原油市场今日分析：原油四日连阴终结！技术支撑初显效
亚汇网
2025-07-25 13:16:01
亚盘市场行情
由于对美国（US）和欧盟（EU）潜在贸易进展的乐观情绪以及美国原油库存减少超出预期，WTI延续了涨势。截至目前，WTI原油报价65.92美元，Brent原油报价68.53美元。
1、关税方面
①欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。
②印度商务部长：有信心与美国达成贸易协议。
③印度与英国签署自由贸易协议。
2、“解雇鲍威尔”风波
①特朗普当面要求鲍威尔降息，在特朗普引用美联储总部翻新预算数据时，鲍威尔在一旁不断摇头。特朗普还称没必要解雇鲍威尔，其即将届满。
②特朗普盟友起诉鲍威尔，要求FOMC公开开会。
3、泰柬冲突
①泰国-柬埔寨边境争议地区发生交火，双方均称对方先开火。
②泰国出动4架F-16战机对柬埔寨投放炸弹。
③泰国代理总理：尚未宣布进入战争状态。
④柬埔寨首相：柬方始终坚持和平解决争端，但面对武力挑衅，不得不以武力予以回应。
4、美国退出多哈谈判，称哈马斯不想结束战斗。
5、中国黄金协会：上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。
机构观点汇总
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：反弹性质不明，突破XX美元关键阻力将确认趋势延续
美国原油期货CLc1可能测试每桶66.85美元的阻力位，突破该价位或将打开升至67.35美元的通道。
当前反弹由三浪结构组成。其中c浪已短暂突破66.36美元的61.8%预测水平，预计将进一步延伸至67美元。
针对68.98美元下行趋势的另一项预测分析显示，66.85美元是略低的目标位。下方支撑位在65.96美元，若跌破可能下探65.32-65.72美元区间。
日线图上，该合约正逐步逼近66.90美元阻力位。当前上涨性质尚不明确——可能是向66.90美元的回调，也可能是此前64美元起始上升趋势的延续。
若突破66.90美元将确认趋势延续行情，突破失败则可能重启跌势并下探64.17美元。
分析师BrucePowers：油价受此三重技术因素共振支撑，有望打开其上行大门？
原油在周四触发了锤子形态的两日看涨反转，达到三日高点67.37美元。当日还形成了更高的日内低点66.30美元，位于50日移动均线处。在过去七天中，该50日均线作为支撑线被多次测试并守住。尽管盘中有几次跌破该线，但从未在该线上方日线收盘。
50日均线形成关键支撑
50日均线是原油动态趋势中的关键支撑指标。该线在6月初被重新站上，而近期的低点是该线作为支撑以来的首次测试。看涨反转表明，50日均线附近的支撑测试可能已经完成。这为原油价格进一步走强打开了大门。
三重技术因素在同一区域共振
不仅如此，当前50日均线所处区域也恰是此前“双底反转结构”颈线附近，约在65.32美元一线。该位置在6月23日冲高回落后已被有效验证为支撑。此外，从2024年9月及2025年3月的波段低点来看，价格也均在该区域止跌回稳。更值得关注的是，一条从4月低点起始的锚定成交量加权平均价线（AVWAP）也落在此处，在近期快速下跌后亦再次发挥支撑作用。这意味着三重技术因素在同一区域共振，增强了支撑有效性。
200日均线成为上行关键阻力
若能突破昨日高点，将进一步确认上涨延续，同时也将收复目前位于67.31美元的20日均线。若突破成功，下一关键阻力将集中于200日均线附近，目前位于68.48美元，之后是短期高点68.77美元。值得一提的是，68.77美元的短期高点曾正好受阻于200日均线，因此油价届时在该水平附近的表现将具有决定性意义。能否有效突破200日均线，将直接关系到短期趋势的演变路径。
渣打银行：油市似乎已经进入了“夏季沉寂期”，可能还将经历一段显着的困惑期
油价的阻力最小路径是更高。然而，在市场参与者真正聚焦于三大关键驱动因素之前，可能还将经历一段显着的困惑期。三大因素分别是：（1）非OPEC+国家的产量表现不佳，而美国供应预计将下降；（2）短期和长期的需求都远强于市场普遍预期；（3）OPEC+的政策日益积极主动，核心成员正在持续推动提高该组织的影响力。
表面看起来，当前油市似乎已经进入了“夏季沉寂期”。布伦特原油近期并未激起太多市场兴趣，市场波动性正在下降，例如，30日实际年化布油波动率环比下降了10.5%，至39.4%。期权市场也从此前对上涨方向的明显焦虑（即“看涨倾斜”）转变为略微的看空情绪（即“轻微看跌倾斜”）。
交易员的疑惑更多集中在油市基本面。一方面，许多交易员认为OPEC+逐步取消自愿减产之后，暴露出的闲置产能远低于先前预期；但另一方面，他们又担心这些新增的短期供应可能在明年初破坏市场平衡。这也引出了一个更复杂的问题：当市场闲置产能较少但可能面临供需宽松时，应如何定价？目前各方对此尚未形成明确共识。我们对2025年布伦特原油期货均价为61美元，而2025年第四季度的预期均价为65美元。
瑞银：布油价格至年底前或保持在...震荡
油价在最近几周内受到多个因素支撑，跌势并未进一步加深。欧佩克+的增产幅度低于部分市场人士的担忧，这一点已变得更加明显。在3月至6月期间，额外自愿减产的八个欧佩克+成员国将其产量配额提高了95.9万桶/日。但据欧佩克二手资料显示，实际增产幅度仅为54.3万桶/日。而在7月，在无人机袭击导致伊拉克北部油田关闭后，该联盟整体供应增量很可能再次落后于41.1万桶/日的配额增幅。鉴于联盟内许多国家产量高于配额，且先前超产的国家面临补偿性减产，加之部分成员国可能已达产能上限，我们预计8月的实际产量也将低于配额。
另一方面，我们不断收到的反馈表明，中国的石油需求表现优于年初许多人的预期。在我们看来，中国的原油储备活动也对支撑油价起到了一定作用。根据国际能源署（IEA）的数据，尽管全球可见石油库存在2025年第一季度小幅增加了2100万桶，但在第二季度库存增长了1.58亿桶。仅中国的原油库存在第二季度就增加了8200万桶。由于这些采购行为可能对价格不敏感，我们认为其目的是填充战略储备。
与此同时，经济合作与发展组织（OECD）的石油库存水平依然偏低。尽管今年其库存增加了3700万桶，但这还不到2012-2016年季节性平均增幅的一半。我们认为，这些关键定价中心的供应紧张局面应在短期内继续支撑原油价格。
因此就目前而言，石油市场可能仍将维持紧张状态。但临近年底，石油市场可能趋于宽松，这可能导致价格走低。预计在今年下半年，布伦特原油将持续交投于60-70美元区间内。
（亚汇网编辑：林雪）
由于对美国（US）和欧盟（EU）潜在贸易进展的乐观情绪以及美国原油库存减少超出预期，WTI延续了涨势。截至目前，WTI原油报价65.92美元，Brent原油报价68.53美元。
1、关税方面
①欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。
②印度商务部长：有信心与美国达成贸易协议。
③印度与英国签署自由贸易协议。
2、“解雇鲍威尔”风波
①特朗普当面要求鲍威尔降息，在特朗普引用美联储总部翻新预算数据时，鲍威尔在一旁不断摇头。特朗普还称没必要解雇鲍威尔，其即将届满。
②特朗普盟友起诉鲍威尔，要求FOMC公开开会。
3、泰柬冲突
①泰国-柬埔寨边境争议地区发生交火，双方均称对方先开火。
②泰国出动4架F-16战机对柬埔寨投放炸弹。
③泰国代理总理：尚未宣布进入战争状态。
④柬埔寨首相：柬方始终坚持和平解决争端，但面对武力挑衅，不得不以武力予以回应。
4、美国退出多哈谈判，称哈马斯不想结束战斗。
5、中国黄金协会：上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。
机构观点汇总
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：反弹性质不明，突破XX美元关键阻力将确认趋势延续
美国原油期货CLc1可能测试每桶66.85美元的阻力位，突破该价位或将打开升至67.35美元的通道。
当前反弹由三浪结构组成。其中c浪已短暂突破66.36美元的61.8%预测水平，预计将进一步延伸至67美元。
针对68.98美元下行趋势的另一项预测分析显示，66.85美元是略低的目标位。下方支撑位在65.96美元，若跌破可能下探65.32-65.72美元区间。
日线图上，该合约正逐步逼近66.90美元阻力位。当前上涨性质尚不明确——可能是向66.90美元的回调，也可能是此前64美元起始上升趋势的延续。
若突破66.90美元将确认趋势延续行情，突破失败则可能重启跌势并下探64.17美元。
分析师BrucePowers：油价受此三重技术因素共振支撑，有望打开其上行大门？
原油在周四触发了锤子形态的两日看涨反转，达到三日高点67.37美元。当日还形成了更高的日内低点66.30美元，位于50日移动均线处。在过去七天中，该50日均线作为支撑线被多次测试并守住。尽管盘中有几次跌破该线，但从未在该线上方日线收盘。
50日均线形成关键支撑
50日均线是原油动态趋势中的关键支撑指标。该线在6月初被重新站上，而近期的低点是该线作为支撑以来的首次测试。看涨反转表明，50日均线附近的支撑测试可能已经完成。这为原油价格进一步走强打开了大门。
三重技术因素在同一区域共振
不仅如此，当前50日均线所处区域也恰是此前“双底反转结构”颈线附近，约在65.32美元一线。该位置在6月23日冲高回落后已被有效验证为支撑。此外，从2024年9月及2025年3月的波段低点来看，价格也均在该区域止跌回稳。更值得关注的是，一条从4月低点起始的锚定成交量加权平均价线（AVWAP）也落在此处，在近期快速下跌后亦再次发挥支撑作用。这意味着三重技术因素在同一区域共振，增强了支撑有效性。
200日均线成为上行关键阻力
若能突破昨日高点，将进一步确认上涨延续，同时也将收复目前位于67.31美元的20日均线。若突破成功，下一关键阻力将集中于200日均线附近，目前位于68.48美元，之后是短期高点68.77美元。值得一提的是，68.77美元的短期高点曾正好受阻于200日均线，因此油价届时在该水平附近的表现将具有决定性意义。能否有效突破200日均线，将直接关系到短期趋势的演变路径。
渣打银行：油市似乎已经进入了“夏季沉寂期”，可能还将经历一段显着的困惑期
油价的阻力最小路径是更高。然而，在市场参与者真正聚焦于三大关键驱动因素之前，可能还将经历一段显着的困惑期。三大因素分别是：（1）非OPEC+国家的产量表现不佳，而美国供应预计将下降；（2）短期和长期的需求都远强于市场普遍预期；（3）OPEC+的政策日益积极主动，核心成员正在持续推动提高该组织的影响力。
表面看起来，当前油市似乎已经进入了“夏季沉寂期”。布伦特原油近期并未激起太多市场兴趣，市场波动性正在下降，例如，30日实际年化布油波动率环比下降了10.5%，至39.4%。期权市场也从此前对上涨方向的明显焦虑（即“看涨倾斜”）转变为略微的看空情绪（即“轻微看跌倾斜”）。
交易员的疑惑更多集中在油市基本面。一方面，许多交易员认为OPEC+逐步取消自愿减产之后，暴露出的闲置产能远低于先前预期；但另一方面，他们又担心这些新增的短期供应可能在明年初破坏市场平衡。这也引出了一个更复杂的问题：当市场闲置产能较少但可能面临供需宽松时，应如何定价？目前各方对此尚未形成明确共识。我们对2025年布伦特原油期货均价为61美元，而2025年第四季度的预期均价为65美元。
瑞银：布油价格至年底前或保持在...震荡
油价在最近几周内受到多个因素支撑，跌势并未进一步加深。欧佩克+的增产幅度低于部分市场人士的担忧，这一点已变得更加明显。在3月至6月期间，额外自愿减产的八个欧佩克+成员国将其产量配额提高了95.9万桶/日。但据欧佩克二手资料显示，实际增产幅度仅为54.3万桶/日。而在7月，在无人机袭击导致伊拉克北部油田关闭后，该联盟整体供应增量很可能再次落后于41.1万桶/日的配额增幅。鉴于联盟内许多国家产量高于配额，且先前超产的国家面临补偿性减产，加之部分成员国可能已达产能上限，我们预计8月的实际产量也将低于配额。
另一方面，我们不断收到的反馈表明，中国的石油需求表现优于年初许多人的预期。在我们看来，中国的原油储备活动也对支撑油价起到了一定作用。根据国际能源署（IEA）的数据，尽管全球可见石油库存在2025年第一季度小幅增加了2100万桶，但在第二季度库存增长了1.58亿桶。仅中国的原油库存在第二季度就增加了8200万桶。由于这些采购行为可能对价格不敏感，我们认为其目的是填充战略储备。
与此同时，经济合作与发展组织（OECD）的石油库存水平依然偏低。尽管今年其库存增加了3700万桶，但这还不到2012-2016年季节性平均增幅的一半。我们认为，这些关键定价中心的供应紧张局面应在短期内继续支撑原油价格。
因此就目前而言，石油市场可能仍将维持紧张状态。但临近年底，石油市场可能趋于宽松，这可能导致价格走低。预计在今年下半年，布伦特原油将持续交投于60-70美元区间内。
（亚汇网编辑：林雪）
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