GDP超预期救不了日元？央行加息概率骤降至40%，美日汇价能冲过冲149关口？

汇通财经APP讯——周一（9月8日），亚欧时段美元兑日元一度大幅反弹0.7%，盘中汇价一度涨过9月5日的高点148.51（由于上周五美国非农数据大幅低于预期使美元盘中一度跌0.8%，使美元兑日元由148.51下跌0.74%至147.38）目前反弹0.12,交投于147.56附近，同一交易时段美元指数无明显反弹。两者背离表现了日本首相石破茂辞职引发政治动荡对汇价造成了影响，助推美元兑日元汇率走高。市场正权衡宽松财政政策及日本2025年二季度GDP数据修正超预期，从市场预期的0.3修正至0.5，交易者可以增加对日本经济的展望。日本出货前置效应拉动出口同比表现走强，这将导致之后的季度可能出现显著的技术性调整，不过可能只是阶段性的。近期建筑施工新规收紧落地，或将对住宅投资形成实质性压制。此外，库存周期演进节奏较此前预期偏缓，预计将对增长形成负向贡献。即便如此，机构仍然现将2025年三季度经济增速预期上修至0.3%（前值为-0.1%）。尽管出口与投资疲软料将对整体增长形成拖累，但私人消费大概率维持强劲韧性。近期劳动收入数据显示，薪资增长动能延续稳健，而通胀——尤其是食品与能源领域通胀——预计将逐步回落。二者共同推动消费者购买力稳步改善。除此之外，拟于下半年落地的财政刺激政策将逐步发力，为内需增长提供额外支撑。综上，可以判断经济大概率可规避衰退风险。对于2025年全年GDP，机构已将其同比增速预期由0.9%上调至1.1%。日本央行动态，不排除加息暂缓的可能从政治不确定性维度考量，10月加息概率已有所下行。隔夜指数互换（OIS）工具显示，日本央行年末前加息概率约为43%，较上周的70%显著回落。从宏观数据层面分析，即便本季度经济将出现暂时性收缩，但2025年上半年经济稳健增长、薪资增长势头强劲及通胀水平维持在2%以上，仍有望为日本央行的利率调整行动提供支撑。交易员仍维可以维持日本央行10月加息的预判，但该预判面临的风险正逐步升温。日本政治动荡，政策存在分歧，冲击日元和日本国债日本首相石破茂周末宣布辞职，为日本政策前景注入新的不确定性，市场反应剧烈。其继任者或倾向于更激进的扩张性财政政策，并弱化日本央行近期的鹰派立场，这一风险已推动美元兑日元大幅走高；与此同时，日经指数若未受日本政治变局影响，自8月初以来美元兑日元所处的震荡区间本存在向下破位风险。上周五（9月5日），美国非农就业报告再度表现疲软，导致美债收益率大幅下挫，同时市场对除日本政治局势及美国通胀数据外，日历上其余事件对美元兑日元影响基本有限，但需关注未来几日美国3年期、10年期及30年期国债拍卖前，市场对美债需求减弱的迹象。当前美债收益率已快速下行，若出现需求疲软信号，或引发美元短期走弱。每周初请失业金人数报告亦是可能引发短期波动的数据——尤其在数据表现疲软的情况下。目前美元兑日元仍区间震荡，汇价受制于上行方向的200日移动平均线与下行方向的50日移动平均线。14日相对强弱指数（RSI）近期在50附近徘徊，指数平滑异同移动平均线（MACD）由高点一路下降至0轴附近寻求支撑，亦支撑短期震荡这一观点。然而，除非美元兑日元能明确突破并收于149.10（8月1日阴线50%分位），否则交易员可以在149.00关口附近针对反弹乏力行情逢高抛售，及在跌至50日移动平均线下方时逢低买入。在当前区间明确突破前，这一策略仍是优先选择。若汇价向上发展，需关注200日均线的148.73及149整数关口；若向下突破，支撑位依次为147.50短期均线附近、146.80箱体下沿。目前是日元多头交易者逢低吸纳的交易窗口。同时交易员要关注本周三的美国PPI以及周四的美国CPI数据。（美元兑日元日线图，来源:易汇通）北京时间15:55，美元兑日元现报147.56