今日美元/日元汇率基本面分析及交易策略（2025年9月26日）

   周五（9月26日），美元/日元下跌149.747，暂报149.718，跌幅0.04%。

   市场基本面分析

   日本央行在9月的货币政策会议上以7:2的投票结果维持政策利率于0.5%不变，但宣布启动对其庞大ETF及J-REITs持仓的年度减持计划，初始规模约为6200亿日元。此举标志着日本长达十余年的超宽松货币政策开始实质性退出，尽管完全出清需百年以上时间，但其象征意义远超实际缩减量级。

   值得注意的是，本次会议出现自行长植田和男上任以来首次异议投票，高田创与田村直树两名委员主张加息至0.75%，理由为“当前价格上涨风险明显偏向于上行”，认为政策利率应逐步向中性水平靠拢。

   根据会后声明，日本央行将在完成必要操作准备后，每年按市值减持约6200亿日元（约合42亿美元）的ETF与J-REITs资产。截至最新数据，其持有的ETF账面价值约为37万亿日元（约2510亿美元），实际市值更高。若按当前速度推算，完全出清持仓需逾百年，表明央行采取极为审慎的渐进策略，旨在最大限度减少对资本市场的扰动。

   最新的通胀数据显示，日本8月剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.7%，较7月的3.1%有所回落。日本总务省指出，政府重启的公用事业补贴政策压低整体CPI约0.26个百分点，能源价格同比下跌3.3%，为2024年1月以来最大跌幅。然而，进一步剔除能源后的“核心-核心”CPI同比上涨3.3%，仅略低于前值，显示潜在通胀压力依然强劲。食品价格中，加工食品同比上涨8%，大米价格涨幅高达69.7%；服务价格连续三个月维持1.5%的同比涨幅。

   植田和男在新闻发布会上表示：“当前CPI数据基本符合预期，食品通胀预计将逐渐消退，不会对基础通胀产生重大影响，但仍需警惕其可能传导至通胀预期的风险。”他重申：“如果我们的经济和物价预测得以实现，我们将根据经济和物价状况的改善情况，继续提高利率。”但他也承认，未来前景存在“很大的不确定性”，央行将在不预设前提的情况下密切监测国内外经济与市场动向。

   政治风险亦被纳入考量。日本首相石破茂宣布辞职，执政党正进行新党首选举，热门候选人高市早苗支持大胆经济刺激，市场担忧政策连贯性受损。

   美元/日元技术走势分析

   （美元兑日元）在最后一个日内交易中以强劲的涨幅结算，在一个陡峭的看涨子波的主导下，表明了这一轨道的强度，特别是随着来自EMA50上方交易的积极压力的持续，准备攻击当前150.00的阻力，另一方面，我们注意到相对强度指标上出现了负面的重叠信号，在达到超买水平后，这可能会减少涨幅，我们可能会看到获利了结和卸载这一超买条件的尝试。

   支撑位：149.55  149.60  149.63

   阻力位：149.71  149.76  149.79

   （亚汇网编辑：章天）