纽市盘前：美联储内部分歧显现 9月23日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

  全球市场综述

  1、欧美市场行情

  三大期指涨跌互现，道指期货涨0.10%、标普500指数期货跌0.02%、纳指期货涨0.01%。

  2、市场消息面解读

  美联储内部分歧显现，未来政策走向引人关注

  ⑴在美联储9月利率决议中，理事米兰是唯一投下反对票的官员，他主张降息50个基点。米兰周一的讲话显示其立场非常鸽派。⑵米兰表示，适当的政策利率应在2.5%左右，这比当前利率水平低了约两个百分点。因此，他认为美联储目前的政策立场非常具有限制性，可能对美联储的就业目标构成风险。⑶尽管米兰的观点与美联储委员会中的大多数成员存在明显分歧，其言论对美元短期影响有限。然而，市场长期仍需关注未来美联储主席的人选，特别是如果新任主席的观点更倾向于米兰，这可能会对美元产生影响。⑷机构分析认为，米兰的言论或许能为市场提供一个洞察未来美联储主席可能需要具备何种立场的视角。

  摩根大通美国国债客户调查显示空头占比跃升至2月3日以来最高

  摩根大通截至9月22日当周的美国国债客户调查显示，空头占比上升4个百分点，多头占比上升3个百分点，而中性占比下降7个百分点。所有客户调查显示，空头占比创2月3日以来最高水平。

  美企获五角大楼天价合同，战略物资成焦点

  ⑴周二，美国锑业公司宣布获得美国国防部后勤局一份独家供应合同，该合同为期五年，价值高达2.45亿美元，用于为国防储备供应锑金属锭。⑵此份合同的签订正值地缘政治紧张局势加剧之际，凸显出美国政府正在努力强化其战略物资供应链，以减少对外国来源的依赖。⑶作为关键矿产之一，锑被广泛应用于弹药、电池、阻燃剂和军用级化合物等领域，长期以来被美国国防官员视为其工业基础中的薄弱环节。⑷根据美国锑业公司首席执行官的声明，能够在美国国防战备方面扮演如此重要的战略角色意义非凡。该公司是北美地区仅有的两家锑冶炼厂之一，已准备好从其国内设施立即开始履行合同。⑸该合同是经过数月谈判后达成的，进一步深化了美国锑业公司与美国国防部之间自2024年底以来加速发展的合作关系。

  特朗普称自闭症和泰诺有关联 世卫欧盟均称缺乏证据

  世界卫生组织发言人塔里克·亚沙雷维奇当地时间23日表示，尽管部分观察性研究提示产前接触对乙酰氨基酚（泰诺的主要成分）与自闭症存在潜在关联，但现有证据仍不具一致性。多项研究未发现此类关联。亚沙雷维奇表示，若对乙酰氨基酚与自闭症存在显著关联，多项研究应能一致观察到该现象。这种缺乏可重复性的情况要求我们在推断对乙酰氨基酚对自闭症的因果作用时保持谨慎。当天，欧盟委员会发言人也表示，欧洲药品管理局尚未发现任何证据，表明孕妇服用泰诺与胎儿长大后患自闭症有关。发言人称，目前没有证据表明需要修改欧盟目前关于泰诺使用的建议。欧委会认为，这一风险缺乏广泛认可的科学证据支持。

  即将上任的欧洲央行管委Pereira称央行应保留利率“回旋余地”

  即将上任的欧洲央行管理委员会成员Alvaro Santos Pereira表示，欧洲央行通胀率已得到控制，未来应保持利率政策操作空间。“当前通胀率似乎符合预期目标，”Pereira在接受采访时表示。他在就任新职前继续担任经合组织首席经济学家。“货币政策需要预留缓冲空间，以便在遭遇冲击时有操作余地，这至关重要。”尽管部分人士认为今年仍有降息空间，但Pereira的言论表明，他并不急于进一步降低借贷成本。市场和经济学家目前预测不会进一步放松政策。

  PMI数据喜忧参半，美债市场静待指引

  ⑴在多项关键数据和重要人物讲话前，美国国债市场交投清淡，处于窄幅震荡状态。⑵欧元区9月综合PMI小幅升至51.2，略高于预期，其中服务业PMI表现强劲，而制造业PMI则令人失望地跌至49.5的收缩区间。⑶英国制造业PMI进一步跌至46.2，服务业PMI也低于预期，显示经济活动面临挑战。⑷美国9月PMI初值数据备受关注，市场普遍预计其制造业PMI将从53.0降至52.0，服务业PMI将从54.5微降至54.0。⑸除PMI数据外，投资者还密切关注多位联邦储备委员会官员的讲话，尤其是主席鲍威尔的发言。⑹一位联邦储备委员会理事此前表示，当前的联邦基金利率可能过高，引发了关于政策方向的讨论。⑺数据显示，美国第二季度经常账户赤字预计将从第一季度的4502亿美元的历史新高大幅回落至2563亿美元，这主要受到特朗普关税言论影响下，货物贸易大幅收缩的影响。

  鹰派立场持续，巴西央行强调长期抗通胀

  ⑴巴西央行在9月16日至17日的会议纪要中表示，委员会将继续监测经济活动的步伐，认为这是通胀的一个根本驱动因素。⑵巴西央行尤其关注服务业通胀，强调尽管近期的通胀数据表现优于年初预期，但通胀前景仍面临高于寻常的不确定性。⑶所有委员会成员都对通胀预期的不确定性感到不安，并认为必须加以抑制。⑷在通胀预期不确定的环境下，巴西央行认为需要更长时间的货币紧缩政策，以有效应对通胀风险。⑸巴西央行在最近一次会议上将基准利率维持在15.00%不变。

  债务纠纷引爆，库尔德石油出口重启陷僵局

  ⑴一项旨在重启伊拉克库尔德地区石油出口的协议在周二陷入停滞。⑵此前，该地区的两家主要石油生产商要求就其逾期债务获得偿还保证，导致协议未能如期推进。⑶该协议原计划重启每日约23万桶的石油出口，这些出口自2023年3月以来一直处于中断状态。⑷挪威DNO公司和Genel能源公司表示，他们尚未签署协议，因为他们希望获得逾期款项的偿付保证。⑸库尔德地区对石油生产商的欠款已累积至约10亿美元，其中DNO公司估计其逾期应收款项约为3亿美元。⑹目前尚不清楚，若没有这两家公司的参与，协议是否能够继续进行。

  数据警示：欧元区经济面临增长考验

  ⑴欧元区商业活动数据显示，9月综合采购经理人指数（PMI）升至51.2，实现连续第九个月扩张。⑵尽管PMI指数高于50的扩张临界点，但衡量新业务的指数却从50.3下滑至50的临界点，引发市场对欧元区经济增长持续性的担忧。⑶在数据公布后，欧元区各国债券收益率变化不大，其中作为基准的德国10年期国债收益率稳定在2.745%附近，未突破周一触及的两周高点。⑷市场对欧洲央行未来政策的预期保持平稳，交易员预计到明年6月降息12个基点左右，暗示再次降息的概率不足50%。⑸联邦储备委员会主席鲍威尔定于周二发表讲话，在此之前，由于美联储内部就未来利率路径存在分歧，投资者正急切寻求更明确的指引。⑹荷兰周二成功发售了50亿欧元的30年期国债，达到其目标区间的上限，表明市场对当前荷兰国债的定价感到满意。⑺近几个月，投资者对多国高企的政府债务水平感到担忧，导致长期债券受到冲击，如德国30年期国债收益率下降1.5个基点，至3.346%。

  瑞典意外降息，但降息周期或已结束

  ⑴瑞典央行出人意料地宣布降息，令市场感到惊讶，但这一举措很可能是本轮降息周期的最后一次。⑵诺德亚银行首席分析师Torbjorn Isaksson指出，尽管瑞典经济已出现复苏迹象，但央行仍希望通过此次降息为经济提供额外动力。⑶诺德亚银行预计瑞典央行不会再进行进一步降息，下一次政策调整将是加息。⑷预计加息可能发生于2027年上半年，但也不排除在明年加息的可能性，这取决于瑞典GDP的增长情况。⑸尽管如此，Isaksson认为现在就对未来的加息路径做出明确预测还为时过早。⑹他强调，降息操作通常比加息更容易。

  3、纽市盘前主要货币对走势

  欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1788，跌幅0.13%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最后一个盘中交易中下跌，以收集其之前上涨的收益，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，此外，该对货币还试图在相对强度指标上摆脱一些明显的超买状态，特别是在EMA50上方交易期间，随着负面信号的出现，加强了短期主要看涨趋势的稳定性，其沿着趋势线移动。

  英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元上涨，现报1.3517，涨幅0.03%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日上涨，此前其依靠短期基础上的主要看涨趋势线的支撑，获得了帮助其实现这些收益的看涨动力，并得到了相对强度指标上积极信号的支持。

  现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报3783.28，涨幅0.98%。纽市盘前，（黄金）价格在最后一个交易日继续上涨，继续创下新高，突破了3755美元的阻力，这一阻力是我们之前的预期目标，受到其在EMA50上方的持续交易的支持，并且在主要看涨趋势的完全主导下及其沿着支撑趋势线交易，另一方面，我们注意到在达到超买水平后，相对强度指标上出现了负面信号，这可能会减少价格即将到来的收益。

  现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报44.311，涨幅0.60%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日上涨，突破了44.05美元的阻力，这代表了我们之前分析中的预期目标，受到其在EMA50上方的持续交易的支持，并在短期基础上的主要看涨趋势和沿趋势线交易的主导下，除了相对强度指标上出现积极的重叠信号外，在卸载一些超买条件后，为近期实现更多收益开辟了道路。

  原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报63.130，涨幅1.38%。纽市盘前，原油价格在最后一次日内交易中出现强劲上涨，受到相对强度指标出现积极信号的支持，此前其达到超卖水平，重新测试62.95美元，并触及EMA50的阻力，导致其承受加剧的负面压力，再次转向看跌趋势。

  4、机构观点

  凯投宏观：印度家庭债务风险或于2027年利率周期转向时凸显

  凯投宏观经济学家希兰·沙阿在研究报告中指出，若未来央行货币政策由松转紧，印度不断攀升的家庭债务可能引发担忧。今年以来印度储备银行已累计降息100个基点，预计还将进一步降息50个基点，持续下降的利率正在缓解家庭债务负担。

  但沙阿认为利率周期可能在2027年发生转向，届时偿债成本上升将抑制消费需求。他强调违约风险可能对印度经济构成更大威胁，并指出当前家庭借贷中很大部分可能属于无贷款。

  （亚汇网编辑：冰凡）