今日外汇市场分析：美国财政赤字再度扩大 债台高筑是否会影响到美联储决策？

  亚盘市场回顾

  上周五，美元指数收跌0.3%,报103.45。基准的10年期美债收益率收跌近1个基点；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收跌近2个基点。截至目前，美元报价103.511。
  外汇市场基本面综述

  美国政府2024财年赤字突破1.8万亿美元，债务利息支出首超万亿美元。

  特朗普青睐的“美联储主席”人选发声：9月大幅降息很合理，支持强美元，央行独立性很重要。

  消息人士：在上周的会议上，部分欧洲央行官员希望放弃维持紧缩政策的承诺。

  市场押注欧央行12月有20%概率降息50基点。

  消息人士称，日本央行官员认为本月没有必要急于加息。

  日本最大工会明年再要求涨薪5%,谈判结果或将左右日本央行货币政策。

  机构观点汇总

  道明证券：拉加德在放烟雾弹，欧洲央行12月肯定会…

  下一次欧洲央行货币政策会议将于12月12日举行，预计会再次降息，欧洲央行上周降息25个基点。

  欧洲央行官员已经打开了降息的大门。依赖于数据“逐次会议做决定”的信息仍然存在，但除了12月降息之外，不太可能出现其他情况。

  欧洲央行管委维勒鲁瓦在周六重申了这种依赖数据的信息。他在跟谁开玩笑？欧盟经济正深陷泥潭，他预计未来几个月通胀将达到目标。

  需要观察的是，是否会有官员支持50个基点的降息？

  法农信贷：“安倍经济学”落幕？日本众议院选举对日元的影响如何？

  当前的众议院选举为日元带来了罕见的兴奋，因为它将成为新首相石破茂能否摆脱自民党派系对脱离安倍经济学举措阻力的晴雨表。我们认为最有可能的结果（发生概率为60%）是，自民党失去其一党多数，不得不依靠公明党组建联合政府，这将标志着其缓慢脱离安倍经济学，对日元影响不大。这是市场预期的结果。下一个可能的结果（发生概率为20%）是，自民党保住其一党多数，从而加速脱离安倍经济学，这对日元有利。

  但若自民党选举结果不佳（发生概率为15%），即自民党只能通过多党联盟来掌权，则可能导致其重新转向安倍经济学，从而导致日元走弱。另一方面，对日元而言，最有利的结果将是日本立宪民主党获胜后引发的政治不确定性和安倍经济学的转变。我们认为这一结果的发生概率只有5%。

  分析师JustinMcQueen：英镑或陷入深度回调，下周将面临关键考验

  上周欧洲央行如期降息25个基点，但提供了好坏参半的指引。欧洲央行行长拉加德目前似乎对反通胀进程感到满意，但表示还有更多工作要做。她认为未来几个月通胀将面临上行风险，而增长却面临下行风险。我们同意拉加德的观点，认为欧央行中期通胀存在上行风险，但随着市场评估欧央行前置降息的风险，目前我们仍主张欧央行之后会连续降息25个基点，直至上周欧洲央行如期降息25个基点，但提供了好坏参半的指引。欧洲央行行长拉加德目前似乎对反通胀进程感到满意，但表示还有更多工作要做。她认为未来几个月通胀将面临上行风险，而增长却面临下行风险。我们同意拉加德的观点，认为欧央行中期通胀存在上行风险，但随着市场评估欧央行前置降息的风险，目前我们仍主张欧央行之后会连续降息25个基点，直至

  富国银行：本月底美债能否再掀起风暴？

  我们预计美国财政部在10月30日即将发布的季度再融资公告中不会有任何重大政策转变。我们预计息票拍卖规模将连续第三季度保持不变。美国2024财政年度于9月30日结束，今年的预算赤字约为1.8万亿美元。展望2025财年，我们预计预算赤字将扩大到1.9万亿美元。新国会和总统可能会改变财政前景，但我们怀疑，联邦预算的任何重大变化都要到2026财年才会显现。美联储量化紧缩计划的结束正慢慢进入人们的视野，这应该有助于在未来一年左右的时间里控制财政部融资需求的增长。

  债务上限的回归给借贷前景增添了另一个难题。美国债务上限自2023年6月起暂停，并将于2025年1月2日恢复。现在准确估计“X日”或财政部无法履行其所有义务的日期还为时过早。话虽如此，我们的初步判断是，明年的时间表将与2023年的情况相似，当时“X日”是在6月上半月。考虑到这些因素，我们怀疑明年上半年的息票拍卖规模是否会增加。我们怀疑最早要到2025年8月，息票拍卖规模才会再次开始增长。

  短期内，我们预计美国本季度的净国库券供应量约为500亿美元，2025年第一季度国库券净发行量约为5000亿美元，第二季度国库券未偿还量将减少3300亿美元，预计明年上半年净发行量总计为1700亿美元。这些预测的前提是假设债务上限在未来三到四个月增加或暂停。如果债务上限成为夏季的约束性因素，我们预计明年上半年的大部分新国库券供应将推迟到下半年。

  （亚汇网编辑：林雪）