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2024-3-08 14:7:17 | 星期五

黄金市场下周预测:多空因素交织,谨慎乐观中暗藏隐忧

亚汇网
2025-08-24 21:05:01

   在刚刚过去的一周,黄金市场走势跌宕起伏,牵动着众多投资者的心。展望下周,诸多关键因素将继续影响黄金价格走向,多空双方的博弈料将更加激烈。

  

   从本周表现来看,黄金价格先抑后扬。周初,受美国经济数据强劲及市场对美联储9月降息预期降温影响,黄金价格承压下行。然而,随着美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放鸽派信号,市场对9月降息预期大幅升温,推动黄金价格强势反弹。纽约金期货在8月23日触及3423.4美元/盎司的周内高点,伦敦金现同期上涨0.95%,收于3369.82美元/盎司,国内黄金T+D价格也从770.18元/克升至777.5元/克,涨幅0.8%。

  

   一、影响因素剖析

  

   (一)美联储政策预期

  

   美联储政策走向无疑是影响黄金市场的核心因素。鲍威尔在讲话中强调“政策需平衡通胀上行与就业下行风险”,暗示可能调整政策立场,市场对9月降息25个基点的概率已从75%升至89%。若后续经济数据进一步证实就业市场松动或通胀压力缓解,降息预期将继续强化,对黄金形成有力支撑。但需注意,美联储内部对降息节奏和幅度仍存在分歧,若部分官员发表鹰派言论,可能引发市场预期波动,给黄金价格带来不确定性。

  

   (二)美元指数与美债收益率

  

   美元指数与黄金价格通常呈反向关系。尽管近期受降息预期影响,美元指数有所回落,但美国经济数据的韧性使得美元在98.30-98.50区域面临关键阻力。若美元指数无法突破该阻力并开启中期下跌趋势,将为黄金上涨创造有利条件。美债收益率方面,10年期美债收益率从8月18日的4.32%小幅升至4.39%,2年期收益率因降息预期回落至3.75%,期限利差倒挂收窄。若美债收益率进一步下行,持有黄金的机会成本降低,将吸引更多资金流入黄金市场。

  

   (三)地缘政治风险

  

   地缘政治局势的不确定性一直是黄金市场的重要支撑因素。虽然俄乌和平谈判取得一定进展,但美国对俄罗斯石油出口的二级制裁威胁仍悬而未决,且中东地区局势依旧紧张。一旦地缘政治紧张局势升级,市场避险情绪将迅速升温,黄金作为传统避险资产,价格有望大幅上涨。不过,若地缘政治传来积极信号,风险偏好回升,黄金的避险需求将受到抑制。

  

   (四)供需与市场结构

  

   从投资需求看,全球最大黄金ETF(SPDR)持仓量在本周出现连续两日减持,反映短期投机资金获利了结,但亚洲投资者通过黄金T+D市场增持,显示不同地区投资者对黄金前景看法存在差异。长期来看,全球央行购金趋势未改,中国央行连续9个月增持黄金,为黄金市场提供坚实底部支撑。但ETF持仓的短期波动可能在下周对黄金价格造成一定扰动。

  

   二、技术面分析

  

   从国际金价看,纽约金在3420-3430美元/盎司区域面临强阻力,此位置为20日均线所在。若能成功突破,有望进一步上探3450美元。下方支撑位为3360美元(50日均线),若跌破该支撑,可能引发新一轮下跌。伦敦金现需站稳3370美元才能确认反弹趋势。国内黄金T+D在780元/克附近存在技术压力,若突破可打开785-790元/克的上行空间;下方支撑位为770元/克。

  

   三、下周走势预测

  

   综合多空因素分析,下周黄金市场有望延续反弹态势,但上行之路可能并不平坦。若美联储官员进一步释放鸽派信号,且地缘政治局势保持稳定,黄金价格有望突破关键阻力位,向3450美元/盎司发起冲击。然而,若经济数据超预期强劲或地缘政治风险缓和,黄金价格可能在阻力位遇阻回落,重新考验下方支撑。

  

   四、操作建议

  

   对于投资者而言,鉴于黄金市场的不确定性,建议采取稳健的操作策略。短期投机者可在黄金回调至关键支撑位时轻仓做多,如纽约金回调至3360美元附近,止损设于3350美元下方,目标看向3420美元。若黄金价格在阻力位遇阻,可尝试轻仓做空。长期投资者则可继续逢低配置黄金ETF或实物黄金,以对冲全球经济与政策不确定性风险。同时,密切关注9月非农就业和CPI数据,以及美联储官员的讲话,根据市场变化及时调整投资策略。

  

   (亚汇网编辑:章天)

  

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