前日本央行官员：本月不太可能加息 但削减购债规模将高于市场预期

  日本央行一位前执行理事表示，日本央行本月不太可能提高利率，而是将削减债券购买规模，幅度略高于预期，以避免日元进一步走软。前日本央行首席经济学家Hideo Hayakawa周三接受采访时表示:“我认为7月份不可能加息。很难从最近的数据中证实日本经济的发展肯定符合日本央行的预期。”

  Hayakawa说，在实际工资长期下降的背景下，日本消费者支出在截至3月份的一年中每个季度都在下降，这对日本央行来说是意外疲软的一个迹象。他表示，日本央行需要更多时间来评估今夏即将公布的数据，届时经济料将回升。

  Hayakawa的言论支持了日本央行观察人士的多数观点，即日本央行不会在7月31日为期两天的会议结束时宣布加息。那些仍然认为本月将会加息的经济学家认为，日元疲软是一个关键因素。日本政府上周明确表达了对日元汇率的深切担忧，据称日本接连对外汇市场进行了干预，以支撑日元汇率。

  Hayakawa表示，日本央行可能不会加息，而是会宣布比此前预期更大幅度地缩减购债规模，以发出缓和日元压力的鹰派信号。减少购买债券可能有助于给收益率减少上行压力，并缩小长期利率之间的巨大差距，这是外汇市场走势的重要驱动因素。

  Hayakawa早在去年7月就准确地预测到日本央行将调整对收益率的控制。他于2013年离开日本央行。Hayakawa称："日本央行不应对缩减购债规模过于谨慎。如果日本央行在维持利率不变的情况下仍坚持极其谨慎的路线，市场将消化日元走弱的影响。”

  日本央行面临着避免日元进一步走软的压力，尤其是考虑到最近几周日本财务省可能已经花费了约15万亿日元(960亿美元)进行干预。家庭和小型企业越来越担心进口成本上升带来的日元影响，进口成本上升导致通胀居高不下。

  在4月份的会后新闻发布会上，日本央行行长植田和男的讲话并未显示出对日元的直接担忧，这推动了日元的大幅下跌，最终导致今年第一轮汇市干预。自5月初与日本首相岸田文雄会晤以来，植田和男调整了语气，并就汇率问题发出了警告信号。

  Hayakawa称：“日本财务省一定在想，‘快点，做点什么吧!’”他补充说，如果日本央行再次触发日元贬值，“这将阻碍他们之间的信任”。

  日本央行7月会议的一个关键焦点是，它将以何种速度缩减目前每月6万亿日元的债券购买规模。日本央行已经表示，将在7月份的会议上宣布削减购债规模。随着债券到期，目前的购买速度有助于日本央行维持现有的持有水平，减少购买规模将标志着日本央行在3月份结束10多年的大规模货币宽松政策后，首次采取量化紧缩措施。

  Hayakawa表示，日本央行可能首先将每月购债规模缩减至约4.5万亿日元，略低于市场共识的5万亿日元。他补充说，两年后，可能会降至3万亿日元，符合市场的普遍看法。Hayakawa说，下一次加息可能会在今年秋天。他说，一旦数据证实经济基础走强，日本央行最早可能在9月加息。