今日A股十大券商机构观点汇总（2025年8月27日）

   昨日行情

   市场昨日震荡调整，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额2.68万亿，较上个交易日缩量4621亿。板块方面，猪肉、游戏、消费电子、美容护理等板块涨幅居前，CRO、稀土永磁、PEEK材料、军工等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.39%，深成指涨0.26%，创业板指跌0.75%。

   十大劵商

   中信证券：并非散户驱动，关注新旧资金接力与新配置线索

   中信证券认为，从各类资金情况来看，此轮行情持续至今，主要的发起者和推动者并非散户。本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩。当下，随着2020-2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场正经历新旧资金接力的过程。未来行情的延续需要新的配置线索，而非仅仅依赖“钱多”和流动性。后续市场有望在产业趋势与业绩的驱动下稳健前行，但需关注资金接力过程中的波动。？

   中信建投证券：延续中期慢牛格局，警惕阶段性脆弱风险

   中信建投指出，市场资金情绪持续升温，虽斜率不陡峭，仍能提供一定行情演绎空间。不过，部分指标已升至较高位置，若慢牛行情演变为加速赶顶，不可忽视可能的阶段性脆弱风险。总体而言，内外部基本面和流动性条件无显著利空，市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热，目前还达不到看空的条件，后续市场走势大概率将延续中期慢牛格局。

   银河证券：中期趋势看好，波动或将增加

   银河证券表示，从投资情绪和市场热度看，虽单日成交2.7万亿元处于较高水平，但从资金入市状态看仍有潜力。综合分析，A股中期趋势继续看好。然而，自6月底以来市场波动较小，随着市场进入加速阶段，未来波动或将增加。投资者需做好应对市场波动的准备，合理调整投资组合。

   申万宏源证券：9月初前有望维持强势

   申万宏源认为，全面牛市还需积极因素进一步累积，如2026年基本面改善预期，供给出清提供安全垫，需求改善提供向上弹性。市场持续演绎牛市氛围在情理之中，9月初之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。时间是牛市的朋友，核心是“2026年中基本面周期性改善+增量资金正循环可能启动”的牛市条件会逐步具备。

   华金证券：延续慢牛走势，短期难现大幅调整

   华金证券判断，牛市期间出现较大调整主要受情绪过热、政策收紧或外部负面冲击、行业轮动完成等因素影响。当前，市场情绪处于中性偏高水平，距离历史高点有差距；政策和外部事件偏积极；行业轮动和蓝筹补涨尚未完成。从决定市场趋势的短期因素看，无明显利空因素，A股大概率延续慢牛走势。主要支撑因素为经济和盈利继续处于修复趋势，以及短期流动性维持宽松。

   浙商证券：忽略短期波动，坚定慢牛思维

   浙商证券建议投资者忽略短期波动，坚定以多头思维对待市场。从技术视角看，目前市场正处于日线“主升3浪”当中，“缓慢但坚定”的短期攻势尚无明确停止迹象。在风险偏好和流动性驱动下，预测市场短期走势难度较大。在主升3浪未完结的情况下，预计市场不会发生大的风险，上证的20日、60日线将成为有效支撑。投资者应适度忽略短线走势，放弃对回调节奏的预测，避免在当前行情中先卖后买、博取差价而丢失筹码，应在重要支撑位附近分别增加短线、中线配置。

   招商证券：赛道为王，关注多大赛道

   招商证券指出，当下市场处于牛市阶段二，这一阶段的特点是资金驱动、赛道为王。建议下一阶段重点关注创新药、CXO、国产算力、机器人、国产AIAgent几大赛道。同时，随着中报的陆续披露，业绩上修的细分行业如跨境电商、通信网络设备及器件、LED、锂电专用设备、医疗研发外包、氟化工、游戏、风电零部件等，估值有望提升。

   兴业证券：挖掘科技成长低位方向，关注低位顺周期板块

   兴业证券认为，本轮市场正在经历一轮“健康牛”，指数在科技成长主线的引领下持续创新高，市场整体未过热，多数行业拥挤度在中等区间，还有部分板块拥挤度较低。后续布局可围绕两条思路：一是继续寻找科技成长主线内部的低位方向，挖掘尚未被充分定价的细分领域；二是对于低位顺周期板块，精选具备景气预期、符合资金审美，既有短期轮动机会，又兼具中长期成长性的优质赛道。重点关注港股互联网、半导体设备材料、软件应用、券商保险、新消费等五大方向。

   国金证券：关注实物资产、保险与内需领域

   国金证券提出，关税冲突后全球股市同步上涨，背后是全球对降息预期和制造业景气回升的定价。投资者应理解这一大背景，而非仅关注存款搬家与“增量资金”。成长内部从小盘向大盘的切换仍在延续，盈利改善预期的兑现是下个阶段市场的主要驱动。降息周期开启将加速制造业投资上行，强化制造业强于服务业的特征，实物资产将迎来发展机遇。具体推荐：一是海外制造业修复下的实物资产，如工业金属（铜、铝、钢铁、基础化工），以及投资加速下的资本品（工程机械、专用机械、机械零部件、重卡），中长期关注产业链重构带来的投资和消费两端实物消耗提升的机会；二是保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，其次是券商；三是盈利修复之后的内需相关领域，如食品饮料、电力设备等，代表大盘蓝筹的沪深300在风格切换中已开始跑赢国证2000，行情扩散刚刚开始，A股权重股的修复也刚起步。

   华西证券：聚焦新技术与新成长，兼顾大金融与新消费

   华西证券认为，本轮A股牛市行情自“924”以来，增量资金来源广泛，包括险资、养老金等中长期资金持续增持，融资资金和私募基金交易活跃，外资关注度升温，居民“存款搬家”虽处于早期阶段，但有望成为“慢牛”延展的关键动力。在行业配置上，应聚焦新技术、新成长方向，如国产算力、机器人、AI应用等，辅之以部分大金融、新消费领域，如IP经济、口含烟等。在主题方面，关注自主可控、军工、低空经济、海洋科技等。

   （亚汇网编辑：章天）