交银国际：网龙(00777)下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放
亚汇网
2024-09-02 13:50:01
交银国际发布研究报告称，网龙(00777)游戏有望在下半年恢复，并在2025年实现增长，同时考虑到公司高于行业平均的股息率，维持网龙网络“买入”评级。预计公司2024年调整后净利润10亿元人民币，目标价14港元。
2024上半年网龙总收入同比下降10%至33亿元(人民币，下同)，调整后净利润为5.58亿元，同比下降5.3%。交银国际认为，网龙2024上半年游戏因产品上线周期影响以及海外因素扰动短期下滑，预计下半年恢复，并在2025年看到基于旗舰版IP魔域的重置版游戏，预计会推动游戏收入反弹。Mynd.ai收入仍在消化海外教育市场高基数的影响，短期收入恢复缺乏可见性，但通过降本增效带动利润率优化。
交银国际指出，网龙內地端游收入同比实现微增，海外游戏因外挂干扰导致短期波动，內地手游因停服部分手游及未有新游上线导致短期下降。预计下半年游戏收入同比恢复正增长，主要受到2-3款新游戏带动，如魔域传说、代号-Alpha及代号-龙。
此外，网龙将在2025年推出4-5款新游戏，包括基于魔域IP的端游及手游重制版，预计会带动游戏玩家回流及收入增长。公司內地端游魔域的用户数据同比上升明显，如互通版MAU同比增31%，新增用户同比增46%，未来随着内容品质提升有望推动ARPU提升。
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