今日港股行情投行追踪：中信证券指促消费政策带动核心CPI持续改善 港股大盘的上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期
一、中信证券指促消费政策带动核心CPI持续改善
中信证券表示，CPI同比读数小幅回踩至0.1%主要受到部分食品价格超季节性回落的影响，市场更为关注的核心CPI已经实现连续第三个月的改善。其中，交通工具、通信工具、家用器具三大耐用消费品价格的边际改善尤为显著，体现出以旧换新政策加力支持的积极影响。展望2025年，在以旧换新政策已确定进一步加力扩围的支持下，耐用消费品价格有望迎来持续性改善。2024年6月以来呈现出显著下行压力的服务价格也从10月开始连续三个月转暖，但需要注意的是，服务价格的企稳较之于有直接补贴支持的耐用消费品或相对更难，更需要宏观环境持续转暖的支撑。
二、银河证券：CPI将保持温和回升趋势 预计2025年增速均值在0.5%左右
银河证券表示，CPI将保持温和回升趋势，主要源于翘尾因素改善，预计2025年增速均值在0.5%左右，全年走势较为平稳。能源和食品对CPI的贡献可能走弱，而核心CPI的表现将成为关键。一是猪价平稳回落，但下行斜率或较为温和；二是供应过剩风险与需求增长乏力构成主要挑战，油价或承压；三是消费动力释放和PPI修复，支撑核心CPI小幅回升。PPI同比降幅有望持续收窄，尾因素持续改善和增量政策效果显现支撑PPI呈现渐进回升态势，预计2025年增速均值在-1.1%左右。一是超常规逆周期增量政策出台有望带动工业品价格回升；二是M1增速止跌上行，对PPI修复带来支撑。
三、中泰证券表示，当前时点可逢低布局低位央国企+硬科技产业链
当前市场利率持续下探，使得央国企整体风险溢价上升。红利类资产当前估值具备较高的长期投资性价比。风险方面，未来险资等长线资本持续入市，且国资基金容错率提高，均会带来长线投资资金的流入。这其中符合财政防风险、安全方向的低位银行股，公用事业等板块值得关注。当前中美地缘风险持续，“硬科技”或是财政政策的主要投入方向之一。这其中，以军工、无人机、机器人、商业航天为代表的“硬科技”方向或将是25年起弹性最大的全球产业方向。
四、华泰证券：光伏多环节涨价，看好价格持续修复
华泰证券表示，1月8日，根据硅业分会、InfoLink统计，本周硅料、硅片、电池片、玻璃价格均上涨，其中N型复投料、N型182硅片、N型182电池片、2.0mm玻璃均价分别为4.15万元/吨、1.18元/片、0.29元/W、12元/平，环比上涨2.2%、12.4%、3.6%、2.1%。该行指，近期光伏板块已充分调整，目前指数已下跌至10月前位置，部分龙头企业估值处于低位。考虑到产业链涨价已兑现，我们看好后续行业自律、政策落地效果或超预期，产业链价格有望持续修复，继续看好光伏板块。重点关注库存处于低位或后续去库可期的硅料、硅片、电池片、玻璃环节。
五、平安证券维持安踏体育（02020）“强烈推荐”评级 看好公司运动户外鞋服赛道的表现
平安证券发研报指，安踏体育（02020）发布2024年四季度及全年运营公告：2024Q4，安踏品牌零售额同比实现高单位数正增长，FILA品牌同比实现高单位数正增长，其他所有品牌（不包括2023年1月1日之后加入本集团的品牌）同比+50-55%2024全年，安踏品牌零售额同比实现高单位数正增长，FILA品牌同比实现中单位数正增长，其他所有品牌（不包括2023年1月1日之后加入本集团的品牌）同比+40-55%。该行表示，展望未来1）安踏品牌，由于线下门店坪效持续提高，线上电商流水表现持续向好，该行预计2025年营收有望实现双位数同比正增速，特别是看好安踏儿童的发展潜力；2）FILA品牌，由于FILA产品势能有望持续走强，特别是FILA潮牌及儿童或将进一步贡献业绩，该行预计2025年全年营收有望实现中到高单位数正增速，主要是基于FILA品牌在产品方面的投入需要较长时间释放；3）其他品牌，特别是迪桑特及可隆，将持续高速成长，加持公司整体利润。
六、中泰国际指港股大盘的上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期
中泰国际表示，1月20日特朗普正式上任后，随着其相关政策不确定性下降，美元指数有机会在”强预期、弱现实”有所回落，但美国相对其他主要经济体更强的基本面，美联储与其他主要央行仍有一定货币政策差，为美元指数提供支撑力。针对特朗普对华高关税政策，国内政策面给予应对措施的速度、规模也是关键。财政刺激加大规模托底内部经济和应对外部冲击仍是当前关键的政策底，低估值企稳也为港股大盘提供一定的下行保护。但强美元和高美元无风险利率使得港股大盘的流动性承压明显，而内部基本面数据暂时未有持续性转强迹象，港股大盘的上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期。港股短期大概率延续震荡格局。
（亚汇网编辑：书瑶）
