC+正在增产，但中国囤积原油的行为迄今缓冲了对价格的冲击。CIBC高级能源交易员Rebecca Babin指出，市场情绪仍受四季度供应严重过剩担忧及中国购油放缓影响，油价可能保持区间波动并偏向下行，尤其在风险资产承压时。
大宗商品亦随整体市场走弱，且缺乏新的供需指引。美元走强则削弱了以美元计价商品的吸引力。美国财政部对50多个参与伊朗石油及液化石油气贸易的个人、实体和船舶实施制裁，为油价提供了一定支撑。交易员正密切关注加沙停火是否会影响对伊朗（哈马斯支持者）的制裁格局。
此外，包括IEA在内的多家华尔街投行及机构预测未来数月油市将出现严重过剩，市场普遍看跌，但对价格下行幅度的判断各不相同。高盛预计明年布伦特原油均价为56美元，因全球产量增速将超越需求。而花旗分析师指出，尽管供应过剩预期形成看空共识，但非OPEC+产量增长放缓、OPEC+政策灵活性以及俄伊等地缘风险可能延缓价格调整节奏。
（亚汇网编辑：林雪）
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