今日外汇市场分析：数据继续支持美联储鹰派转向 美指短线回调或只为上涨蓄力

  亚盘市场回顾

  上周五，美元指数持续下行，最终收跌0.31%,报108.92,但因市场预期美国经济今年的表现将继续优于其他主要经济体，且美国利率将保持相对较高水平，美元指数仍创近三周来最强劲的周度表现。截至目前，美元报价108.85。

  外汇市场基本面综述

  被特朗普“盯上”后，格陵兰岛自治政府总理再发声：“有必要”从丹麦独立。

  马斯克尖锐攻击英国政策之际，英首相斯塔默表示不愿卷入“政治肥皂剧”。

  美国国会众议院3日举行议长选举，迈克·约翰逊以218票赞成、216票反对的投票结果成功连任。

  拜登通知国会将向以色列出售80亿美元武器。

  美国总统拜登决定正式阻止日本制铁公司收购美国钢铁公司；日本制铁公司计划就收购美国钢铁公司受阻起诉美政府。

  机构观点汇总

  荷兰国际银行非农前瞻：就业数据成市场焦点就业人数料在...范围内

  下周五（1月10日）将公布今年首份就业报告。初步共识是12月非农就业人数增加15.3万人，预测范围在12.5万至20万人之间，而随着下周职位空缺、ADP就业人数和ISM就业分项数据的公布，预期将变得更为确定。失业率预计将保持在4.2%，而薪资同比增幅预计将保持在4%。这与就业市场的总体降温是一致的，但在2024年美联储降息100个基点之后，人们普遍认为，2025年我们将看到美联储一系列速度慢得多、力度小得多的举措。

  美联储去年12月FOMC会议更新的点阵图显示，官员们的核心预测是，2025年只会降息两次，每次25个基点。市场对1月29日FOMC会议的降息定价仅为3个基点，3月份的定价为15个基点。我们赞同本月晚些时候美联储利率将保持不变的结果，但仍预计3月份将降息25个基点。尽管美联储一直在下调政策利率，但由于政府债务可持续性问题和潜在的通胀粘性，较长期限的借贷成本已大幅攀升。收益率曲线急剧变陡，推高了抵押贷款利率和企业借贷成本。美元兑主要贸易伙伴的汇率也升至两年多来的最高水平，这两个因素将对经济活动起到抑制作用，而美联储可能认为需要抵消这种抑制作用。

  劳埃德银行：欧元区CPI前瞻XXX因素料将再次推高通胀

  受能源价格基础效应的影响，11月份欧元区整体CPI连续第二个月上升，至2.2%。我们预计这一因素将在12月再次推高总体通胀率至2.5%，略高于普遍预期。然而，这样的结果将大致符合欧洲央行12月工作人员的经济预测。因此，这已被政策制定者所预料，本月晚些时候将再次降息的预期不太可能改变。核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源成分）预计将稳定在2.7%，服务业通胀率徘徊在或略低于4%。展望未来，在国内经济活动低迷的背景下，核心通胀率预计将在2025年更加坚定地朝着2%的方向移动。这料将证实市场普遍预期的欧洲央行将在今年上半年进行一系列降息。

  劳埃德银行：美联储料将更为谨慎，欧洲及英国央行则将...

  劳埃德银行表示，美联储在9月至12月连续三次降息，累计降息100个基点后，预计今年将采取更为谨慎的政策方针。除非出现重大的负面数据意外，否则市场普遍预计美联储将在1月的下一次政策会议中“暂停”降息。相比之下，欧洲央行可能会在2025年上半年的四次政策会议中每一次都降息，以应对欧元区增长放缓以及对特朗普关税政策对经济活动潜在影响的担忧。市场已经完全消化了其在1月会议上降息25个基点的预期，部分市场人士还预计会降息50个基点。

  英国央行的政策前景则不太明朗，反映出2024年下半年该国经济增长势头减弱，但有迹象表明通胀压力将更加持续。在去年11月的最后一次利率调整之后，人们普遍预计英国央行在2月的会议上将再次降息25个基点。然而，市场目前尚未完全消化这一结果，认为出现这种情况的可能性约为70%。

  若特朗普未能在上任后迅速宣布关税措施，欧元或会回升至...

  自去年9月底以来，欧元兑美元大幅下跌了约9%，这表明与特朗普政策相关的许多坏消息都已得到充分定价。欧元空头头寸并没有出现反弹，也没有在年底前出现挤压，这表明头寸尚未过紧，而美国和欧元区之间的分歧预期可能会在未来几周甚至几个月内进一步加剧欧元的抛售。这在很大程度上取决于未来几周的情况，尤其是特朗普就职典礼前后的情况。

  尽管今年年初有部分迹象表明美元仓位过紧，但如果特朗普不首先关注贸易问题，美元强势可能会出现相当明显的逆转——在贸易关税未在第一天或一两天后宣布的情况下，欧元兑美元可能会回升至1.05左右。但我们仍然认为这种情况不太可能发生，并预计特朗普将信守诺言并迅速采取行动。

  通过延长2017年减税和就业法案来减税是预期美国和欧元区经济表现出现分歧的另一个关键因素。要实现这一点，特朗普需要众议院共和党人近100%的支持，因为共和党以219比215的微弱优势占多数。对于美元而言，本月的焦点将是贸易关税，特朗普可以独立于国会实施这些关税。我们预计特朗普将在就职第一天宣布对墨西哥、加拿大和越南的制裁。其他国家将很快受到冲击，投资者会感觉到特朗普咄咄逼人的政策，这可能会进一步推高美元。鉴于年底美元抛售不足，欧元跌破平价的可能性现在看来很大，美元将在未来几个月持续走强，因为特朗普至少符合市场预期，但最初可能会超出预期。

  瑞银：在澳美跌破...时卖出

  在美国收益率上升、关税威胁和亚洲经济增长担忧的背景下，澳元兑美元接近衰退水平。我们认为风险已被过度计入汇率，尤其是澳洲联储可能在2025年采取逐步放松政策的措施。因此，我们预计两年期澳大利亚-美国收益率差将回归平价，这有利于汇率走高。此外，我们预计与欧盟等其他G10地区相比，澳大利亚将更不受美国关税的直接影响。考虑到这一点，我们希望在澳元兑美元跌破0.6025后卖出，以在未来三个月内提高收益率。

  XM分析师CharalamposPissouros：本周欧元区CPI数据会让欧元更接近平价吗？

  在本周五非农数据之前，人们的注意力可能会先集中在周二公布的欧元区12月CPI数据上。目前市场预计，到今年年底，欧元区利率将再次降低110个基点，这凸显了欧洲央行和美联储在政策预期方面的明显分歧。因此若CPI数据显示通胀进一步降温，交易员可能会对今年欧央行降息次数更有信心，从而进一步推低欧元。

  而德国CPI将于下周一公布。因此欧元的波动可能会早早开始，因为欧元区最大经济体的通胀轨迹可能会影响人们对周二数据是高于还是低于预期的猜测。总体而言，欧元的前景仍过于悲观，这不仅是因为美联储和欧洲央行在货币政策预期方面的分歧，还因为法国和德国的政治危机以及特朗普对欧洲商品的关税政策的不确定性。

  （亚汇网编辑：林雪）