今日外汇市场分析：特朗普施压降息遇阻！美元多空激战
亚汇网
2025-07-25 14:20:01
亚盘市场行情
周四，得益于美国与贸易伙伴的积极进展，美元指数结束四连跌，截至目前，美元报价97.45。
外汇市场基本面综述
1、关税方面
①欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。
②印度商务部长：有信心与美国达成贸易协议。
③印度与英国签署自由贸易协议。
2、“解雇鲍威尔”风波
①特朗普当面要求鲍威尔降息，在特朗普引用美联储总部翻新预算数据时，鲍威尔在一旁不断摇头。特朗普还称没必要解雇鲍威尔，其即将届满。
②特朗普盟友起诉鲍威尔，要求FOMC公开开会。
3、泰柬冲突
①泰国-柬埔寨边境争议地区发生交火，双方均称对方先开火。
②泰国出动4架F-16战机对柬埔寨投放炸弹。
③泰国代理总理：尚未宣布进入战争状态。
④柬埔寨首相：柬方始终坚持和平解决争端，但面对武力挑衅，不得不以武力予以回应。
4、美国退出多哈谈判，称哈马斯不想结束战斗。
5、中国黄金协会：上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。
机构观点汇总
瑞银：美日下行空间未完全释放，建议采取逢高卖出策略
在日本7月20日参议院选举过后，日元出现了预期落地之后的反弹。回顾前期走势，由于市场担忧执政的自民党-公明党联盟将失去大量席位，并因此削减消费税（大多数反对党支持减税）——此举将加剧市场对日本财政可持续性的担忧，美元兑日元一度升至149。尽管执政联盟确实在参议院失去了多数席位，但市场似乎松了一口气，因为它仅比绝对多数席位少三席（248席中占122席）。这意味着，只要执政联盟能争取到部分分裂的反对党成员的支持以通过立法，可能就不需要大幅削减消费税。因此，在参议院选举之后，日元和日本国债均收复了部分失地。随着美元兑日元回落至147中位水平，影响汇率即将到来的催化剂包括：美日贸易谈判、围绕美联储主席杰罗姆·鲍威尔继任者的消息流、以及日本首相石破茂是否会迫于压力辞职及其可能的继任者是谁。关于美日贸易谈判，我们认为随着参议院选举（及其相关的竞选言论）结束，达成协议的前景应会改善。贸易协议对日元将是利好的，因为经济增长风险降低可能鼓励日本央行继续推动货币政策正常化。有关鲍威尔的消息流也可能支撑日元（并利空美元），鉴于美国总统唐纳德·特朗普明确倾向于提名一位鸽派的美联储主席。至于石破茂辞任首相的情景，其对日元的影响目前尚不明确，因为这取决于其继任者的政策倾向。
我们预计美日至年底时间跌至140，并且至2026年6月时将进一步下跌至136。主要是因为我们预计在此期间，美联储将会降息100个基点，导致美日国债收益率利差持续收窄。所以，我们继续维持对美日逢高卖出的策略。
贝伦贝格银行：只要出现这一结果，欧洲央行未来则无需继续降息
近期有新闻报道称，美国和欧盟接近达成一项贸易协议。根据该协议，美国将对从欧盟进口的大部分商品征收15%的关税（英国《金融时报》称飞机、烈酒和医疗产品等部分商品将获得豁免），部分商品的关税则更高（彭博社报道称，超过特定配额的美国从欧盟进口的钢铁/铝产品关税为50%）。英国《金融时报》指出，这15%的关税将包含美国此前已存在的4.8%关税。若果真如此，该潜在协议将完全符合我们的预期，即美欧贸易紧张局势将在今夏基本得到解决，达成的协议将使美国关税较特朗普总统4月2日发出“对等关税”威胁升级贸易冲突之前的水平提高10%。相对于特朗普动辄30%甚至50%的关税暗示而言是一个非常良好的结果。不过目前该协议尚未敲定，仍待双方政府确认，这也就意味着还有在最后一刻出现意外的风险。若双方确实达成此类协议，则将支撑我们的观点，即欧元区经济可从2025年第四季度起重获增长动能，且欧洲央行未来不需要继续降息。
分析师Matthew Ryan：欧洲央行“剧本”如期上演，但年底降息大门未完全关闭
周四，欧洲央行（ECB）完全按照市场剧本行事，维持利率不变。正如预期，欧洲央行行长拉加德重申，该行处于“有利位置”且处于观望模式，这表明管理委员会目前没有改变政策的计划。
我们认为拉加德的措辞中度偏鹰，因为她不仅对实现2%的通胀目标充满信心，还表示经济表现好于预期，同时没有试图压低欧元的价值。除非欧美贸易谈判破裂，否则我们认为欧洲央行在至少接下来的两次会议中将维持利率不变。
尽管如此，如果经济增长持续疲软，或者即将公布的通胀数据意外下行，我们对于年底前欧洲央行进行最后一次降息并不会感到过于惊讶。
分析师Valeria Bednarik：欧美“止步”两周高点，利率决议公布后市场“波澜不惊”
欧美货币对在亚洲盘创下两周新高1.1781后回落，在利率决议公布前交投于1.175附近。
欧洲央行如市场普遍预期般，宣布维持基准利率不变。主要再融资操作利率、边际贷款利率和存款机制利率分别维持在2.15%、2.4%和2%。此消息对欧美货币对没有产生显着影响，利率决议公布后汇率仍稳定在1.1750附近。
从技术角度来看，4小时图显示，欧美正在向约1.1720的看涨20日SMA回落，该SMA仍保持看涨斜率，并位于逐渐走平的100和200日SMA上方。与此同时，技术指标急剧下行，但仍保持在积极水平内，这反映了当前的下滑趋势，而非预示着更大幅度的下跌。
（亚汇网编辑：林雪）
周四，得益于美国与贸易伙伴的积极进展，美元指数结束四连跌，截至目前，美元报价97.45。
1、关税方面
①欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。
②印度商务部长：有信心与美国达成贸易协议。
③印度与英国签署自由贸易协议。
2、“解雇鲍威尔”风波
①特朗普当面要求鲍威尔降息，在特朗普引用美联储总部翻新预算数据时，鲍威尔在一旁不断摇头。特朗普还称没必要解雇鲍威尔，其即将届满。
②特朗普盟友起诉鲍威尔，要求FOMC公开开会。
3、泰柬冲突
①泰国-柬埔寨边境争议地区发生交火，双方均称对方先开火。
②泰国出动4架F-16战机对柬埔寨投放炸弹。
③泰国代理总理：尚未宣布进入战争状态。
④柬埔寨首相：柬方始终坚持和平解决争端，但面对武力挑衅，不得不以武力予以回应。
4、美国退出多哈谈判，称哈马斯不想结束战斗。
5、中国黄金协会：上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。
机构观点汇总
瑞银：美日下行空间未完全释放，建议采取逢高卖出策略
在日本7月20日参议院选举过后，日元出现了预期落地之后的反弹。回顾前期走势，由于市场担忧执政的自民党-公明党联盟将失去大量席位，并因此削减消费税（大多数反对党支持减税）——此举将加剧市场对日本财政可持续性的担忧，美元兑日元一度升至149。尽管执政联盟确实在参议院失去了多数席位，但市场似乎松了一口气，因为它仅比绝对多数席位少三席（248席中占122席）。这意味着，只要执政联盟能争取到部分分裂的反对党成员的支持以通过立法，可能就不需要大幅削减消费税。因此，在参议院选举之后，日元和日本国债均收复了部分失地。随着美元兑日元回落至147中位水平，影响汇率即将到来的催化剂包括：美日贸易谈判、围绕美联储主席杰罗姆·鲍威尔继任者的消息流、以及日本首相石破茂是否会迫于压力辞职及其可能的继任者是谁。关于美日贸易谈判，我们认为随着参议院选举（及其相关的竞选言论）结束，达成协议的前景应会改善。贸易协议对日元将是利好的，因为经济增长风险降低可能鼓励日本央行继续推动货币政策正常化。有关鲍威尔的消息流也可能支撑日元（并利空美元），鉴于美国总统唐纳德·特朗普明确倾向于提名一位鸽派的美联储主席。至于石破茂辞任首相的情景，其对日元的影响目前尚不明确，因为这取决于其继任者的政策倾向。
我们预计美日至年底时间跌至140，并且至2026年6月时将进一步下跌至136。主要是因为我们预计在此期间，美联储将会降息100个基点，导致美日国债收益率利差持续收窄。所以，我们继续维持对美日逢高卖出的策略。
贝伦贝格银行：只要出现这一结果，欧洲央行未来则无需继续降息
近期有新闻报道称，美国和欧盟接近达成一项贸易协议。根据该协议，美国将对从欧盟进口的大部分商品征收15%的关税（英国《金融时报》称飞机、烈酒和医疗产品等部分商品将获得豁免），部分商品的关税则更高（彭博社报道称，超过特定配额的美国从欧盟进口的钢铁/铝产品关税为50%）。英国《金融时报》指出，这15%的关税将包含美国此前已存在的4.8%关税。若果真如此，该潜在协议将完全符合我们的预期，即美欧贸易紧张局势将在今夏基本得到解决，达成的协议将使美国关税较特朗普总统4月2日发出“对等关税”威胁升级贸易冲突之前的水平提高10%。相对于特朗普动辄30%甚至50%的关税暗示而言是一个非常良好的结果。不过目前该协议尚未敲定，仍待双方政府确认，这也就意味着还有在最后一刻出现意外的风险。若双方确实达成此类协议，则将支撑我们的观点，即欧元区经济可从2025年第四季度起重获增长动能，且欧洲央行未来不需要继续降息。
分析师Matthew Ryan：欧洲央行“剧本”如期上演，但年底降息大门未完全关闭
周四，欧洲央行（ECB）完全按照市场剧本行事，维持利率不变。正如预期，欧洲央行行长拉加德重申，该行处于“有利位置”且处于观望模式，这表明管理委员会目前没有改变政策的计划。
我们认为拉加德的措辞中度偏鹰，因为她不仅对实现2%的通胀目标充满信心，还表示经济表现好于预期，同时没有试图压低欧元的价值。除非欧美贸易谈判破裂，否则我们认为欧洲央行在至少接下来的两次会议中将维持利率不变。
尽管如此，如果经济增长持续疲软，或者即将公布的通胀数据意外下行，我们对于年底前欧洲央行进行最后一次降息并不会感到过于惊讶。
分析师Valeria Bednarik：欧美“止步”两周高点，利率决议公布后市场“波澜不惊”
欧美货币对在亚洲盘创下两周新高1.1781后回落，在利率决议公布前交投于1.175附近。
欧洲央行如市场普遍预期般，宣布维持基准利率不变。主要再融资操作利率、边际贷款利率和存款机制利率分别维持在2.15%、2.4%和2%。此消息对欧美货币对没有产生显着影响，利率决议公布后汇率仍稳定在1.1750附近。
从技术角度来看，4小时图显示，欧美正在向约1.1720的看涨20日SMA回落，该SMA仍保持看涨斜率，并位于逐渐走平的100和200日SMA上方。与此同时，技术指标急剧下行，但仍保持在积极水平内，这反映了当前的下滑趋势，而非预示着更大幅度的下跌。
（亚汇网编辑：林雪）
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