今日港股行情投行追踪：WAIC大会聚焦科技创新、普惠、协同共治 AI主题下推荐阿里、腾讯等
一、招银国际：WAIC大会聚焦科技创新、普惠、协同共治 AI主题下推荐阿里、腾讯等
招银国际表示，2025年WAIC大会于7月26日-28日召开，该机构总结核心趋势如下：1）企业加速智能体应用布局：腾讯已推出超10个垂直领域智能体，覆盖办公、营销、代码生成等多场景；京东正式开源JoyAgent智能体。2）开源生态快速发展，支持国内AI生态繁荣：阿里巴巴通义千问全球下载量已突破4亿，衍生模型突破14万个；腾讯混元大模型已实现全模态开源。3）世界模型和具身智能成为新焦点：腾讯发布并开源混元3D世界模型1.0，面向机器人产业发布具身智能开放平台Tairos；商汤推出悟能具身智能体平台，赋能机器人等终端硬件。4）自动驾驶作为AI领域的重要应用之一，为更通用化及复杂化的AI场景夯实基础。该机构看好具备坚实技术实力和广泛应用场景的互联网公司，应用端对大模型调用需求的持续起量有望支撑云业务发展。AI主题下推荐阿里巴巴、腾讯、快手、百度、地平线、理想、小鹏。
二、中信里昂：电动车订单环比回升7% 下半年海外市场或成增长新引擎
中信里昂报告指，由于多款新车型的发布使得整体购买意欲回升，电动车7月21-27日一周，订单较前一周增加7%。在整车厂中，零跑汽车（09863）新推出的B01车型已获得超过1万辆订单。该行预计，零跑汽车2025年的月销量将超过5万辆，年销量将达到约60万辆。大众市场方面，比亚迪（01211）的订单量由前一周的7.2万辆小幅回升至7.57万辆，显示比亚迪正在收回部分价格折扣，并降低经销商的KPI。整体而言，中信里昂认为夏季销售疲软和政策不确定性带来的悲观情绪已被充分消化，并预计下一个催化剂将是内地市场稳定后的海外市场持续增长。
三、中泰国际指港股大盘整体上行趋势暂未被打破 但恒指短线调整风险或有所上升
中泰国际表示，尽管港股大盘整体上行趋势暂未被打破，但恒生指数短线调整风险或有所上升，主要基于三点：（1）技术指标超买：中线（股价）50天线比率）及长线市宽（股价）250天线比率）均达93%的极端水平，历史数据显示此情况下短期回调概率较高；（2）季节性疲弱：8月为恒指过去十五年以来历史表现较差的月份之一，平均跌幅2.1%，上升比率仅26.7%；（3）美元或有反弹压力：美元指数在过去十五年的8月历史平均上升0.1%，今年以来累跌11%后，短线有部分超卖，短期或有回弹，可能一定程度压制包括港股等新兴市场的表现。不过，港股当前交投保持活跃，港股通持续流入托市，雅江下游水电万亿工程、全国性育儿补贴落地等政策有力提振市场预期，叠加市场对外部贸易摩擦冲击预期相对可控，尽管港股大盘或面临短线的调整，但高位整固后仍有望向基本面改善和盈利驱动的逻辑靠拢。关注中美第三次贸易会谈进展，若如预期般“延长豁免”甚至达成有限协议，将有望与国内政策催化共振，推动港股延续“基本面主导”的渐进式修复。
四、华泰证券：WAIC上海新政推动Robotaxi加速
华泰证券表示，《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》的发布，为上海乃至全国的自动驾驶行业发展提供了清晰的路线图和政策确定性。该计划明确提出到2027年，实现L4级自动驾驶载客突破600万人次，开放测试道路超过5000公里，具备L2和L3功能的新车占比超90%，L4实现量产。除Robotaxi，《行动计划》还明确将推动无人驾驶装备在无人配送、巡检、自动泊车等场景的有序落地。该机构认为《行动计划》不仅设定了量化指标，更强调了“商业运营”和“量产应用”，政策关注重点正从技术测试转向产业化落地。建议关注：1）核心技术方案商：推荐在Robotaxi领域已形成规模化运营、具备清晰降本路径且技术领先的头部企业，有望率先受益。2）场景应用集成商：关注能将无人驾驶技术与特定行业（无人出租/仓储/物流/末端配送等）应用深度融合的解决方案提供商。3）高成长硬件供应商：如线控底盘、激光雷达、高算力芯片/域控制器等领域的相关企业。
五、中信证券：首批稳定币牌照申请时限为9月末 略慢于预期
中信证券表示，2025年7月29日，金管局就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布一系列文件。核心是《持牌稳定币发行人监管指引》，当前申请阶段最具有指引意义的是《稳定币发行人发牌制度摘要说明》。两套指引于2025年8月1日刊宪，同日稳定币发行人监管制度也正式生效。据金管局新闻稿，金管局鼓励有意愿申请机构于8月31日获之前联系监管，了解监管期望并适当获得反馈。发牌将是一个持续进行的过程，已准备充分并希望尽早获得考虑的机构应于9月30日或之前提交申请。整体推进节奏略慢于该机构预期，反映了金管局审慎稳健的监管态度，该机构预期年底前首批稳定币发行人牌照有望落地。据金管局总裁余伟文此前发文表示，稳定币发行人须有实实在在的应用场景，须具备充分配套、关键的能力和经验。预计在初阶段只会批出数个牌照。该行指，稳定币产业方兴未艾，是链接数字资产和现实世界的桥梁。随着全球范围内各地监管政策的落地，行业有望实现合规发展。未来该机构认为应用层有望在广度和深度上不断延伸，为稳定币需求提供支撑。建议关注：1）明确提出申请，满足监管要求获批确定性高的稳定币发行商。2）长期看应用场景决定未来空间，聚焦可能构成发行及应用生态闭环的相关标的及产业参与方。
六、东吴证券：大麦娱乐（01060）有望深度受益行业的快速增长 看好IP衍生业务增长巨大弹性
东吴证券研报指，大麦娱乐（01060）（原阿里影业）是阿里巴巴集团旗下以“内容+科技”为双轮驱动的全产业链线下娱乐平台，业务涵盖电影、演出、IP授权三大核心板块。公司发展历经三个阶段：2009-2016年聚焦电影发行与制作，2016-2021年通过整合淘票票、灯塔、阿里鱼等业务构建科技与IP生态，2023年收购大麦平台后，2025年正式更名并全面转向线下娱乐，形成“电影+演出+IP”的协同矩阵。2023-2025财年，公司营收从35.2亿元增至67.0亿元，大麦平台收入占比从7.8%跃升至30.7%，成为核心增长动力。该机构指，C端淘麦VIP会员体系通过打通电影与演出场景，有效提升用户粘性，2025财年高频会员数降幅远低于观影人次降幅。B端科技平台凤凰云智覆盖超5500家影院，市场人次占比42%，国际版iCIRENA已在港澳地区落地，排片效率提升至15分钟/场次。内容制作方面，公司累计参与300余部电影出品，包括《流浪地球》系列等头部作品。
（亚汇网编辑：书瑶）
