黄金市场今日分析：11月CPI助力黄金突破近期震荡区间 是否还有可能回落？

  昨日市场回顾

  周三，因美国11月CPI数据符合预期，增加了美联储下周降息的可能性，黄金报价2705.87。

  黄金市场基本面综述

  美国11月未季调CPI同比增速进一步反弹，连续第二个月走高至2.7%,美国11月核心消费者物价指数同比增长3.3%,环比增长0.3%,全部符合预期。市场加强了对美联储12月将降息25个基点的预期。

  黄金于亚盘时段出现较大的期现价差，金融机构认为市场流动性问题是“罪魁祸首”。

  据悉日本央行官员对12月加息持开放态度。

  加拿大央行将政策利率从3.75%下调至3.25%,为连续第二个月降息50个基点，但暗示将放缓降息步伐。

  德国总理朔尔茨确认计划将选举提前至明年2月23日。

  韩国警方、公调处和国防部联合成立紧急戒严共同调查本部，韩国警方特别调查组就戒严令事件突袭搜查总统府；韩国总统尹锡悦弹劾案预计将于14日17时再次在国会表决。

  地缘政治

  叙利亚大马士革解除宵禁，机场将重新开放。

  欧盟轮值主席国匈牙利表示，欧盟各国大使周三同意就俄罗斯对乌克兰的军事行动对俄罗斯实施第15轮制裁。制裁方案可能在下周一的欧盟外长会议上正式通过。俄罗斯总统普京表示俄罗斯愿意与美国进行对话。

  美国官员：俄罗斯可能在未来几天向乌克兰发射另一枚实验性的“榛树”导弹。

  阿富汗临时政府一部长在喀布尔爆炸中身亡。

  机构观点汇总

  分析师ValeriaBednarik：黄金上涨势头有所放缓，要出现修正性下跌了吗？

  周三，黄金是表现最佳的资产之一，在美盘时段一度触及2721美元的阻力。从技术面上来看，黄金从本周初以来的反弹趋势暗示其有重新测试2790美元的可能。日线级别的图表显示其看涨趋势仍在延续，突破了看涨的20日SMA，而100日和200日SMA则继续在远低于现价的地方保持着上行势头。同时，技术指标在看涨区间内继续上涨，尽管涨势出现了放缓的迹象，但仍可支撑金价持续上行。

  从短期（4小时）级别图表来看的话，黄金当前的风险偏向上行，虽然14周期RSI进入超买区，但并未有即将出现修正性下跌的迹象。动量指标仍在中性水平之上盘整。各周期的SMA均在现价之下，而20周期SMA上穿200周期SMA，释放出看涨的信号。

  分析师ChristianBorjonValencia：黄金多头扩大优势，准备再度实现看涨突破？

  周三，美国11月CPI数据基本符合市场预期，黄金延续了自本周一以来的上涨趋势。因为随着通胀回落进程的推进，美联储在12月会议上再度降息的预期得到证实，不过符合预期的CPI数据或许也暗示美国降息的步伐将会放缓。

  在11月CPI数据公布之后，利率市场显示美联储在12月降息25个基点的概率为92%，成为推动金价上涨的因素之一。并且高盛认为，中国央行可能会继续增持黄金。

  从技术面上来看，黄金的上涨趋势仍在延续，突破2700美元大关后持续逼近11月25日的高点2721美元。此外，14日RSI处于看涨区间，表明黄金大概率将继续上涨。

  若黄金能够企稳在2721美元之上，需要留意2750美元的阻力，然后是历史高点2790美元。但如果黄金拐头向下并跌破50日SMA2685美元，则需要关注2650美元的支撑。一旦下破，将暴露主要支撑2600美元。

  荷兰国际：金价涨势尚未结束，后续的走势是…

  荷兰国际银行分析称：在美联储宽松周期、央行购买黄金以及地缘政治和经济风险加剧等避险需求的支撑下，金价今年出现了创纪录的上涨。我们认为，宏观经济形势，加上避险需求和央行的买入，将在2025年继续推动金价创出新高。

  展望明年，由于地缘政治紧张局势和经济气候，我们预计各国央行仍将是买家。世界黄金协会4月进行的一项调查发现，29%的受访央行打算在未来12个月内增加黄金储备。

  美国大选后，11月初黄金ETF持有量出现下滑。尽管如此，展望2025年，我们认为随着美联储继续降息，资金流入应该会继续。

  从长远来看，特朗普提出的政策将限制美联储的降息。美元走强和货币政策收紧最终可能会给黄金带来一些阻力。然而，贸易摩擦的增加可能会增加黄金的避险吸引力。我们预计2025年的平均价格将达到2760美元/盎司。（2025年第一季度至第四季度均价预期分别为2800美元/盎司、2800美元/盎司、2750美元/盎司、2700美元/盎司）

  贺利氏：若金银比出现均值回归可能会推动银价上涨至...

  黄金今年屡破纪录的强劲表现，掩盖了白银实际上优于黄金的事实。在贵金属领域中，白银今年以来的涨幅是最大的。全球进入降息潮提振了黄金和白银的价格，太阳能和光伏行业的发展对白银的持续需求，以及印度隐含需求的强劲反弹，都支撑了实物白银的价格。

  金银比今年基本上保持在历史均值水平之上，表明尽管白银在贵金属领域表现最佳，但相对于黄金而言，白银仍被低估。在牛市阶段的后期，白银的表现通常会超过黄金，金银比可能会回归近27年的均值67，这意味着白银价格可能会上涨至40美元。

  然而，我们认为投资者不应低估美国经济衰退的风险及其对白银需求的负面影响。今年早些时候，美国结束了自1980年以来持续时间最长的长短利率倒挂情况，这一指标的变化通常预示着在未来6-12个月内，美国经济可能陷入衰退，这个时间或许是在2025年第二季度。若历史重演，工业白银的需求可能不会出现太大增长。此外，印度在2025年对白银的消费需求也可能下降。自2023年需求疲软后，今年印度在削减白银进口关税后消费量激增。印度进口白银的历史周期性表明，2025年可能是较弱的一年，而银价上涨至削减关税前的水平可能会抑制一部分消费需求。

  但前景并非完全悲观，2025年太阳能和光伏行业预计能继续发展，尤其是在中国，太阳能行业对白银的需求持续增加，是驱动其近年增长的主要驱动力。白银回收预计是明年将出现增长的另一个领域，今年回收量将达12年新高，与白银价格的上涨密切相关，且随银价上涨，开采和回收更经济。预计2025年银价保持在28美元/盎司以上，供应量将增1000万盎司，增幅1.2%。铜、铅、锌矿产量增加将带动银矿供应增长。

  综上所述，预计白银价格明年会保持在28美元至40美元之间。

  （亚汇网编辑：林雪）