浙商国际9月港股策略：降息周期下 建议关注基本面相对独立的香港本地高息股
亚汇网
2024-09-05 23:20:10
浙商国际发布研报称，回顾8月港股市场走势，市场表现超预期，市场在触底后持续反弹，8月恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+2.70%/+3.72%/+1.24%。往后看，仍对短期后市维持相对谨慎的态度。配置上，宏观仍旧承压的情况下，仍继续看好对银行、电信和公用事业等红利板块的配置；在市场缺乏增量资金和上涨动能的阶段，关注结构性机会，例如汽车、电子、科技、互联网等景气板块配置；另外降息周期下，基本面相对独立的香港本地高息股同样值得关注。
浙商国际主要观点如下：
2024年8月港股市场表现回顾
8月恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+2.70%/+3.72%/+1.24%。市场风格相较以往出现了较大变化：一方面是市场普遍的“高低切”，前期长期下跌的板块在本月迎来了普遍的反弹；另一方面，底层资产相对独立的香港本地股则受益于降息预期升温，走出了不错的行情。从行业涨跌幅来看，多数板块8月明显上涨，仅工业和原材料业收跌。先前处于底部的资讯科技、医疗保健、地产建筑、可选消费和必选消费等都有不同程度的上涨。
港股市场宏观环境解读
基本面方面，7月国内经济景气仍未有起色，外需已出现边际走弱，而内需在地产拖累和财政未有明显发力的情况下仍旧承压，后续仍需依赖政策端发力。政策端方面，政策加力主要聚焦提振内需，接下来财政发力有望提速。资金面方面，美国经济放缓，9月大概率开启降息，后续降息交易聚焦美国经济能否“软着陆”。香港市场资金面压力进一步减弱，后续港股能否吸引外资大幅流入的关键仍在基金面能否企稳。
2024年9月港股市场展望及配置策略
整体来说，当下市场基本面未有好转；资金面预期继续改善；政策面开始逐步加力；市场虽然在8月初加速见底后持续温和反弹，但市场整体情绪仍相对低迷。因此仍将对短期后市维持相对谨慎的态度。配置上，当下宏观数据仍旧承压的情况下，即使近期有明显回调，但仍继续看好对银行、电信和公用事业等红利板块的配置；在市场缺乏增量资金和上涨动能的阶段，关注结构性机会，例如汽车、电子、科技、互联网等相对景气板块的配置；另外降息周期下，基本面相对独立的香港本地高息股同样值得关注。
风险提示：国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美国降息节奏不及预期。
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