铜矿供应告急！黄金白银涨疯了，超级周期或将推大宗商品再上行

汇通财经APP讯——周四（9月25日）亚欧时段，LME铜在昨日大涨3.2%的基础上，续涨超过1%，同时黄金白银都在上涨，白银涨幅甚至超过了2%。就在工业金属板块遭遇这一供应冲击导致铜价大涨的同时，贵金属市场亦显现出显著的实物供应紧张信号。除了黄金、白银之外，铂作为今年表现最佳的主流大宗商品，年初至今涨幅近70%，其期货市场仍维持大幅现货溢价——这是供需失衡的明确佐证。铂最新交易价格约为每盎司1510作为全球第二大铜矿，格拉斯伯格矿的不可抗力事件，叠加秘鲁哈德贝矿业（Hudbay）旗下康斯坦西亚矿（Constancia）同期停产，以及智利国家铜业（Codelco）某座矿山持续面临的运营困境，使得局势进一步恶化。汉森表示：“本质上，全球两大核心铜矿开采业务，正暂时，停摆。而就当前阶段而言，市场根本无法承受这样的冲击。”汉森指出，这一情况推动伦敦金属交易所铜价突破每吨10160美元这一关键价位，形成技术性突破。尽管他提到，近期交易所库存中明显的过剩量曾对铜价构成压制，但此次供应面消息仍是主导市场的核心因素。汉森解释称，近年来铜的需求结构已发生根本性转变：可再生能源项目及全球电气化进程比如新能源汽车带来的铜消费，正“填补”房地产行业疲软所造成的需求缺口。铜价突破上升通道后向着历史高点狂飙（LME铜日线图）黄金回调具“健康属性”，白银目标看向每盎司50美元在贵金属板块，黄金与白银在经历全年强势表现后，目前仍处于盘整阶段。黄金年初至今涨幅约42%，当前交易价格围绕每盎司3780美元波动。汉森认为，近期的涨势停歇属于健康回调，且“即便回调至每盎司3600美元水平，也不会实质性破坏整体牛市架构”。他认为，大型机构投资者当前对黄金的持仓“显然”仍处于低配状态。白银当前交易价格接近每盎司44美元，年初至今涨幅约50%，仍是市场核心关注品种。汉森对白银尤为看好，他表示，若对黄金持看涨观点，“就必须关注白银能否触及每盎司50美元关口”。他透露，自己“甚至比看好黄金更看好白银”，原因在于白银具备更大的上涨弹性——其观点的支撑逻辑在于，全球白银市场已呈现持续多年的供应短缺，且工业端需求强劲。现货白银连续突破通道上轨，或是短期获利了结的好位置（现货白银日线图）能源转型或推升大宗商品进入超级周期汉森将上述主题整合分析后指出，全球市场正处于关键转折点。“对于大宗商品整体的长期趋势，我认为我们……正处于超级周期的启动临界点。”他将这一周期定义为“能源转型超级周期”，其驱动因素包括电气化进程所需的大规模通胀性投资，以及美国的再工业化进程。汉森总结道：“在我看来，这些因素均指向大宗商品价格将进一步上行。”同时国内经济学家也称随着上游企业不规范竞争得到治理，大宗商品价格回暖。铜、铝、黄金、白银等期货今年收益可观，黄金、白银更是年度最佳资产，其涨幅可能会远超预期。在全球降息的宏观背景下，与AI产业、新能源领域及电动车产业链密切相关的大宗商品，如铜、铝以及稀土等，后续仍有望维持上涨态势。