港股各大机构最新研报（2025/10/17）

   一、麦格理：上调京东健康（06618）目标价至74.57港元 维持“跑赢大市”评级

   麦格理发布研报称，上调京东健康（06618）目标价20%，从62.14港元升至74.57港元，维持“跑赢大市”的投资评级。麦格理对该公司盈利预测保持不变。麦格理预计，京东健康2025年第三季度趋势良好，可以在下半年录得22%的收入同比增长。预计在线下药房疲弱之下，该公司将继续巩固其在主要医疗保健产品分销渠道中的地位，进一步提升市场份额并整合市场。

   二、华鑫证券维持361度（01361）“买入”评级 指渠道创新持续 营销深化产品质价比优势

   华鑫证券发研报指，361度（01361）发布《2025年第三季度营运概要》，披露2025Q3营运数据。2025Q3，线下渠道，361度主品牌、童装品牌产品零售额均同比增长约10%；电子商务渠道，361度产品整体流水同比增长约20%。该机构表示，渠道创新持续，营销深化产品质价比优势：渠道端，361度超品店新业态持续快速扩张。截至2025年9月30日，全国361度超品店已达93家，第三季度新开44家，增长迅速。超品店新业态结合零售&品牌露出功能，提质增效，定位与传统地铺门店互补，选址满足人流量、稳定货源、产地成本优势三位一体。超品店将单一门店拓展至多元化消费场景，有助于增强连带率，也利于追求质价比。持续的渠道创新有望塑造并深化新运动生活方式。营销端，代言人活动与冠名赛事的顺利进展深化产品质价比优势。2025Q3，尼古拉？约基奇首次中国行如期开展，同步发售JOKER1GT约基奇中国行专属配色、约老师中国行套装，成功提升产品话题度。此外，斯宾瑟？丁威迪中国行等粉丝见面活动，“板上见”、“三号赛道”自有赛事的顺利举办与亮相2025柏林马拉松等亦赋能361度质价比与国际化品牌建设。

   三、中信里昂：上调福耀玻璃（03606）目标价至82港元 维持跑赢大市评级

   中信里昂发布研报称，将福耀玻璃（03606）目标价由77港元，调高6.5%至82港元，福耀玻璃（600660.SH）目标价由71元人民币，调高5.6%至75元人民币，投资评级维持“跑赢大市”。该行指，福耀玻璃2025年第三财季营收/盈利年增长19%/14%。尽管海运运费下降且产能利用率上升，但由于原设备生产（OEM）折扣增加以及美国业务利润率的季节性波动，毛利率环比下降0.6个百分点。福耀玻璃可望实现2025年平均售价上涨6-7%的目标，该行预计，随着新能源汽车在全球市场的渗透率不断提高，高附加价值产品将继续贡献更大的收入占比。中信里昂预期，福耀玻璃对原设备生产（OEM）的议价能力增强以及高效率的管理将能更有效控制开支，因此该行将福耀玻璃2025/26/27年盈利预测分别调高6.5%/6.5%/6.4%。

   四、国信证券：维持腾讯控股（00700.HK）“优于大市”评级 三项业务全面向上

   国信证券发布研报称，腾讯控股（00700.HK）业绩稳健，并蕴含较大发展潜力，长期成长潜力较大的业务比如微信电商爆发以及AIAgent赋能并未包含在当前盈利预测中。腾讯生态里用户+场景的天然优势仍然使得腾讯为AI时代最佳卡位的企业之一。考虑到游戏业务表现优秀，预计2025-2027年公司调整后净利润分别为2593/2979/3374亿元，上调幅度1%/1%/1%。继续维持“优于大市”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有24家投行给出买入评级，近90天的目标均价为709.18港元。华泰证券最新一份研报给予腾讯控股买入评级，目标价759.47港元。

   五、瑞银：料泡泡玛特（09992.HK）催化剂将释放 评级“买入”

   瑞银发布研报称，仍持续看好泡泡玛特（09992.HK）前景，因星星人系列人气持续攀升，而Labubu系列在经历初期供应驱动的价格下跌后，二手市场价格已呈现趋稳态势。该行预期第三季销售数据更新、圣诞主题系列产品及动画新作上映等催化因素即将释放。随着高频数据如信用卡消费追踪数据精准度提升，预期将带动股价动能回升。该行维持对泡泡玛特“买入”评级，目标价432港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有28家投行给出买入评级，近90天的目标均价为366.45港元。中泰证券最新一份研报给予泡泡玛特买入评级。

   六、中金发布研报称，维持中国铁塔（00788.HK）2025年和2026年盈利预测不变

   中金发布研报称，维持中国铁塔（00788.HK）2025年和2026年盈利预测不变。当前股价对应3.7/3.5倍2025/2026年EV/EBITDA。维持跑赢行业评级和14.00港元目标价，对应4.2/4.1倍2025/2026年EV/EBITDA，目标价较当前股价有20.1%的上行空间。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为13.37港元。招商证券最新一份研报给予中国铁塔强烈推荐评级。

   （亚汇网编辑：书瑶）