原油实时行情分析：油价延续跌势 增产落地加剧过剩压力 贸易摩擦与经济疲软双重压制

   基本消息面

   周三（10月15日），美原油价格交投于58.630美元/桶附近，跌幅为0.14%。

   行情驱动核心因素解析

   （一）供应端：增产落地加剧过剩压力

   欧佩克+的增产计划成为压制油价的核心利空。该组织于10月启动165万桶/日联合减产的恢复计划，当月实际增产13.7万桶/日，且已宣布11月将再度增产同等规模。更值得关注的是，其提前一年完成220万桶/日自愿减产的恢复，叠加阿联酋30万桶/日的基准上调，累计增产规模近250万桶/日，远超市场预期。

   尽管部分产油国因产能不足或补偿减产导致实际增产不及计划，但美国、巴西等非欧佩克国家产量持续攀升，美国页岩油产量已回升至1320万桶/日，进一步加剧供应过剩担忧。

   （二）需求端：贸易摩擦与经济疲软双重压制

   美国新一轮关税威胁成为需求预期恶化的催化剂，市场担忧全球贸易萎缩将直接削弱原油消费。作为全球最大原油消费国，美国自身需求亦显疲弱，炼厂开工率维持季节性下滑，上周原油库存环比增加230万桶，结束此前连续三周的去库态势。

   全球经济增速放缓更添隐忧，欧元区制造业PMI仍处于45.1的萎缩区间，中国9月原油进口量同比仅增长1.2%，需求端缺乏支撑力量。

   （三）地缘端：风险溢价加速消退

   中东局势缓和显著削弱油价支撑。以色列与哈马斯签署停火协议后，加沙冲突引发的供应中断担忧彻底消散，此前叠加的地缘溢价快速回吐。尽管东欧局势仍存不确定性，但对原油运输通道无直接影响，市场关注度已转向基本面。

   （亚汇网编辑：章天）