今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年1月15日）
亚汇网
2025-01-15 13:35:01
分析师JamesStanley：今晚美元可能会通过这一行为影响股市
鉴于2025年初的走势，今晚的CPI数据显得尤其重要。美元和美国国债收益率均走高，这已开始对股市造成影响，标普500指数已从12月高点回落了5.36%。有趣的是，10年期美债收益率正处于大幅波动之中。尽管美联储继续降息，但长期美债收益率仍在继续上升，目前10年期美债收益率已经超过4.74%关口，这在过去几年中一直是股市的痛点。而通胀数据最近一直在走高，这可能是导致美国国债收益率曲线进一步走高的原因之一。
至于美元指数，已经开始从支撑区反弹，这一走势基本持续到本周开盘。这凸显了斐波那契回调位108.74附近的更深层支撑潜力，而该水平下方是107.74-107.99。若空头能在日线收盘收于此处之下，那么更大级别的回调或反转情景可能会引起投资者的兴趣，也成为标普500指数上涨的情景。另一方面，预计美元指数关键阻力位在110水平，因为本周自2022年11月以来首次测试该水平后，多头无法在该水平上方企稳。
瑞穗证券：只要度过这一“恐惧高峰”，美日涨势就会消退
日本央行仍然担心劳动力市场是否已经足够紧张，是否真的摆脱了通货紧缩陷阱。但日本经济数据有所改善，GDP在2023年上半年下滑后出现反弹，短观调查甚至表明制造业势头加速，而服务业仍处于历史高位增长。由于日元走强，秋季CPI的降幅没有像人们担心的那样大，PPI表明未来CPI存在上行风险。这就是为什么我们预计日本央行将在1月和7月加息25个基点，2026年终端利率为1%。
美日仍主要受到美国收益率驱动，我们预计美日一季度将升至160。然后随着全球周期性复苏削弱美元需求，我们将度过对美国关税政策高峰的“恐惧”，美日涨势将在第二季度消退。如果突破162，外汇干预的可能性就会更大。
Cityindex策略师DavidSong：黄金反弹或即将瓦解，走势会在抵达此之前反转
黄金的复苏似乎在12月高点（2726美元）之前停滞，因为它不再创下一系列更高的高点和低点。由于美国强非农数据抑制了对美联储降息的预期，黄金可能难以维持月度低点2615美元以来的涨幅，而围绕美联储政策的猜测仍会影响黄金。今晚的美国CPI数据将是重点，目前市场预计整体CPI年率将从上月的2.7%升至2.9%，而核心年率保持稳定在3.3%水平。
在就业持续扩张的背景下，物价持续上涨的迹象可能会促使美联储暂停降息周期，美联储可能会进一步调整前瞻性指引。话虽如此，黄金可能继续在11月区间内交易，因为价格仍低于美国大选前的水平，但美联储政策失误的威胁可能会让黄金获得支撑。
技术面上，近期黄金的反弹可能会瓦解，因为走势似乎在12月高点之前反转，日线收盘价低于2630-2660美元区域，月度低点2615美元将进入市场视野。下个值得关注的区域在2590美元附近，但若黄金维持在12月低点2584美元上方，则可能面临区间波动。
另一方面，黄金需要突破月高点2698美元，才能将12月高点纳入考虑。而突破/收于2730美元上方，将开启看向11月高点2762美元的大门。
瑞银：金价将再创新高，这一需求足以抵消美元和美债收益率的不利因素
随着投资者寻找避风港以应对可能出现的“股市波动”，金价可能在2025年升至另一个历史新高。黄金在2024年飙升了27%，在10月份触及2788美元的历史新高，并创下每盎司2389美元的创纪录年平均价格。尽管在特朗普赢得美国大选后，人们纷纷涌入风险较高的资产，引发抛售，但仍是黄金自2020年以来最强劲的年度涨幅。
近期美元走强和美债券收益率上升可能会在2025年上半年令黄金承压。美元走高可能会使外国买家的金条更加昂贵，而收益率的飙升可能会削弱无息黄金的吸引力。
投资者越来越担心，坚实的经济数据以及当选总统特朗普的全面关税计划可能会重新点燃挥之不去的价格压力，从而降低美联储降息的空间。尽管如此，对黄金作为投资组合“多元化工具”以帮助对冲通胀的需求应该“足以抵消”美元和美债收益率的不利因素。
股票波动的时期预计会变得更加频繁，特别是考虑到“投资组合的行业和地域高度集中”以及股票估值较高。这些不确定性表明，官方部门又将强劲购买黄金，同时投资界对利率不太敏感的部分也将出现多元化需求。我们的目标是到年底金价达到2850美元。
德国商业银行大宗商品策略师CarstenFritsch：油价过快上涨其实是“动了特朗普的蛋糕”
制裁措施加速了上周末原油的涨势。中国和印度是迄今为止俄罗斯石油的主要买家，因此，如果它们不想违反美国的制裁，就必须寻找替代供应商。据报道，印度炼油厂已经不愿意接受俄罗斯的石油交付。
我们曾预计特朗普将对伊朗和委内瑞拉实施更严厉的制裁，导致石油供应下降，从而阻止石油市场出现预期的供应过剩。对俄罗斯的更大范围制裁已导致布伦特原油在1月超过80美元，而不是我们预期的第二季度。
然而，特朗普不太可能对因制裁而导致的油价过快上涨感兴趣，因为这也会导致美国汽油价格上涨，这可能会让他失去支持。同时，欧佩克+也有可能在布油超过80美元的情况下增产，这可能会降低他对俄罗斯实施更严厉制裁的意愿。
瑞典北欧斯安银行：基本面紧张，但技术面超买，原油最终会臣服于谁？
布油当前价格水平与1-3个月时间价差相比仍非常低。按照目前的价差，布油通常在80-95美元之间交投，因此布油目前处于绝对较低水平，上行空间很大。昨日原油依然受到1-3个月时间价差进一步强劲上涨的支撑，但小幅回落更像是技术回调。
目前的问题是，特朗普会让新制裁措施持续多久？若布油继续在80美元附近交投，并且没有高出太多，那么这个前提一定是新制裁没有得到严格执行，特朗普最多在几个月内取消制裁。然而，特朗普可能会俄乌谈判中将其作为对抗俄罗斯的筹码。若是如此，制裁可能会在6个月或更长时间保持不变，这将使油价在上半年处于非常看涨的状态。
目前原油技术面上处于超买状态，RSI为72水平，但基本面也非常紧张，迪拜原油1-3个月时间价差为2.74美元/桶，刷新2023年9月以来的最高水平。也许目前亚洲对原油供应的恐慌会随着时间的推移逐渐消退，时间价差也会随之缩小。不过，值得记住的是，自12月初以来，布伦特原油一直呈上涨趋势，时间价差也在收紧。美国新制裁带来的最新看涨势头更是雪上加霜。因此，在技术超买动态短期消退后，布伦特原油走高至80美元上方的可能性很高。
（亚汇网编辑：林雪）
鉴于2025年初的走势，今晚的CPI数据显得尤其重要。美元和美国国债收益率均走高，这已开始对股市造成影响，标普500指数已从12月高点回落了5.36%。有趣的是，10年期美债收益率正处于大幅波动之中。尽管美联储继续降息，但长期美债收益率仍在继续上升，目前10年期美债收益率已经超过4.74%关口，这在过去几年中一直是股市的痛点。而通胀数据最近一直在走高，这可能是导致美国国债收益率曲线进一步走高的原因之一。
至于美元指数，已经开始从支撑区反弹，这一走势基本持续到本周开盘。这凸显了斐波那契回调位108.74附近的更深层支撑潜力，而该水平下方是107.74-107.99。若空头能在日线收盘收于此处之下，那么更大级别的回调或反转情景可能会引起投资者的兴趣，也成为标普500指数上涨的情景。另一方面，预计美元指数关键阻力位在110水平，因为本周自2022年11月以来首次测试该水平后，多头无法在该水平上方企稳。
瑞穗证券：只要度过这一“恐惧高峰”，美日涨势就会消退
日本央行仍然担心劳动力市场是否已经足够紧张，是否真的摆脱了通货紧缩陷阱。但日本经济数据有所改善，GDP在2023年上半年下滑后出现反弹，短观调查甚至表明制造业势头加速，而服务业仍处于历史高位增长。由于日元走强，秋季CPI的降幅没有像人们担心的那样大，PPI表明未来CPI存在上行风险。这就是为什么我们预计日本央行将在1月和7月加息25个基点，2026年终端利率为1%。
美日仍主要受到美国收益率驱动，我们预计美日一季度将升至160。然后随着全球周期性复苏削弱美元需求，我们将度过对美国关税政策高峰的“恐惧”，美日涨势将在第二季度消退。如果突破162，外汇干预的可能性就会更大。
Cityindex策略师DavidSong：黄金反弹或即将瓦解，走势会在抵达此之前反转
黄金的复苏似乎在12月高点（2726美元）之前停滞，因为它不再创下一系列更高的高点和低点。由于美国强非农数据抑制了对美联储降息的预期，黄金可能难以维持月度低点2615美元以来的涨幅，而围绕美联储政策的猜测仍会影响黄金。今晚的美国CPI数据将是重点，目前市场预计整体CPI年率将从上月的2.7%升至2.9%，而核心年率保持稳定在3.3%水平。
在就业持续扩张的背景下，物价持续上涨的迹象可能会促使美联储暂停降息周期，美联储可能会进一步调整前瞻性指引。话虽如此，黄金可能继续在11月区间内交易，因为价格仍低于美国大选前的水平，但美联储政策失误的威胁可能会让黄金获得支撑。
技术面上，近期黄金的反弹可能会瓦解，因为走势似乎在12月高点之前反转，日线收盘价低于2630-2660美元区域，月度低点2615美元将进入市场视野。下个值得关注的区域在2590美元附近，但若黄金维持在12月低点2584美元上方，则可能面临区间波动。
另一方面，黄金需要突破月高点2698美元，才能将12月高点纳入考虑。而突破/收于2730美元上方，将开启看向11月高点2762美元的大门。
瑞银：金价将再创新高，这一需求足以抵消美元和美债收益率的不利因素
随着投资者寻找避风港以应对可能出现的“股市波动”，金价可能在2025年升至另一个历史新高。黄金在2024年飙升了27%，在10月份触及2788美元的历史新高，并创下每盎司2389美元的创纪录年平均价格。尽管在特朗普赢得美国大选后，人们纷纷涌入风险较高的资产，引发抛售，但仍是黄金自2020年以来最强劲的年度涨幅。
近期美元走强和美债券收益率上升可能会在2025年上半年令黄金承压。美元走高可能会使外国买家的金条更加昂贵，而收益率的飙升可能会削弱无息黄金的吸引力。
投资者越来越担心，坚实的经济数据以及当选总统特朗普的全面关税计划可能会重新点燃挥之不去的价格压力，从而降低美联储降息的空间。尽管如此，对黄金作为投资组合“多元化工具”以帮助对冲通胀的需求应该“足以抵消”美元和美债收益率的不利因素。
股票波动的时期预计会变得更加频繁，特别是考虑到“投资组合的行业和地域高度集中”以及股票估值较高。这些不确定性表明，官方部门又将强劲购买黄金，同时投资界对利率不太敏感的部分也将出现多元化需求。我们的目标是到年底金价达到2850美元。
德国商业银行大宗商品策略师CarstenFritsch：油价过快上涨其实是“动了特朗普的蛋糕”
制裁措施加速了上周末原油的涨势。中国和印度是迄今为止俄罗斯石油的主要买家，因此，如果它们不想违反美国的制裁，就必须寻找替代供应商。据报道，印度炼油厂已经不愿意接受俄罗斯的石油交付。
我们曾预计特朗普将对伊朗和委内瑞拉实施更严厉的制裁，导致石油供应下降，从而阻止石油市场出现预期的供应过剩。对俄罗斯的更大范围制裁已导致布伦特原油在1月超过80美元，而不是我们预期的第二季度。
然而，特朗普不太可能对因制裁而导致的油价过快上涨感兴趣，因为这也会导致美国汽油价格上涨，这可能会让他失去支持。同时，欧佩克+也有可能在布油超过80美元的情况下增产，这可能会降低他对俄罗斯实施更严厉制裁的意愿。
瑞典北欧斯安银行：基本面紧张，但技术面超买，原油最终会臣服于谁？
布油当前价格水平与1-3个月时间价差相比仍非常低。按照目前的价差，布油通常在80-95美元之间交投，因此布油目前处于绝对较低水平，上行空间很大。昨日原油依然受到1-3个月时间价差进一步强劲上涨的支撑，但小幅回落更像是技术回调。
目前的问题是，特朗普会让新制裁措施持续多久？若布油继续在80美元附近交投，并且没有高出太多，那么这个前提一定是新制裁没有得到严格执行，特朗普最多在几个月内取消制裁。然而，特朗普可能会俄乌谈判中将其作为对抗俄罗斯的筹码。若是如此，制裁可能会在6个月或更长时间保持不变，这将使油价在上半年处于非常看涨的状态。
目前原油技术面上处于超买状态，RSI为72水平，但基本面也非常紧张，迪拜原油1-3个月时间价差为2.74美元/桶，刷新2023年9月以来的最高水平。也许目前亚洲对原油供应的恐慌会随着时间的推移逐渐消退，时间价差也会随之缩小。不过，值得记住的是，自12月初以来，布伦特原油一直呈上涨趋势，时间价差也在收紧。美国新制裁带来的最新看涨势头更是雪上加霜。因此，在技术超买动态短期消退后，布伦特原油走高至80美元上方的可能性很高。
（亚汇网编辑：林雪）
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