港股各大机构最新研报（2025/10/09）

   一、华鑫证券：维持周六福（06168.HK）“买入”评级 线上线下双轮驱动

   华鑫证券发布研报称，周六福（06168.HK）作为行业领先珠宝企业，不断优化商业模型，根据市场需求调整产品结构，在稳步发展下沉市场同时进行高端市场尝试，精细化布局线上渠道，充分承接电商流量红利，随着品牌势能深化驱动发展，利润有望持续释放。该行调整2025-2027年EPS分别为1.82/1.97/2.18（前值为1.81/1.96/2.18）元，当前股价对应PE分别为23/22/20倍，维持“买入”投资评级。截至2025年10月9日收盘，周六福（06168.HK）报收于44.16港元，下跌3.66%，成交量134.02万股，成交额5968.6万港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有4家投行给出买入评级，近90天的目标均价为44港元。华鑫证券最新一份研报给予周六福买入评级。

   二、山西证券：首予三生制药（01530.HK）“买入-B”评级 PD-1/VEGF双抗是潜在的肿瘤基石药物

   山西证券发布研报称，首予三生制药（01530.HK）“买入-B”评级，预计2025-2027年营收为174.56/107.46/113.35亿元，归母净利润分别为82.89\28.60\31.63亿元，PE为8.1\23.4\21.2。公司有30项在研产品，核心管线PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球权益已授权给辉瑞制药，首付款为15亿美元（14亿美元现金+认购1亿美元股份），潜在里程碑付款48亿美元，以及双位数销售梯度分成。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有17家投行给出买入评级，近90天的目标均价为41.01港元。太平洋证券最新一份研报给予三生制药买入评级，目标价42.3港元。

   三、中信建投：予阿里巴巴-W（09988.HK）“买入”评级 目标价210.76港元

   中信建投发布研报称，予阿里巴巴-W（09988.HK）“买入”评级，预计FY2026-2027公司的收入增速分别为3.30%和11.11%，Non-GAAP净利润分别为1217.30亿元和1626.09亿元，同比增速分别为-23.02%和33.58%。采用分部估值法，对应中国电商集团、云智能集团每ADS估值分别为145.67美元和71.04美元，目标价为216.72美元/ADS，对应港股210.76港币/股。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有23家投行给出买入评级，近90天的目标均价为174.99港元。中金公司最新一份研报给予阿里巴巴-W跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价197港元。

   四、瑞银发布研报称，首次覆盖紫金黄金国际（02259.HK），予“买入”评级，目标价189港元

   瑞银发布研报称，首次覆盖紫金黄金国际（02259.HK），予“买入”评级，目标价189港元。瑞银表示，紫金黄金国际是紫金矿业（02899.HK）海外黄金矿的分拆子公司，预计公司的产量，在2025至2027年将实现约20%的复合年均增长率，总产量从45吨增加至65吨，从而带来30%的盈利复合年均增长率。

   五、国海证券：固生堂（02273.HK）打造国医AI分身和AI健康助理 维持“买入”评级

   国海证券发布研报称，维持固生堂（02273.HK）“买入”评级，预计2025-2027年公司营业收入分别为34亿元、42亿元、50亿元，归母净利润分别为4.30亿元、5.44亿元、6.80亿元，对应PE分别为16倍、13倍、10倍；经调整净利润分别为4.70亿元、5.69亿元、6.90亿元，同比增长17%、21%、21%。公司是中医医疗服务龙头，打造国医AI分身和AI健康助理，扎实推进AI医疗。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有19家投行给出买入评级，近90天的目标均价为50.42港元。国海证券最新一份研报给予固生堂买入评级。

   六、富瑞：京东物流（02618.HK）购本地即时配送可强化服务能力 目标价19港元

   富瑞发布研报称，京东物流（02618.HK）早前宣布向控股股东京东集团-SW（09618.HK）收购从事本地即时配送服务业务的全资子公司，总对价约2.7亿美元。目标业务包括京东集团即达疆及达盛，该行认为这次收购本地即时配送业务将强化服务能力，预期收购具备多重效益，并与京东物流产生协同效应。目标业务目前已实现税前盈利，估值采用市盈率法并参考同业可比公司。富瑞称，对京东物流目标价19港元，重申“买入”评级，目标价相对市价将有五成上升空间。

   （亚汇网编辑：书瑶）