黄金市场一周走势回顾与基本面分析（2025/8/17）

   在刚刚过去的一周（2025年8月11日至17日），黄金市场经历了较为显著的波动，价格走势牵动着众多投资者的心。这一周，现货黄金累计下跌1.79%，COMEX黄金期货累计下跌幅度更是达到了2.16%。从8月11日周一开始，黄金价格便出现了显著的下滑态势，现货黄金失守3400美元的重要关口后，陷入了3330-3370美元区间的震荡格局。

   8月17日，伦敦现货黄金报价为每盎司3335美元，美黄金报每盎司3381美元。在国内市场，实时金价为772元/克。而在品牌金饰方面，周大福、周大生、潮宏基、周六福、六福珠宝的当日金价为1002元/克，谢瑞麟同样为1002元/克，周生生金价为1005元/克，中国黄金的价格相对较低，为981元/克，老凤祥的今日黄金价格为1004元/克，水贝最新黄金价格为783元/克，老庙黄金则报1000元/克。

   从基本面来看，诸多因素交织影响着黄金市场的走势。地缘政治方面，特朗普与普京的峰会并未达成实质性的协议，尽管有消息称协议达成还需几个步骤，但这一结果还是给市场带来了一定的不确定性。原本市场预期此次峰会若能达成协议，地缘政治紧张局势将得到缓解，黄金的避险需求可能会相应减少。然而，峰会无果而终，使得市场对地缘政治风险的担忧仍然存在，这在一定程度上对黄金价格形成了潜在支撑。

   在关税政策方面，特朗普暂不针对中国购买俄油加征关税，这一举措在能源贸易领域减少了部分不确定性。但与此同时，特朗普宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单，这一举动可能会对全球贸易局势产生进一步的影响，进而间接影响黄金市场。贸易政策的不确定性增加，会使投资者寻求避险资产，黄金作为传统的避险工具，理论上应该受到青睐。但在本周，其他因素的综合影响盖过了这一潜在的利好，导致黄金价格仍然出现下跌。

   经济数据层面，美国劳工部在8月14日发布的数据显示，美国7月份生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，大幅高于6月份的零增长以及市场预期的0.2%，创下了2022年6月以来的最大涨幅；同比上涨3.3%，也远超6月份的2.3%以及市场预期的2.6%，为今年2月以来的最高水平。这一数据的公布，使得市场对美联储9月份降息25个基点的预期有所降低。因为较高的PPI数据意味着通胀压力上升，美联储在制定货币政策时可能会更加谨慎，加息或者维持现有利率水平的可能性增加。而利率与黄金价格通常呈反向关系，利率预期的变化使得黄金市场遭遇抛售压力，价格走低。

   同样在14日，美国劳工部发布的截至8月9日当周首次申领失业救济人数数据显示，该数据减少了3000人至22.4万人，低于市场预期的22.8万，这表明美国劳动力市场依然具有一定的韧性。劳动力市场的强劲表现，进一步支持了美国经济的稳定，也对美联储的货币政策决策产生影响，使得市场对美联储降息预期降温，不利于黄金价格的上涨。

   从全球实物黄金ETF的表现来看，世界黄金协会在8月15日发布的报告显示，7月全球实物黄金ETF流入32亿美元，延续了资金流入的态势。其中，北美地区与欧洲地区的基金流入几乎平分秋色。在持续流入与金价上涨的双重推动下，资产管理总规模（AUM）增至3860亿美元，再创月末纪录。同时，7月总持仓增长23吨至3639吨，继续保持自2022年8月以来的最高月末水平。这显示出机构投资者对黄金市场的长期看好，尽管本周黄金价格下跌，但长期的资金流入趋势表明，黄金在资产配置中的吸引力依然存在。

   展望未来，黄金市场仍然面临诸多不确定性。投资者需要密切关注美国7月新屋开工总数年化、美国7月营建许可总数、美国至8月16日当周初请失业金人数、美国8月标普全球制造业PMI初值等经济数据，这些数据将进一步揭示美国经济的健康状况，从而影响美联储的货币政策走向。此外，美联储公布的货币政策会议纪要以及美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，也将成为市场关注的焦点，其传递出的货币政策信号，可能会对黄金市场产生重大影响。

   （亚汇网编辑：章天）