今日外汇市场分析：非农初值下修近百万！劳动力市场严重疲软 美联储本月会否复刻50基点降息？

  亚盘市场行情

  周二，美国非农就业数据大幅向下修正，美元指数先跌后涨，表现出韧性，截至目前，美元报价。
  外汇市场基本面综述

  1、美国最高法院审理特朗普关税上诉案，辩论安排在11月初。

  2、马克龙任命防长勒科尔尼担任法国总理。

  3、知情人士：日本央行Q4或小幅减少超长期日本国债购买量。

  4、特朗普：与印度的贸易谈判正在继续，未来几周将与莫迪对话。

  5、美国就业数据大幅下修，将截至3月前12个月期间的岗位下修91.1万。

  6、尼泊尔爆发大规模抗议活动，多地宣布宵禁，总理奥利向总统鲍德尔递交辞呈。

  7、以色列空袭卡塔尔马斯高级领导人。

  ②哈马斯证实五名成员在空袭中死亡，首席谈判代表未被暗杀。

  ③白宫称其在导弹发射前一刻才被通知，对此次袭击表示遗憾。

  ④卡塔尔首相称：美国在袭击发生10分钟后来电。保留回应以色列的权利。

  ⑤特朗普向卡塔尔保证不会再有下次，辩称这是以色列单方面的决定，其未对以色列提出批评还称消灭哈马斯是值得追求的目标。

  机构观点汇总

  高级技术策略师Michael Boutros：欧元震荡阶段已临近尾声，最快本周回撤至...

  欧元兑美元在过去四周持续在1.1497-1.1775区间内震荡，9月开盘区间略低于阻力位，预计未来几天有望突破这一区间。周线支撑位在7月低点周收盘价1.1586，以及2020年/2022年3月高点1.1497。若跌破/周线收盘价低于此处，则有望出现更大幅度的回调以及证明欧元已见顶。后续支撑位在1.1392-1.1394和1.1164-1.1199。

  上行方面，周线阻力位仍在2025年高点周收盘价1.1775。需要突破/周收盘价高于此处，才能恢复年度上行趋势，进而看向下个关键技术阻力区1.1917-1.2020。值得注意的是，上行通道上沿将在月底收敛至该区域，若价格抵达此处，则可能存在价格拐点。后续阻力目标在1.2227和1.2456。

  总的来说，欧元在阻力位下方持续盘整，目前需要关注月度开盘区间，寻求突破1.1586-1.1775区间作为指引。若价格在此区间继续走高，则跌幅需要限制在1.1497，而收盘价必须高于这一区间才能推动下一轮大幅上涨。建议投资者关注本周的欧央行决议以及关键的美国通胀数据，以寻找更多线索。

  荷兰国际银行：美国就业增长势头虚高，美联储有望进入连续降息通道

  美国昨日公布了截至今年3月的非农就业初步基准修订数据。数据显示，美国经济在此期间仅创造了84.7万个就业岗位，而非最初报告的175.8万个，下调了91.1万个。这一误差大于市场普遍预期的68.2万个，甚至高于美国财长贝森特周末提到的80万个。这意味着，在此期间，美国就业岗位月均增长并非14.65万个，而实际上仅为7.06万个。

  此次修订是基于季度就业与工资普查（QCEW）的州失业保险税务数据，该数据几乎涵盖所有雇主。历史上误差约为0.2%，但今年误差达0.6%。

  就此，美国劳工部指出回复率（数据缺口）、回复错误（雇主提供的数据与税务记录不符），以及美国劳动局自身的预测误差问题。美国劳工部对大企业情况掌握较好，但对小企业透明度较低，需要依赖“出生-死亡”模型。在经济稳定时期，劳工部的假设是准确的，但在周期的转折点，他们可能会大错特错。因此，在经济低迷的早期阶段，他们往往高估了新初创企业创造的就业机会（所谓的“出生”），低估了小企业倒闭而流失的就业岗位（所谓的“死亡”）。

  总的来说，数据修正表明，就业增长势头比原先预期更加疲弱，市场可能高估就业市场的真实健康状况。因此，我们认为，即使周四美国通胀出现意外上行，美联储也很可能在下周降息，并在10月和12月再降息25个基点。

  摩根士丹利前瞻美国8月CPI：服务业通胀有所放缓，但商品通胀呈现全面加速态势

  我们预计核心CPI环比上涨0.36%（同比上涨3.13%），延续自6月开始的上升趋势。尽管服务业通胀有所放缓，但商品通胀呈现全面加速态势，部分抵消了前者的影响。整体CPI环比预计上涨0.38%，同比上涨2.92%，未经季调指数为324.001。我们的CPI预测对应核心PCE通胀环比上涨0.34%，较前月的0.28%有所加速。

  这将是核心商品通胀连续第三个月实现正增长。受关税政策推动，我们预计核心商品价格上涨0.5%。在服务业方面，预计7月某些异常高增的类别（特别是机票和医疗保健）将出现回调。

  Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen：就业数据大幅下修，美联储可能这样降息

  这次就业数据的初步修订幅度远超预期。最终修订结果要到明年2月才会公布。很可能，美国劳工统计局（BLS）在2024年高估了新成立企业的数量。反过来说，BLS 也可能低估了当前正在成立的新企业数量。

  美联储在去年9月实施超大幅降息的决定是有道理的，因为2024年8月的非农就业增长很可能会被修正为减少5000个岗位。如果美联储在去年9月降息50个基点是合理的，那么在今年9月降息50个基点也可能是合理的。不过，更可能的路径是，美联储会在10月和12月各降一次息，而不是在9月一次性追赶式降息。

  （亚汇网编辑：林雪）