今日A股十大券商机构观点汇总（2024年11月13日）
昨日行情
市场昨日冲高回落，沪指领跌。沪深两市全天成交额2.55万亿，较上个交易日放量430亿。整体上个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。板块方面，医药商业、能源金属、中药、ST等板块涨幅居前，保险、光刻机、军工装备、多模态AI等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌1.39%，深成指跌0.65%，创业板指跌0.07%。
十大劵商
中金：建议减配安全资产增配风险资产
中金公司指出，全球政治经济环境都发生重大变化，资产运行呈现新趋势，中金公司认为调整资产配置的时机已至，建议平衡资产配置，提升风险偏好，减配安全资产，增配风险资产。由于中国与海外所处宏观环境有别，配置再平衡的道路也不尽相同。
华泰证券：化债强劲看好环保和检测价值重估
华泰证券表示，全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措，地方政府的化债压力和现金流将大为改善。环保板块自2020年来基本面和估值双杀，主要是受到地方财政支出的负面影响，应收账款居高不下，收入/利润增速放缓甚至下滑。当前阶段使用者付费往往难以覆盖实际成本，环保公司大部分收入直接或间接来自中央/地方财政。
华泰证券判断，化债推动下，长期困扰行业的应收账款问题有望显著改善，从而使环卫、设备、水务及部分检测公司的现金流、订单、盈利进入正向循环。
光大证券：目前指数上行的趋势并没有改变
光大证券表示，11月12日，市场冲高回落，指数全线收跌。市场连续上涨之后，部分资金获利了结，是市场调整的主要原因；另外，美元指数强势升至四个月新高，人民币汇率应声下跌，同时港股带头下跌，亦是拖累市场下跌的原因。
展望后市，连续上涨之后，出现获利回吐是正常的，目前指数上行的趋势并没有改变。伴随着经济的持续改善、政策利好的不断出台，叠加充裕的流动性，市场有望延续震荡向上的态势。
中信证券：大类资产配置顺序为股票>商品>债券
中信证券研报指出，展望2025年，海外经济或呈现内需复苏潜力与外贸摩擦风险共存的特征。美国通胀存在反弹隐忧，非美经济体通胀或保持稳定。通胀和经济走势的差异将影响海外主要经济体央行货币政策走向，美联储明年或有50bps降息空间，欧央行降息幅度或大于美联储，而日本央行或将进一步加息。在此宏观环境下，我们认为大类资产配置顺序为：股票>商品>债券。
华西证券：继续看好文娱行业回暖 建议关注三类标的
华西证券研报指出，财政政策支持加码，继续看好文娱回暖。聚焦可选消费中传媒板块，电影、游戏、互联网等行业是文化消费的重要构成，有望直接受益于政策刺激。继续看好行业的增长前景，建议关注民生消费相关三类标的：1）游戏行业：提振内需、赋能科技、拉动出海，有望受益于政策激励；2）港股互联网：促消费、稳就业，迎业绩估值修复良机；3）电影及文旅：消费券促院线回暖，激发改善型消费潜力。
国泰君安：宠物经济蓬勃 国产宠物品牌弯道超车
国泰君安研报指出，1）宠物行业蓬勃发展，年轻宠物主是推动群体。情感需求驱动，年轻人养宠比例提升，往后看宠物数量有持续增长空间。宠物业态从最早的宠物食品开始，逐步丰富，开始呈现“拟人化”的趋势，推动单只宠物消费增长。宠物数量增长和单只消费增长共同推动宠物行业保持较快发展。2）国产品牌崛起：回应“宠物主”的营养焦虑。早期我国宠物食品市场由外资品牌引领，在线下渠道占据优势。因宠物食品存在购买者和使用者分离的特点，年轻宠物主普遍存在“营养焦虑”。国产品牌推动产品工艺原料创新，积极回应宠物主需求，在收入体量排名方面获得跃升。3）国产品牌未来：聚焦“宠物”本身的健康需求。宠物主科学养育认知进一步加深，宠物也面临老龄化等问题，解决“宠物”的健康问题是未来产品创新方向。参考国外长盛不衰的宠物食品头部公司，其竞争力核心在于围绕宠物健康的产品创新。国内头部公司注重研发，产品突破值得关注。
中信建投：银行板块处于“政策强预期 基本面弱现实”的背景 期待政策发力
中信建投指出，一揽子稳经济、宽货币的增量政策发布后，市场悲观预期有所缓解，经济复苏预期改善，银行估值在政策发力下有所修复。但实际宏观经济指标仍处于逐步修复的进程中，银行板块处于“政策强预期，基本面弱现实”的背景。期待本轮货币、财政政策发力后带动经济进一步复苏，从而推动银行基本面迎来实质性改善。
五矿证券：电网设备出海持续景气 关注配网智能化机会
五矿证券研报指出，1）电网设备出海持续景气。2024年1—9月中国变压器和高压开关出口金额增速分别为20.2%/17.6%，2024年三季度同比增速有所放缓，但绝对值仍维持较高水平。在全球能源转型和发达国家电网严重老化背景下，全球电网投资进入加速期，中国电力设备企业迎来长期出海机遇。2）特高压迎来业绩兑现期。2023年中国特高压新一轮建设周期启动，直流特高压建设周期约2年，2024年底将迎来项目投运高峰。绝缘子等交付周期较短的环节业绩已经开始释放，换流阀等核心设备的大部分收入将在投运时确认。3）配网重要性得到明确，关注配网智能化机会。随着分布式光伏逐步进入电力市场，以及电动车补能问题显现，国内配网投资有望提速。配网投资范畴很广，不仅包含电网公司对公共配网的投资，也包含工商业企业私域配网的升级改造。网外投资的增长拐点需要关注工业企业利润修复情况和电力用户入市情况。
银河证券：形态端、材料端、AI创新有望引领3C行业景气向上
银河证券研报指出：1）苹果、荣耀等多款手机引入钛合金材料，研磨抛光等后处理环节价值量较大。引入钛合金的结构主要包括手机中框、铰链轴盖、镜头圆环等。产业链包括海绵钛等上游，3D打印及CNC、后处理等中游，以及消费电子等下游。2）MIM/3D打印/精加工各环节市场空间及弹性计算。在折叠屏手机2024-2027年保守按照年均5000万部、钛合金中框直板机年均1亿部核心假设下：2024-2027年智能手机折叠屏和钛合金趋势下市场空间超过200亿元的细分环节主要包括：钛合金中框钛铝复材、折叠屏铰链MIM件、钛合金轴盖磨抛服务。形态端、材料端、AI创新有望引领3C行业景气向上。建议关注：磨抛环节，宇环数控等；MIM环节，东睦股份、精研科技等；钛铝复材环节，银邦股份等；C刀具，华锐精密等；CNC环节，创世纪等。
民生证券：AI搜索有望成为首个商业化落地的C端超级应用
民生证券研报指出，AI搜索有望成为首个商业化落地的C端超级应用，全球科技巨头纷纷入局，传统搜索变革有望带来海量商机，形成软件+终端等多入口、平台型AI搜索与垂直型AI搜索的全新搜索模式，有望重塑搜索的整体行业。
（亚汇网编辑：章天）
