中信建投期货：钢价继续宽幅震荡

汇通财经APP讯——原油：国际原油期货周三延续震荡态势，原油市场消息面较少，油价处于横盘整理之中。周三数据显示美国原油和成品油总库存周度开始增加，原油库存增加550万桶，成品油仍以去库为主，这仍然说明美国的石油需求韧性十足。同时也有报道称，尼日利亚约26万桶/日的原油供应受阻，因油田管道维修影响，这对同为轻质低硫原油的海外两大基准有提振。预期中的累库仍较为有限和缓慢，油价将延续横盘整理。螺纹钢：前期钢厂利润修复过快导致钢厂复产进程加快，供需偏紧格局逐渐向平衡甚至过剩转变，不过期货盘面波动剧烈的主要因素中，宏观政策权重大于基本面。近期市场刺激政策余温尚存，后市或有更多刺激政策出炉，钢价下跌空间有限。从基本面角度来看，电炉峰电和平电吨钢利润已经开始转负，利润驱动下未来建材增产空间有限，供需结构不至于马上过剩，所以基本面不需要进行深度负反馈来进行调节供给端，螺纹价格可以把谷电成本3250作为短期支撑。不过向上空间也难以打开，北方部分区域重污染天气预警影响下游开工，需求释放有限。热卷：从供应端看，受利润影响，部分卷螺共线钢企倾向于生产螺纹，卷板产量小幅下降，供给压力有所缓解，但下游需求持续乏力，未有明显增量，因此整体成交表现仍不佳。出口方面，从海内外价差情况来看，中国热卷出口价格报522美元/吨左右，较上个交易日维持不变，欧盟进口价格575美元/吨，较上一交易日维持不变。策略上，螺纹在3250-3500区间操作，热卷3400-3650区间操作。苯乙烯：苯乙烯价格上行，成交较好基差走强，纯苯库存压力仍较大涨幅有限，苯乙烯非一体化利润继续提升处于年内高位。近期上涨逻辑在于估值压缩后装置扰动增加的反弹。据卓创，本周纯苯港口库存环比累46%至10.8万吨，累至五年同期偏高水平；苯乙烯港口总库存环比下降15.5%至4.36万吨，为五年同期低位。需求方面，纯苯下游检修仍处高位表现平淡，苯乙烯下游三S开工已逐步回复至十一节前水平，近两周产业链利润向下游转移，进口窗口关闭，苯乙烯、三S利润均修复至年内高位，因此后续推演纯苯、苯乙烯进口压力缓解，需求在利润较好情况下不排除短期开工提振从而增加对纯苯、苯乙烯消耗的可能。短期关注苯乙烯8300元/吨支撑，压力8800元/吨，区间操作为宜，月间12-01正套尝试，苯乙烯-纯苯在月底纯苯累库落地后远月做缩尝试。PVC:供给端视角看，10月检修量有所提升，但环比提升幅度不大，预计10月下旬供给缩量有限。海外视角看，上周出口签单量虽环比改善至1.69万吨水平，但同比仍然处于偏低位置，出口端目前看支撑有限。内需视角看，地产弱势下当前PVC下游开工并未有显著修复，仍维持在年度同期低位运行，造成当前库存端生产企业库存持续高位，社库去化但整体仍偏高，虽然前期出口订单集中交付短期内会使得库存存去化迹象，但持续性不足。成本端电石价格前期从底部回升至2700元/吨附近水平，形成对PVC的成本支撑。随着临近BIS认证到期的期限，对于出口端的担忧预计将压制出口量的上行，且当前需求表现仍未有显著改观，维持震荡偏弱运行。纯碱：周三纯碱期货大幅上涨，现货价格持稳为主。周三商品市场涨跌互现，市场情绪一般。从基本面来看，上周纯碱产量环比减少0.2万吨至73.0万吨；下游需求略降，最新碱厂库存环比上周四增加3.0万吨至163.1万吨。上周浮法玻璃产线无变动、光伏玻璃冷修1条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和小幅下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求环比略降，下游采购积极性偏低。受内外价差缩小影响，9月纯碱进口下降至4万吨，出口升至13万吨，10月出口或小幅增加。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国内降准、降低存量房贷利率，悲观预期有所修复；国外宏观影响偏利空（