今日港股行情投行追踪：7月进入乘用车消费淡季，交付量同比增速趋缓
一、交银国际：7月进入乘用车消费淡季，交付量同比增速趋缓
交银国际表示，7月进入乘用车消费淡季，交付量同比增速趋缓。根据部分已公布的2025年7月车企交付数据，得益于以旧换新政策，7月新能源车市场依然维持同比增长态势，但由于新能源渗透率已经连续4个月维持在50%以上，且7月为乘用车销售的传统淡季，因此当月新能源车市场整体交付量同比增速有所放缓，环比下滑，其中11家车企销量同比+11.2%，环比-6.2%。3-4季度多款新车待上市，包括理想i6、全新小鹏P7、智界R7和智界S7的改款，将进一步丰富市场供给。随着“金九银十”传统销售旺季临近，该机构预计8月整体销量环比改善。行业看好比亚迪（01211/买入）智驾+出口；小鹏汽车（09868/XPEVUS/买入）M03MAX/G7/增程车型陆续上市，带动销量和毛利率提升；吉利汽车（00175/买入）私有化极氪后推动内部资源整合。
二、中信建投：料白电行业Q2业绩稳健 Q3在高温下仍将有不错的表现
中信建投发研报指，国补资金下达，家电行业维持高景气度，看好龙头企业的配置机会。其中，炎夏催化下7月空调实现靓丽高增表现。根据奥维云网数据，7月空调零售额整体增长39.6%，其中美的+32.6%、格力+36.6%、海尔+111.2%。排产增速有所放缓，根据产业在线的数据，8月空冰洗排产合计总量共计2697万台，较去年同期生产实绩下降4.9%。分产品来看，8月份家用空调排产下降2.8%，高温天气与国补带动下有改善趋势。冰箱排产同比下降9.5%，主要系618大促提前透支需求。洗衣机排产同比下滑3.0%，企业策略逐渐转向高端产品推广，提升客户体验。空冰洗出口均受关税影响有所承压。前期国补透支与关税已在估值中充分体现，我们预计白电行业Q2业绩稳健，Q3在高温下仍将有不错的表现，结合高分红属性继续看好行业龙头的配置机会。
三、华泰证券：农药政策密集期，头部企业或受益
华泰证券表示，近期，农业农村部等发布“一证一品”等政策，我们认为农药质量及农药市场秩序或得到优化。我国目前一些同一登记证号的农药产品在市场销售时标注不同商标，“一证一品”政策或使借证、租证的企业生产的产品无法在市场上销售，未来农药品牌或锐减，登记证较多的制剂企业竞争力有望增强。在制剂应当标注所用原药登记证号和生产企业名称等规定下，原药质量及合规合法的重要性更加凸显，原药格局进入优胜劣汰。该机构认为随着近期农药行业陆续有各项政策落地，未来农药质量及农药市场秩序或得到优化。
四、中信证券：预计高温超导行业将借助下游应用验证与产业突破保持快速增长趋势
中信证券表示，高温超导材料技术持续突破，核心性能优势利好在强电、高场等下游方向的应用，预计行业将借助下游应用验证与产业突破保持快速增长趋势。高温超导磁体作为核心应用下游，在可控核聚变、超导感应加热、超导磁控单晶炉、超导磁悬浮和商业航天电磁推进等场景发展潜力巨大，并随着产业发展，新的应用场景不断涌现。当前阶段，该机构建议重点围绕高温超导带材及磁体应用两大环节布局。
1）高温超导带材——相关企业持续涌入带材行业，建议持续跟踪相关产能落地进展及产业验证情况。当前阶段可围绕带材环节主要供应商的上市公司持股股东布局。
2）高温超导磁体——磁体作为目前高温超导带材占据半壁江山的应用下游，后续有望借助可控核聚变、超导感应加热、超导磁控单晶炉、超导磁悬浮与电磁推进等下游产业化进展提速，而持续迎来订单利好催化。
五、中信里昂：本周电动车订单量较前一周强劲 焦点或转向海外
中信里昂发布研报称，由于消费者对持续降价的预期有所转变，本周电动车订单量较前一周强劲。在主流市场，尽管7月价格上涨，但比亚迪控股（01211）和吉利汽车（00175）的周订单量均大幅增长。而对于新进入市场的汽车厂商而言，新车型的推广仍在继续。报告表示，蔚来-SW（09866）旗下乐道L90的订单量超市场预期；理想汽车-W（02015）i8却未能获得足够的订单锁定，导致其在上市一周内罕见地进行了价格调整。整体而言，该行认为由于投资者正在等待市场稳定的讯号，汽车原始设备制造商仍面临需求减弱和政策不确定性的压力，因此更多焦点可能会转向海外汽车市场。
六、开源证券首予绿源集团控股（02451）“买入”评级 指公司是行业格局重塑的受益者之一
开源证券发研报指，电动两轮车行业迈入高质量发展阶段，预计2025年及以后行业总量增长将恢复稳态，以自然换新为主要拉动，即时配送、国内共享骑行等为行业潜在增长点。展望2025年，该机构预计行业基本面有望呈现量价齐升趋势。出货量方面，在以旧换新和经销商补库的带动下，该机构预计行业动销将展现强劲势头。产品价格方面，头部品牌回归中高端产品推新，产品价格带自2024年起逐步上移。新国标正式版落地后，行业将全面回归高质量产品竞争，届时，该机构看好绿源集团控股（02451）凭借技术储备和差异化定位，成为行业格局重塑的受益者之一。
（亚汇网编辑：书瑶）
