今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年8月7日）
亚汇网
2024-08-07 13:40:02
新加坡华侨银行：美元跌势或存在插曲，具体幅度取决于......
美联储在9月份的政策调整触手可及，并强化了我们对2024年降息两次的看法。市场已经提前消化了今年的四次降息。市场可能会期待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会（8月22日至24日）上的讲话，届时有可能预示着未来的政策路径。由于预计美联储即将开始降息周期，我们仍然预计美元将在今年走低。美元下跌的程度一方面取决于美联储降息的速度和幅度，另一方面取决于全球（除美国以外）的经济增长结果如何。美国大选（2024年11月）是一个众所周知的大未知数。在拜登总统退出竞选后，卡玛拉·哈里斯成为民主党总统候选人，这表明事态发展多变，现在下结论还为时尚早。尽管如此，由于财政、外交和贸易政策可能会发生变化，这将对外汇产生影响，具体取决于特朗普还是哈里斯在11月当选下一任美国总统。贸易紧张局势加剧就是其中一种风险，应该会给市场注入一些不确定性，从而意味着美元的下行道路可能会崎岖不平，如果贸易紧张局势升级，美元甚至可能面临间歇性的上行压力。在其他方面，需要提醒的是，8月份美元可能会季节性走强，数据显示过去15年中有11次上涨，平均上涨幅度为0.67%。
美银：美联储降息后的市场展望
萨姆规则不一定是一个领先指标。历史上看，当它标志着经济衰退时，经济通常已陷入衰退，GDP处于下降轨道上。将当前的经济波动描述为GDP急剧恶化是一种延伸义。失业率上升的细节表明，有必要考虑开始找工作的人口增加的影响。当然，目前很难对美国经济持乐观态度，但也必须考虑美国经济数据最终企稳的情况。疫情后，数据在夏季趋于恢复。
因此下份非农数据将是关键。我们预计飓风造成的暂时破坏将在下份非农报告中消退。若非农就业人数回升，其他数据也有可能复苏（这是每年这个时候的典型情况），美联储在9月降息，这或会引发风险情绪复苏。然而，即使在这种情况下，对美国经济的担忧也可能会持续一段时间。相反，若非农数据连续第二个月恶化，美联储被迫降息50个基点，那么就有必要采取更具防御性的立场。风险是，人们仍会怀疑美联储降息时机太迟，从而无法恢复市场人气。
美联储降息后的市场走势将因经济是否衰退而有所不同。在之前避免衰退的例子中，首次降息是买入信号，但另一方面，当降息为时已晚，经济衰退随之而来时，首次降息将是卖出信号。目前，我们认为主要情况是前者。然而，对经济衰退的担忧或仍存，所以市场不太可能出现强劲复苏。此外，除非经济陷入衰退，否则美国利率在首次降息后往往会趋于稳定，预计日元将暂停走高，但在9月会议前的经济数据值得密切关注。
瑞典北欧斯安银行：市场恐慌似乎尚未结束，布油价格或跌向......
近期金融动荡的震中是日经指数，该指数在周一暴跌12%后昨日反弹超10%，这让人们的神经稍微平静了一些。在了解日本市场究竟发生了什么之前，市场很难感到安全。布伦特原油昨日小幅反弹，因此前的抛售幅度也不是很大。当然，这不仅仅是因为日经指数影响。最大的问题是，我们是否会陷入衰退。今年部分地区的石油需求一直疲软，如果美国现在陷入衰退，这对石油来说根本不是件好事。欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）在8月1日的会议后没有提出任何新的建议。因此，从2024年第四季度到2025年第三季度逐步增产220万桶/日的计划仍然有效。但是所有附加在这个计划上的假设和限制条件也是如此。也就是说，如果市场条件不允许，那么这一增产计划就不会实行。沙特提高了9月份面向亚洲客户的官方售价。虽然幅度不大，但还是有所上调，这对石油来说是一个积极的信号。在沙特看来，亚洲的石油需求并没有那么糟糕，这也告诉我们，沙特并没有处于重量轻价的边缘。
我们的2024年布伦特原油目标价格为85美元/桶。到目前为止，布伦特原油平均交易价格为83.3美元/桶。一年内的价格分布通常与平均值相差15美元/桶。这意味着我们有可能看到油价在100美元/桶至70美元/桶区间。去年布油最高价格为97.7美元/桶，最低价格为70.1美元/桶，而今年到目前为止最高价格为92.2美元/桶，最低为74.8美元/桶。因此，今年迄今为止，布油价格的上行和下行波动都更小。但从总体上看，由于统计上的波动，我们应该会在今年的某个时候看到70美元/桶的价格。这有可能会在未来几周或几个月内出现，因为最近的市场恐慌似乎还没有完全结束。
对原油多头来说，好消息是，美国原油产量目前似乎在横盘盘整，而不是一直上升、上升、再上升。这与休斯顿的美国石油生产商在夏季前告诉我们的完全一致：“2025年5月的美国原油产量不会高于2024年5月。”这是欧佩克+所希望看到的好消息，这将使该组织能够控制油价，除非全球经济陷入衰退。
荷兰银行：经济复苏需要更多时间，布油价格...
我们对布伦特原油第三季度和第四季度的平均价格为85美元/桶，因为主要市场的经济复苏需要更多时间才能获得动力。
布伦特原油价格在6月份短暂的复苏之后，7月份的平均价格为83.9美元/桶，因为市场消化了欧佩克+可能在10月份恢复生产、亚洲对2024年下半年预期需求下调以及非欧佩克+产油国供应增加等几项事态发展。布伦特原油价格目前在76美元/桶左右。
从供应方面来看，欧佩克+宣布从2024年10月开始逐步退出自愿减产。产量的增加取决于市场条件。从需求方面来看，主要市场目前还没有出现强劲复苏的迹象。今年上半年亚洲原油需求数据低于预期。
如果中东紧张局势在未来几天/几周内有所缓和，我们认为布伦特油价将维持在80美元/桶以上。我们对2024年第三季度布伦特油价的展望仍为平均85美元/桶。然而，随着主要市场经济活动的预期复苏向2025年迈进，我们重新审视了年底价格，从90美元/桶下调至85美元/桶。
分析师ValeriaBednarik：指标暗示偏向下行，下方支撑留意...
随着市场摆脱恐慌，现货黄金仍延续周一的跌势，在2380美元附近交投。一方面，股市在本周初暴跌后状况有所好转，股市的良好表现削弱了对黄金的需求。另一方面，美债收益率回升支撑美元。不过市场仍担心美国经济健康状况，并维持对年底前大幅降息的押注。
昨日黄金在38.2%回撤位以及20日SMA交汇的2411.2美元遇到空头，失去上行动能。目前现货黄金接近6月/7月涨势的50%斐波那契回撤位2388.7美元，日线级别技术指标显示风险偏向下行。
4小时级别上，看跌情绪更为强烈。技术指标在纠正超卖后恢复下滑，暗示进一步向下延伸。同时，20日SMA在远高于当前水平上压制黄金上行。
道明证券
黄金市场的系统性资金流动保持相对温和，这与大宗商品综合体其余部分的大规模抛售活动形成鲜明对比。然而，重回2400美元/盎司可能会引发CTA的抛售计划，其影响可能会因流动性真空而加剧。我们认为，目前黄金的下行流动几乎没有被抵消，有证据表明宏观基金的仓位不仅臃肿，而且现在已经被耗尽。
上海交易商开始在接近历史最高水平附近大幅平仓，亚洲现货市场仍处于买方罢工状态。毕竟，上海交易员的仓位可能与货币贬值对冲有关，而随着亚洲货币在过去几周明显走强，货币贬值对冲的驱动因素已显着恶化。
去杠杆化事件对黄金市场的影响可能很大，这让我们关注收益率的潜在反弹，因为这可能成为风险平价和波动控制基金、CTA、宏观基金和上海交易员大规模抛售活动的催化剂。
（亚汇网编辑：林雪）
美联储在9月份的政策调整触手可及，并强化了我们对2024年降息两次的看法。市场已经提前消化了今年的四次降息。市场可能会期待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会（8月22日至24日）上的讲话，届时有可能预示着未来的政策路径。由于预计美联储即将开始降息周期，我们仍然预计美元将在今年走低。美元下跌的程度一方面取决于美联储降息的速度和幅度，另一方面取决于全球（除美国以外）的经济增长结果如何。美国大选（2024年11月）是一个众所周知的大未知数。在拜登总统退出竞选后，卡玛拉·哈里斯成为民主党总统候选人，这表明事态发展多变，现在下结论还为时尚早。尽管如此，由于财政、外交和贸易政策可能会发生变化，这将对外汇产生影响，具体取决于特朗普还是哈里斯在11月当选下一任美国总统。贸易紧张局势加剧就是其中一种风险，应该会给市场注入一些不确定性，从而意味着美元的下行道路可能会崎岖不平，如果贸易紧张局势升级，美元甚至可能面临间歇性的上行压力。在其他方面，需要提醒的是，8月份美元可能会季节性走强，数据显示过去15年中有11次上涨，平均上涨幅度为0.67%。
美银：美联储降息后的市场展望
萨姆规则不一定是一个领先指标。历史上看，当它标志着经济衰退时，经济通常已陷入衰退，GDP处于下降轨道上。将当前的经济波动描述为GDP急剧恶化是一种延伸义。失业率上升的细节表明，有必要考虑开始找工作的人口增加的影响。当然，目前很难对美国经济持乐观态度，但也必须考虑美国经济数据最终企稳的情况。疫情后，数据在夏季趋于恢复。
因此下份非农数据将是关键。我们预计飓风造成的暂时破坏将在下份非农报告中消退。若非农就业人数回升，其他数据也有可能复苏（这是每年这个时候的典型情况），美联储在9月降息，这或会引发风险情绪复苏。然而，即使在这种情况下，对美国经济的担忧也可能会持续一段时间。相反，若非农数据连续第二个月恶化，美联储被迫降息50个基点，那么就有必要采取更具防御性的立场。风险是，人们仍会怀疑美联储降息时机太迟，从而无法恢复市场人气。
美联储降息后的市场走势将因经济是否衰退而有所不同。在之前避免衰退的例子中，首次降息是买入信号，但另一方面，当降息为时已晚，经济衰退随之而来时，首次降息将是卖出信号。目前，我们认为主要情况是前者。然而，对经济衰退的担忧或仍存，所以市场不太可能出现强劲复苏。此外，除非经济陷入衰退，否则美国利率在首次降息后往往会趋于稳定，预计日元将暂停走高，但在9月会议前的经济数据值得密切关注。
瑞典北欧斯安银行：市场恐慌似乎尚未结束，布油价格或跌向......
近期金融动荡的震中是日经指数，该指数在周一暴跌12%后昨日反弹超10%，这让人们的神经稍微平静了一些。在了解日本市场究竟发生了什么之前，市场很难感到安全。布伦特原油昨日小幅反弹，因此前的抛售幅度也不是很大。当然，这不仅仅是因为日经指数影响。最大的问题是，我们是否会陷入衰退。今年部分地区的石油需求一直疲软，如果美国现在陷入衰退，这对石油来说根本不是件好事。欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）在8月1日的会议后没有提出任何新的建议。因此，从2024年第四季度到2025年第三季度逐步增产220万桶/日的计划仍然有效。但是所有附加在这个计划上的假设和限制条件也是如此。也就是说，如果市场条件不允许，那么这一增产计划就不会实行。沙特提高了9月份面向亚洲客户的官方售价。虽然幅度不大，但还是有所上调，这对石油来说是一个积极的信号。在沙特看来，亚洲的石油需求并没有那么糟糕，这也告诉我们，沙特并没有处于重量轻价的边缘。
我们的2024年布伦特原油目标价格为85美元/桶。到目前为止，布伦特原油平均交易价格为83.3美元/桶。一年内的价格分布通常与平均值相差15美元/桶。这意味着我们有可能看到油价在100美元/桶至70美元/桶区间。去年布油最高价格为97.7美元/桶，最低价格为70.1美元/桶，而今年到目前为止最高价格为92.2美元/桶，最低为74.8美元/桶。因此，今年迄今为止，布油价格的上行和下行波动都更小。但从总体上看，由于统计上的波动，我们应该会在今年的某个时候看到70美元/桶的价格。这有可能会在未来几周或几个月内出现，因为最近的市场恐慌似乎还没有完全结束。
对原油多头来说，好消息是，美国原油产量目前似乎在横盘盘整，而不是一直上升、上升、再上升。这与休斯顿的美国石油生产商在夏季前告诉我们的完全一致：“2025年5月的美国原油产量不会高于2024年5月。”这是欧佩克+所希望看到的好消息，这将使该组织能够控制油价，除非全球经济陷入衰退。
荷兰银行：经济复苏需要更多时间，布油价格...
我们对布伦特原油第三季度和第四季度的平均价格为85美元/桶，因为主要市场的经济复苏需要更多时间才能获得动力。
布伦特原油价格在6月份短暂的复苏之后，7月份的平均价格为83.9美元/桶，因为市场消化了欧佩克+可能在10月份恢复生产、亚洲对2024年下半年预期需求下调以及非欧佩克+产油国供应增加等几项事态发展。布伦特原油价格目前在76美元/桶左右。
从供应方面来看，欧佩克+宣布从2024年10月开始逐步退出自愿减产。产量的增加取决于市场条件。从需求方面来看，主要市场目前还没有出现强劲复苏的迹象。今年上半年亚洲原油需求数据低于预期。
如果中东紧张局势在未来几天/几周内有所缓和，我们认为布伦特油价将维持在80美元/桶以上。我们对2024年第三季度布伦特油价的展望仍为平均85美元/桶。然而，随着主要市场经济活动的预期复苏向2025年迈进，我们重新审视了年底价格，从90美元/桶下调至85美元/桶。
分析师ValeriaBednarik：指标暗示偏向下行，下方支撑留意...
随着市场摆脱恐慌，现货黄金仍延续周一的跌势，在2380美元附近交投。一方面，股市在本周初暴跌后状况有所好转，股市的良好表现削弱了对黄金的需求。另一方面，美债收益率回升支撑美元。不过市场仍担心美国经济健康状况，并维持对年底前大幅降息的押注。
昨日黄金在38.2%回撤位以及20日SMA交汇的2411.2美元遇到空头，失去上行动能。目前现货黄金接近6月/7月涨势的50%斐波那契回撤位2388.7美元，日线级别技术指标显示风险偏向下行。
4小时级别上，看跌情绪更为强烈。技术指标在纠正超卖后恢复下滑，暗示进一步向下延伸。同时，20日SMA在远高于当前水平上压制黄金上行。
道明证券
黄金市场的系统性资金流动保持相对温和，这与大宗商品综合体其余部分的大规模抛售活动形成鲜明对比。然而，重回2400美元/盎司可能会引发CTA的抛售计划，其影响可能会因流动性真空而加剧。我们认为，目前黄金的下行流动几乎没有被抵消，有证据表明宏观基金的仓位不仅臃肿，而且现在已经被耗尽。
上海交易商开始在接近历史最高水平附近大幅平仓，亚洲现货市场仍处于买方罢工状态。毕竟，上海交易员的仓位可能与货币贬值对冲有关，而随着亚洲货币在过去几周明显走强，货币贬值对冲的驱动因素已显着恶化。
去杠杆化事件对黄金市场的影响可能很大，这让我们关注收益率的潜在反弹，因为这可能成为风险平价和波动控制基金、CTA、宏观基金和上海交易员大规模抛售活动的催化剂。
（亚汇网编辑：林雪）
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