外汇早报：油价触及5个月低点 美参议院第11次政府停摆表决未获通过 金价反弹再逼近4400（2025/10/21）
基本消息面
周二（北京时间10月21日），现货黄金交投于4362美元/盎司附近，金价周一反弹再度刷新历史高位至4381.29美元/盎司，受助于美国进一步降息的预期和避险需求持续，美参议院第11次表决拨款法案仍未通过，政府“停摆”持续，与此同时，投资者等待即将举行的贸易谈判和本周美国公布的通胀数据；美原油交投于56.92美元/桶附近，油价周一收于5月初以来的最低水平，投资者权衡全球供应过剩的可能性，加上贸易紧张局势加剧对经济放缓和能源需求疲软的担忧。
日内重点关注
加拿大的CPI数据。
股市
美股周一跳涨，金融和科技股提供了大部分上涨动力，乐观的季度盈利结果重振了风险偏好，投资者对地区银行信贷质量的担忧也有所减轻。
广泛的反弹使美国三大股指均大幅收高。小盘股罗素2000指数的表现优于大盘股，上涨了2.0%。
Murphy&Sylvest的高级财富顾问兼市场策略师PaulNolte说，这是一个良好、稳健、全面的走势，市场上没有太多负面因素，金融股出现释然涨势，投资者认为可能是上周的下行反应过度了。就市场而言，一切又变得美好起来。
苹果股票触及历史新高，而Meta、Netflix（网飞）和Alphabet涨幅在1.3%至3.3%之间。费城半导体指数突破历史高点，收涨1.6%。
第三季度财报季已进入高潮。本周值得关注的财报包括特斯拉、Netflix、IBM、英特尔、通用和福特，以及其他一系列备受瞩目的工业企业，包括航空航天、运输和多元化制造商。
继上周因担心系统性信贷压力而出现大跌之后，即将公布的美国地区性银行财报有望为该行业提供更仔细的解读。
分析师目前预计，标普500指数第三季度盈利同比增长9.3%，比10月1日预计的8.8%有所改善。
KeatorGroup的管理合伙人MatthewKeator表示："今年早些时候，企业担心的许多不确定性因素，税收立法、关税已经暂时消退，这使得企业能够专注于盈利和盈利能力。"
白宫经济顾问哈西特表示，联邦政府关门很可能在本周结束，这对市场情绪起到了额外的提振作用。
随着联邦政府关门进入第20天，投资者和政策制定者不得不在由此造成的数据封锁中摸索前进。但周五美国劳工部将破例公布9月份消费者物价指数（CPI），这将让依赖数据的美联储了解通胀状况，或许还能说明特朗普总统的关税在多大程度上影响了物价增长。
道琼斯工业指数上涨1.12%，报46706.58点；标普500指数上涨1.07%，报6735.13点；纳斯达克指数上涨1.37%，报22990.54点。
在标普500指数的11个主要板块中，通信服务的涨幅最大，而必需消费品和公用事业则走低。
在其他股票走势中，波音上涨1.8%，此前该公司获得美国联邦航空管理局批准，将737MAX的月产量提高到42架。
WeightWatchers大涨9.3%，此前该公司宣布将与亚马逊合作开展减肥药物配送业务。
金市
金价周一上涨逾2%，受助于美国进一步降息的预期和避险需求持续，与此同时，投资者等待即将举行的贸易谈判和本周美国公布的通胀数据。
现货金再度刷新历史高位至每盎司4381.29美元。美国12月期金收涨3.5%，报每盎司4359.40美元。
CPMGroup管理合伙人JeffreyChristian表示，政治和经济忧虑推动金价在上周五大跌后反弹。我们预计未来几周乃至几个月金价将进一步上涨，若很快升至每盎司4500美元也不会令人意外。
美国政府停摆已持续至第20天，参议院上周第十次尝试打破僵局仍告失败。政府停摆也导致关键经济数据发布延迟，使投资者和政策制定者在下周美联储政策会议前陷入数据真空。
因政府停摆而推迟的美国消费者物价指数（CPI）数据预计将于周五公布。与此同时，交易员押注美联储下周降息的概率高达99%，并预计12月还将再次降息。
投资者也在关注贸易谈判的进一步进展。Christian表示，我不会对金价在明年某个时候升至每盎司5000美元感到意外。这将取决于政治问题持续甚至恶化，而这正是我们当前所面临的情况，现货银上涨0.6%，报每盎司52.17美元，上周五盘中曾触及54.47美元的纪录高位，但最终下跌4.4%。其他贵金属方面，铂金上涨1.9%，报每盎司1640.90美元；钯金上涨1.5%，报每盎司1496.59美元。
油市
油价周一收于5月初以来的最低水平，投资者权衡全球供应过剩的可能性，加上贸易紧张局势加剧对经济放缓和能源需求疲软的担忧。
布伦特原油期货收跌0.46%，报每桶61.01美元。美国原油期货收跌0.03%，报每桶57.52美元。两大指标原油盘中一度下跌逾1美元，最终均收于5月初以来的最低水平。
从全球指标布伦特原油的期货结构来看，交易员的担忧已从供应不足转向供应过剩。
布伦特和美国原油期货的六个月价差均显示，近期交割的合约价格低于远期交割的合约，即所谓的“期货升水结构”，该结构鼓励交易商储油，以便在未来供应收紧时以更高的价格出售。布伦特原油上周四出现期货升水结构，为5月短暂出现以来首次，目前升水为2023年12月以来最高。美国原油期货升水结构则于上周五出现，为2024年1月以来首次。
AgainCapital合伙人JohnKilduff表示：“供应过剩的担忧正席卷市场，尤其是展望2026年。我们将看到浮式储油量上升，内陆储罐也将被填满。这是我们许久未见的真正利空叙事，”他补充道。
在一定程度上限制油价跌幅的一则消息是：一个董事会成员包括甲骨文、亚马逊和埃克森美孚的游说团体，正敦促特朗普政府立即暂停实施“关联方规则”，称该规则已导致数十亿美元的美国出口停滞，并可能促使其他国家将美企排除出其供应链。
周一进行的一项初步调查显示，美国原油库存上周可能增加，这进一步施压油价。
汇市
美元兑日元周一小幅走高，投资者将注意力转向日本和欧元区的政治发展，同时美国的信贷风险仍在持续引发担忧。
日元小幅走低，因强硬保守派高市早苗几乎确定将在议会投票中胜出，成为日本历史上首位女首相。
高市早苗将出任新首相的预期引发市场对潜在财政扩张的担忧，可能进一步压低日元。三菱日联金融集团（MUFG）高级外汇经济学家LeeHardman表示，市场参与者将密切关注新联合政府将提出哪些财政计划，美元兑日元报150.710日元，上涨0.08%。
日本央行审议委员高田创周一重申其支持恢复加息的立场，他曾在9月投票反对维持利率不变，此举为日元提供部分支撑。日本指标日经指数收涨逾3%，创历史新高。
日本央行将于10月30日召开政策会议，伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，市场隐含的加息25个基点的概率为23%。
欧元兑美元小幅走高，因法国政治紧张局势缓解，但投资者仍保持谨慎。市场尚未完全在定价中排除法国的政治风险，政府冻结养老金改革的决定仅提供了暂时的喘息空间。欧元兑美元报1.164美元，跌幅为0.06%。
衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数上涨0.053%，报98.587。该指数上周五曾触及98.025，为10月6日以来最低。TradeNation高级市场分析师DavidMorrison在一份报告中表示，眼下的危险似乎已经过去，投资者相信破产、坏账和欺诈指控只是个别事件，并非银行业系统性问题，经济学家指出，美元的韧性将在多个方面面临考验。
法国兴业银行全球首席经济学家KlausBaader表示，首先，政府停摆正在直接和间接地损害经济活动，贸易紧张局势是第二大担忧。第三，已实施的（进口）关税的影响继续显现，拖累实际家庭收入增长，并压缩企业利润率。
巴克莱银行指出，由于未来几周没有明显的催化因素促使联邦政府停摆结束，停摆可能将持续至11月，届时政治和经济压力将加剧。
澳元兑美元周一上涨0.48%，报0.652美元，因数据显示亚洲大国的经济对关税具有一定韧性，提振市场人气。
国际要闻
美参议院第11次表决拨款法案仍未通过政府“停摆”持续
当地时间10月20日，美国参议院第11次就政府拨款法案进行投票表决，仍未获得通过，因此美国政府自10月1日开始的“停摆”继续。该法案原计划将政府资金延长至11月21日，最终以50票赞成、43票反对未达通过所需的60票门槛。
美核安全管理局开始强制休假
美国联邦政府“停摆”即将满三周了。当地时间10月20日，负责美国核武器储存管理的关键机构——美国国家核安全管理局开始让大部分员工强制休假。这是该机构自成立以来，首次遭遇此类情况。
美联储传声筒：美国银行准备金已降至临界水平
“美联储传声筒”NickTimiraos表示，随着美国财政部重建其现金余额，银行准备金占银行资产的比例近期已降至13%以下。纽约联储主席威廉姆斯此前曾将这一水平视为准备金“充足”的临界点。
欧盟未就对俄制裁等议题达成新共识
欧盟理事会会议20日在卢森堡举行，主要讨论了俄乌冲突的最新情况。围绕新一轮对俄制裁以及如何使用俄罗斯被冻结资产支持乌克兰等关键议题，各方未达成新共识。此外，部分欧盟成员国对于在匈牙利首都布达佩斯举行美俄领导人会晤表示不满，认为邀请俄罗斯领导人赴欧“令人难以置信”。同一天，匈牙利总理欧尔班在社交媒体上表示，美俄领导人在布达佩斯会晤符合匈牙利的利益。但他强调，匈牙利不会邀请“主战”的欧盟领导人参与其中。
美国据悉拖延G7扩大动用俄资产方案欧盟援乌计划受挫
据知情人士透露，美国对欧盟提出的七国集团（G7）扩大使用冻结的俄罗斯资产来支持乌克兰的计划持保留态度。知情人士表示，美国官员上周在华盛顿举行的国际货币基金组织（IMF）会议期间告诉欧洲对口官员，美方暂时不会加入该倡议。其中一位知情人士表示，美国方面以市场稳定风险为由表示犹豫；另一位知情人士则表示，美国现阶段只是不置可否。此举对欧盟构成挫折。欧盟一直试图推动其他G7成员加入其计划，以冻结的俄罗斯央行资产作，为乌克兰筹集高达1400亿欧元（1600亿美元）的贷款。欧盟委员会在制定这一机制的详细方案，但要在欧盟领导人批准后才会公布，可能会在本周晚些时候于布鲁塞尔举行的峰会上。美国的犹豫姿态正值白宫再次推动结束俄乌冲突。美国总统特朗普上周在华盛顿会见了乌克兰总统泽连斯基，并在与俄罗斯总统普京通话后宣布了将在不久后于布达佩斯与普京会晤的计划。
日本国会众议院及参议院将举行首相指名选举
当地时间21日，日本国会众议院及参议院将举行首相指名选举。鉴于自民党与日本维新会已就联合执政达成协议，且在野党方面没有形成统一的候选人，自民党总裁高市早苗大概率将出任日本新一任首相并组建内阁。
法国连失两家国际主权评级AA评级未来仍有下调风险
10月17日，标普全球评级将法国外币及本币长期和短期主权信用评级从“AA-/A-1+”下调至“A+/A-1”，展望为稳定。这是近期第二家主权国际评级机构下调法国评级。9月12日，惠誉也将法国主权评级下调至“A+”，展望为稳定。彭博分析称，法国连失两家国际主要信用评级公司的双A评级，可能迫使一些投资标准极其严格的基金出售法国债券。
特朗普顾问：若政府停摆本周不结束可能采取更强硬措施
美国联邦政府停摆进入第20天，总统唐纳德·特朗普的一位高级经济顾问表示，如果本周不能结束，可能会出台“更强硬的措施”。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特周一在CNBC表示，除非民主党人搁置其在医疗保健方面的诉求并支持一项联邦支出方案，否则“白宫将不得不认真考虑”采取“更强硬的措施”。在周末的“不要国王”抗议示威活动之后，哈塞特还表示，停摆可能在本周结束，并预计温和派民主党人现在更有可能同意为政府提供资金。他没有提供任何能够表明僵局即将结束的证据。
国内要闻
国家统计局：经济平稳运行的主基调没有改变
国家统计局新闻发言人就2025年前三季度国民经济运行情况答记者问时表示，经济平稳运行的主基调没有改变。经济增长、就业、价格和国际收支是观察经济运行最为重要的宏观指标。从经济增长看，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2、0.4个百分点；经济增量达到39679亿元，同比多增1368亿元。对于我国这样超大体量的经济体而言，能够保持稳定发展殊为不易，在各种风险挑战交织的背景下更显可贵。从就业物价看，前三季度，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上半年持平；居民消费价格指数（CPI）同比略降0.1%，但扣除食品和能源的核心CPI上涨0.6%，其中9月份上涨1.0%，涨幅连续5个月扩大，反映了扩内需、促消费的政策成效。从国际收支看，外贸展现强大韧性，货物进出口规模创历史同期新高，增速逐季回升，9月末外汇储备继续保持在3.3万亿美元以上，人民币汇率稳中有升。主要实物量指标也保持稳定增长，前三季度，规模以上工业发电量同比增长1.6%，货物周转量、旅客周转量分别增长4.8%、4.4%。
（亚汇网编辑：章天）
