今日港股行情投行追踪：调规和换地有助于新房销售走强 港股估值处于中等水平

   一、东方证券：调规和换地有助于新房销售走强

   东方证券研报表示，政治局会议和中央经济工作会议均强调房地产行业要“止跌回稳”。2025年，一线城市限购放松力度有望进一步加大；城中村改造有望提速；调规、换地等方式或能在更多城市推广，提高新房竞争力、盘活旧土地库存，使得成交量从二手房向新房转移，助力新房市场企稳。该行指，在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性。民营和混合所有制房企中公开债风险较低的也有望穿越周期。此外，建议关注受益于政策利好不断落地、一二手市场活跃度提升的房地产经纪龙头。

   二、招商证券维持固生堂（02273）“强烈推荐”评级 料公司优质医生虹吸能力持续提升

   招商证券发布研报指，固生堂（02273）于今年7月与江阴市中医院签署战略合作，并成立固生堂江阴专家委员会，持续推进医联体建设。以本次合作为契机，固生堂与江阴市中医院携手在名医专科建设、中医药技术交流、人才培养科研创新等方面开展合作，进一步通过市场化机制促进三甲医院优质资源有序流动。该行指，国家医保专项飞检检查从严，公司在医保方面合法合规，同行业违规门店逐步出清，竞争格局有望进一步优化。公司通过自建和并购进一步扩大市场份额，完善全国范围内的中医医疗服务网络布局。今年3月，公司迈出了中医国际化第一步，医生队伍持续壮大。

   三、国信证券：港股估值处于中等水平

   国信证券发布研报指，在美债收益率逐步上升的背景下，恒生指数的风险溢价下降至 5.9%，处于经济扩张后期的中枢水平，意味着港股的投资性价比暂时处于中间水平。基本面角度看，港股总体法盈利预测仍未回归上修阶段，这可能会成为部分长线资金的顾虑。该行建议对大盘保持观望态度。

   四、中信建投：目前出口相关行业的股票被市场低估

   中信建投发研指，目前出口相关行业的股票被市场低估，这主要是由于美国大选结果的不确定性，导致市场对这些公司的估值受到压制，尤其是那些在美国市场占有较大份额的企业。然而，在过去三年中，出口一直是电力设备和新能源行业业绩增长的关键因素，行业龙头EPS都受此因素提振明显。展望未来，由于海外市场拥有较为合理和稳定的定价机制以及差异化的定价策略（不同国家和地区的价格和毛利率存在显著差异），中国企业在这些市场上获得了较高的盈利能力。该行预计，这种趋势将持续，成为未来三年推动相关企业业绩超出预期的主要因素。

   五、平安证券：市场延续震荡格局 建议关注政策支持和产业转型方向

   平安证券发研指，短期在外部变量验证期，以及国内经济数据与业绩真空期下，市场延续震荡格局；中长期利率下行驱动权益配置价值凸显，市场上行方向不变。该行表示，结构上继续建议关注政策支持和产业转型方向，包括新质生产力（TMT/国防军工等）、先进制造（汽车/机械设备/电力设备等）代表的成长风格、国企改革及并购重组相关机会。

   六、西部证券首予上美股份（02145）“买入”评级 目标价51.51港元

   西部证券发布研报，首次覆盖上美股份，给予“买入”评级。该行认为，公司依托强大的品牌矩阵和多元化渠道布局，持续推动业务增长。以韩束为核心，凭借卓越的研发实力和精准市场策略，尤其是在高性价比美妆产品与母婴护理领域的创新突破，公司逐步建立了差异化竞争优势。该行指，尽管市场对韩束GMV持续增长存在疑虑，公司通过产品、营销、渠道、研发和供应链的多维度布局，展现了清晰的增长逻辑。该行认为，公司在差异化品牌矩阵和全链路优化的助力下，引领行业趋势。

   （亚汇网编辑：书瑶）