今日港股行情投行追踪：招银国际预计车企价格战将继续蔓延至2025年 香港综合企业今年有望实现4%股息

   一、招银国际预计车企价格战将继续蔓延至2025年

   招银国际表示，根据该行的测算，12月全行业平均折扣环比扩大0.6个百分点，主要由比亚迪、零跑和长安等中国车企带动。考虑到规模效应的改善和折扣的回收，该行预计主要的头部中国车企4Q24盈利将保持韧性。另一方面，大部分外资品牌的折扣均在2024年创下历史新高，但外资品牌的合计市占率却同比下滑约10个百分点。考虑到2025年将有超过140款全新新能源车型上市，甚至高于2024年的127款，该行预计价格战将继续蔓延至2025年。

   二、里昂：香港综合企业今年有望实现4%股息 续列第一太平（00142）为首选股

   里昂发布研究报告称，覆盖的香港综合企业今年经常性盈利或增长8%，令整体普通股息或实现4%增长，达到约41亿美元，可推动一众综合企业价值重估，又指行业股价较每股资产净值折让40%，相信今年会迎来股价正面催化剂，继续将第一太平（00142）列为首选股，给予“跑赢大市”评级，目标价由6.3港元微升至6.4港元。该行表示，第一太平须于2027年1月前分拆菲律宾联号公司Maynilad上市，从而符合监管要求，目前有50%机率会于今年内完成分拆，另外公司亦有可能会分拆收费公路业务，认为其风险回报水平吸引。

   三、高盛：信达生物（01801）授权罗氏DLL3 ADC 目标于近期建立完整的全球基础设施

   高盛发布研报称，信达生物（01801）以1.08亿美元的价格将一款新型DLL3靶向抗体药物偶联物（ADC）IBI3009授权给罗氏（RHHBY.US），此次DLL3ADC交易是信达生物自2020年与礼来公司达成泰瑞沙合作以来的首笔重大全球授权交易。公司管理层早前提到，授权协议是近期灵活且直接的全球选择，目标在近期为公司建立完整的全球基础设施。

   四、中信证券：“择机”指引下降准降息推进有望前置 关注银行负债成本节约空间与年初信贷开门红力度

   中信证券表示，近日，央行召开四季度货币政策委员会例会和2025年工作会议，会议表述指向下阶段货币政策强度有望保持，“择机”指引下降准降息推进有望前置，建议关注银行负债成本节约空间与年初信贷开门红力度。1月份进入中期分红季，前期部分博弈“填权”行情的交易型资金存在撤出可能，但中期看，稳定回报型资产仍属稀缺资产，仍有绝对收益型资金存在加仓银行板块空间，因此短期回调反而给配置型资金带来空间。年底年初市场存在一定的时点波动，但预计下周开始进入政策-经济-市场-预期的再平衡期，预计红利资产仍是短期看确定性强的方向，银行板块仍具明确价值空间。

   五、中航证券指AI普惠化应用推动智能算力需求快速提升 国内AI产业迈入快速落地+商业变现新周期

   中航证券发研报指，截至2024年12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍。该行表示，豆包大模型出圈的背后，源于AI应用规模化落地后的低廉普及成本。据悉，豆包更新后的视觉理解模型可实现千tokens输入价格仅3厘的价格，一元钱可处理284张720P的图片。同时，AI普惠化应用推动智能算力需求快速提升，科技巨头展开算力基础设施竞赛，百度等公司正在讨论如何构建十万卡集群。该行续指，此外，国内产业界已经开启AI转型升级发展之旅，小米（01810）开始着手搭建自己的GPU万卡集群，理想汽车（02015）公开宣布战略转型AI企业。以豆包日均tokens使用量爆发式、规模化增长为标志，国内AI产业正在迈入在各领域陆续实现“快速落地+商业变现”的产业成长新周期。

   六、华泰证券：港股或仍呈现震荡格局 继续建议从红利与科技硬件中挖掘哑铃配置机会

   华泰证券表示，目前AH溢价读数明显低于该行测算的中性水位，轮动策略信号指向A股具备性价比优势。2018年起AH溢价明显低于中性水位的情况有三轮，基本都对应外生冲击干扰市场预期，A/港股产业结构差异对两市也有非对称影响。此后AH溢价向中性水位的回归也都伴随外生冲击阶段缓释或国内政策发力。近期特朗普交易等因素或是本次AH溢价偏离的主因，这也体现为海外流动性的risk off交易特征。此外，主动外资近两周流出规模相对较小，同时南向资金持续流入也助力港股近期相对行情。往前看，港股或仍呈现震荡格局，继续建议从红利与科技硬件中挖掘哑铃配置机会。

   （亚汇网编辑：书瑶）