黄金市场今日分析：美国消费者信心初现端倪 本周黄金反弹高度或有限？
亚汇网
2024-12-24 10:50:01
昨日市场回顾
黄金市场基本面综述
美国12月谘商会消费者信心指数跌至104.7,不及预期的113;美国11月耐用品订单环比初值-1.1%,创6月份来最大月度跌幅；美国11月新屋销售总数年化66.4万户，预期67万户，前值61万户。
克里姆林宫发言人：目前还没有促成俄罗斯总统普京
和美国当选总统特朗普举行面对面会晤的计划。伊朗明年1月或与英法德就伊核问题会谈。
机构观点汇总
FXEmpire分析师JamesHyerczyk：圣诞周行情低迷，流动性低情况下应关注...
美联储的强硬立场和2025年降息次数减少使金价承压，黄金将在圣诞节假期周面临关键的支撑考验，在假日交易低迷期间寻找方向。周一金价下跌，假日交易减少抑制了金价上涨势头。在上周大幅下跌之后，目前黄金正试图反弹，但在2607.25至2607.35美元之间面临阻力。我预计金价突破2629.13美元是可能的，但需要更大的交易量来推动价格进一步上涨，此情况预计在新年之后才有可能出现。
自上周美联储降息25个基点以来，金价走势受到抑制。虽然最初的降息提振了金价，但美联储预计2025年仅降息两次（低于9月份预测的四次）引发了抛售，导致金价跌至11月中旬以来的最低水平。由于本周经济数据有限，且投资者因圣诞假期而退场，我预计金价将维持在窄幅区间内。黄金流动性仍然很低，假期因素抑制了波动性，使价格走势保持低迷。
从技术角度来看，黄金的短期前景取决于能否成功守住2607.35美元的支撑位，如果新的多头入场，首先需要将金价推高至2629.13美元以上，接下来还需突破并企稳至50日移动均线2668.75美元，才能有望扭转近期的颓势。若金价跌破2607.35美元，将引发新一轮抛售，届时将跌至2583.91美元。若跌势继续扩大，可能会进一步抑制市场人气，下一个关键支撑位在2536.85美元。但任何有意义的反弹可能需要等到圣诞假期过后。
从长期来看，黄金的前景依然乐观。各国央行降息、通胀持续和地缘政治风险等因素将支撑黄金需求直至2025年。投资者应密切关注经济数据或政治新闻的变化，这可能会重新引发人们对黄金作为避险资产的兴趣。
分析师克里斯·卢瑟格伦：这一预期对黄金上涨贡献最大，金价最小的阻力路径是继续上涨？
本周长期美债价格下跌，目前已回到主要支撑区域。事实上，周五的交易中首次出现了建立新底部的迹象，下跌动能有所减弱。由于年底仓位调整，预计这一筑底过程将持续至1月份。如果债券价格无法进一步下跌，那么阻力最小的路径可能是上行，这将为金价提供积极的推动。
然而，长期债券价格并非推动金价的唯一因素。实际上，自2024年3月1日的突破以来，黄金的通胀预期溢价对其上涨贡献最大。这一点可以通过模型中构成金价的四个因子看出：①10年美债收益率因素，②黄金的通胀预期溢价因素，③10年期盈亏平衡通胀因素，④黄金的周期中期水平因素。将这四个因素相乘，就可以重新推导出相应的黄金价格。例如，我们可以对周五的收盘价进行计算，得到现货黄金价格为2622美元。
通过以这种方式绘制黄金的趋势轨迹，可以清晰地看到每个因子在特定时间段内对金价波动的贡献。绿色曲线（10年期收益率因子）在2024年对金价几乎没有实质性贡献。相较之下，金色曲线（黄金的通胀预期因子）自2022年通胀飙升以来一直呈上升趋势，并持续成为金价上涨的主要驱动因素。
通过观察黄金的通胀预期溢价百分比可以得知，截至周五收盘，该值为4.59%，这意味着黄金当前在10年期通胀保值债券（TIPs）上定价了4.59%的通胀预期溢价，但更重要的是未来的趋势。过去两年，这一溢价一直沿着一个上升通道攀升。如果将这一趋势延续下去，其通道中线将在2025年第二季度与5.0%水平相交。
这也就意味着，如果假设10年期收益率在此期间维持当前的4.5%不变，那么通道中线意味着金价可能在2850左右，而通道上轨则意味着金价可能达到3200左右。但如果假设10年期收益率下降至4.0%，那么对应的通道中线约为3150美元。
换句话说，最小阻力路径表明，在未来几个月内金价将向3000美元水平迈进。
分析师HareshMenghani：黄金在触及这些区域时或是逢高卖出的机会？
黄金在新一周的开始吸引了一些新的买盘，延续了自上周五以来的反弹趋势。地缘政治紧张局势以及市场对即将到来的贸易战的担忧是支撑金价的主要因素。尽管如此，市场整体风险偏好的上升对于大宗商品来说是一个难以逾越的障碍。
此外，在美联储发出鹰派信号之后，美国国债收益率继续上升，美元指数也因此出现了一些逢低买盘，这也限制了黄金这一无息资产的上涨空间。因此，我认为投资者应该继续等待，直到出现强劲的后续买盘再顺势入场才是明智的选择。目前，交易员们正在等待世界大型企业联合会（ConferenceBoard）的消费者信心指数的公布，以寻找新的上涨动力。
从技术面来看，如果黄金能够稳定在2642.35至2583.83美元的23.6%回撤位2617.40美元上方，那么多头可能会受益。然而，无论是4小时还是日线级别的震荡指标都处于看跌区间，如果这些指标不能迅速反弹，就意味着黄金无法进一步上涨。因此，我认为后续任何上涨都可能被视为卖出的机会，而且这样的机会可能并不多。
在上行方面，38.2%回撤位2637美元成为黄金上涨的直接阻力位。而上方的2643至2647美元区域与4小时级别下行的200周期简单移动平均线（SMA）相交，进一步强化了该区域的阻力。如果能够突破这一区间，可能会为持续上涨铺平道路。
另一方面，23.6%回撤位2617美元附近已成为黄金回落的关键支撑位，如果跌破这一水平，黄金可能会重新测试月度低点2583美元。如果跌势加剧，这将被视为空头的新触发因素，为短期内持续下行奠定基础。
盛宝银行大宗商品策略主管OleHansen
白银仍有可能跑赢黄金。与过去的飙升相比，今年的白银反弹没有显示出任何根本性差异，白银继续反映黄金的走势，但强度更大。白银通常被称为“打了类固醇”的黄金，白银往往比更稳定的白银涨跌得更剧烈。
白银在2024年才达到12年高点，而黄金则创下了多个历史新高。白银的双重作用--平衡投资和工业需求，可能使白银在未来一年的表现优于黄金。我们预测金银比可能会下降，目前徘徊在87左右，可能会接近75,这是2024年初看到的水平。
如果发生这种情况，并且金价达到我们预测的3000美元(上涨13%),白银可能会达到每盎司40美元(涨幅超过25%)。
（亚汇网编辑：林雪）
受美元和美债收益率回升的拖累，现货黄金小幅走低，最低触及2608.08美元/盎司，截至目前，黄金报价2618.48。
黄金市场基本面综述
美国12月谘商会消费者信心指数跌至104.7,不及预期的113;美国11月耐用品订单环比初值-1.1%,创6月份来最大月度跌幅；美国11月新屋销售总数年化66.4万户，预期67万户，前值61万户。
克里姆林宫发言人：目前还没有促成俄罗斯总统普京
和美国当选总统特朗普举行面对面会晤的计划。伊朗明年1月或与英法德就伊核问题会谈。
机构观点汇总
FXEmpire分析师JamesHyerczyk：圣诞周行情低迷，流动性低情况下应关注...
美联储的强硬立场和2025年降息次数减少使金价承压，黄金将在圣诞节假期周面临关键的支撑考验，在假日交易低迷期间寻找方向。周一金价下跌，假日交易减少抑制了金价上涨势头。在上周大幅下跌之后，目前黄金正试图反弹，但在2607.25至2607.35美元之间面临阻力。我预计金价突破2629.13美元是可能的，但需要更大的交易量来推动价格进一步上涨，此情况预计在新年之后才有可能出现。
自上周美联储降息25个基点以来，金价走势受到抑制。虽然最初的降息提振了金价，但美联储预计2025年仅降息两次（低于9月份预测的四次）引发了抛售，导致金价跌至11月中旬以来的最低水平。由于本周经济数据有限，且投资者因圣诞假期而退场，我预计金价将维持在窄幅区间内。黄金流动性仍然很低，假期因素抑制了波动性，使价格走势保持低迷。
从技术角度来看，黄金的短期前景取决于能否成功守住2607.35美元的支撑位，如果新的多头入场，首先需要将金价推高至2629.13美元以上，接下来还需突破并企稳至50日移动均线2668.75美元，才能有望扭转近期的颓势。若金价跌破2607.35美元，将引发新一轮抛售，届时将跌至2583.91美元。若跌势继续扩大，可能会进一步抑制市场人气，下一个关键支撑位在2536.85美元。但任何有意义的反弹可能需要等到圣诞假期过后。
从长期来看，黄金的前景依然乐观。各国央行降息、通胀持续和地缘政治风险等因素将支撑黄金需求直至2025年。投资者应密切关注经济数据或政治新闻的变化，这可能会重新引发人们对黄金作为避险资产的兴趣。
分析师克里斯·卢瑟格伦：这一预期对黄金上涨贡献最大，金价最小的阻力路径是继续上涨？
本周长期美债价格下跌，目前已回到主要支撑区域。事实上，周五的交易中首次出现了建立新底部的迹象，下跌动能有所减弱。由于年底仓位调整，预计这一筑底过程将持续至1月份。如果债券价格无法进一步下跌，那么阻力最小的路径可能是上行，这将为金价提供积极的推动。
然而，长期债券价格并非推动金价的唯一因素。实际上，自2024年3月1日的突破以来，黄金的通胀预期溢价对其上涨贡献最大。这一点可以通过模型中构成金价的四个因子看出：①10年美债收益率因素，②黄金的通胀预期溢价因素，③10年期盈亏平衡通胀因素，④黄金的周期中期水平因素。将这四个因素相乘，就可以重新推导出相应的黄金价格。例如，我们可以对周五的收盘价进行计算，得到现货黄金价格为2622美元。
通过以这种方式绘制黄金的趋势轨迹，可以清晰地看到每个因子在特定时间段内对金价波动的贡献。绿色曲线（10年期收益率因子）在2024年对金价几乎没有实质性贡献。相较之下，金色曲线（黄金的通胀预期因子）自2022年通胀飙升以来一直呈上升趋势，并持续成为金价上涨的主要驱动因素。
通过观察黄金的通胀预期溢价百分比可以得知，截至周五收盘，该值为4.59%，这意味着黄金当前在10年期通胀保值债券（TIPs）上定价了4.59%的通胀预期溢价，但更重要的是未来的趋势。过去两年，这一溢价一直沿着一个上升通道攀升。如果将这一趋势延续下去，其通道中线将在2025年第二季度与5.0%水平相交。
这也就意味着，如果假设10年期收益率在此期间维持当前的4.5%不变，那么通道中线意味着金价可能在2850左右，而通道上轨则意味着金价可能达到3200左右。但如果假设10年期收益率下降至4.0%，那么对应的通道中线约为3150美元。
换句话说，最小阻力路径表明，在未来几个月内金价将向3000美元水平迈进。
分析师HareshMenghani：黄金在触及这些区域时或是逢高卖出的机会？
黄金在新一周的开始吸引了一些新的买盘，延续了自上周五以来的反弹趋势。地缘政治紧张局势以及市场对即将到来的贸易战的担忧是支撑金价的主要因素。尽管如此，市场整体风险偏好的上升对于大宗商品来说是一个难以逾越的障碍。
此外，在美联储发出鹰派信号之后，美国国债收益率继续上升，美元指数也因此出现了一些逢低买盘，这也限制了黄金这一无息资产的上涨空间。因此，我认为投资者应该继续等待，直到出现强劲的后续买盘再顺势入场才是明智的选择。目前，交易员们正在等待世界大型企业联合会（ConferenceBoard）的消费者信心指数的公布，以寻找新的上涨动力。
从技术面来看，如果黄金能够稳定在2642.35至2583.83美元的23.6%回撤位2617.40美元上方，那么多头可能会受益。然而，无论是4小时还是日线级别的震荡指标都处于看跌区间，如果这些指标不能迅速反弹，就意味着黄金无法进一步上涨。因此，我认为后续任何上涨都可能被视为卖出的机会，而且这样的机会可能并不多。
在上行方面，38.2%回撤位2637美元成为黄金上涨的直接阻力位。而上方的2643至2647美元区域与4小时级别下行的200周期简单移动平均线（SMA）相交，进一步强化了该区域的阻力。如果能够突破这一区间，可能会为持续上涨铺平道路。
另一方面，23.6%回撤位2617美元附近已成为黄金回落的关键支撑位，如果跌破这一水平，黄金可能会重新测试月度低点2583美元。如果跌势加剧，这将被视为空头的新触发因素，为短期内持续下行奠定基础。
盛宝银行大宗商品策略主管OleHansen
白银仍有可能跑赢黄金。与过去的飙升相比，今年的白银反弹没有显示出任何根本性差异，白银继续反映黄金的走势，但强度更大。白银通常被称为“打了类固醇”的黄金，白银往往比更稳定的白银涨跌得更剧烈。
白银在2024年才达到12年高点，而黄金则创下了多个历史新高。白银的双重作用--平衡投资和工业需求，可能使白银在未来一年的表现优于黄金。我们预测金银比可能会下降，目前徘徊在87左右，可能会接近75,这是2024年初看到的水平。
如果发生这种情况，并且金价达到我们预测的3000美元(上涨13%),白银可能会达到每盎司40美元(涨幅超过25%)。
（亚汇网编辑：林雪）
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