黄金市场今日分析：黄金露出回调形势 有哪些风险事件会推动金价继续下行？
亚汇网
2024-10-09 10:50:01
昨日市场回顾
黄金市场基本面综述
美联储博斯蒂克：如果每月新增就业岗位降至10万个以下，将怀疑是否应考虑更快地降息；柯林斯：预计到明年年底左右实现2%的通胀目标。
亚特兰大联储GDPNow模型预计美国Q3GDP增速为3.2%,此前预计为2.5%。
以总理称真主党领导接班人已死，以军称仍在调查。
真主党首次公开支持在黎巴嫩停火，且不以停止加沙冲突为条件。
世界黄金协会：全球实物支持的黄金ETF的资金流入已持续5个月。
机构观点汇总
StoneXGroup市场分析师FawadRazaqzada：某种形式的修正早就应该到来，但下跌时仍然受到这些因素的支撑
黄金向下修正的理由与日俱增，但它仍然享有一些关键的支撑因素。美元指数刚刚经历了几个月来最强劲的一周，本周的通胀数据不太可能对降息预期产生太大影响，更不用说黄金在各种时间框架内仍然严重超买的事实，某种形式的修正早就应该了。但是，地缘政治紧张局势仍然高度紧张，黄金可能在下跌时仍将在很大程度上受到支撑，从而抵消上述看跌因素。
井喷的美国就业报告在逢低买家介入之前推动贵金属走低，然后在周末前获利了结。周五以持平收盘反映了前几天的价格走势，这确保了黄金将结束为期三周的上涨。强劲的就业数据使美联储陷入困境，因为经济降温的叙述变得更加复杂。由于劳动力市场仍然强劲，难怪美联储主席鲍威尔甚至在数据公布前几天就已经驳斥了再次降息50个基点的想法。现在，几乎可以肯定的是，不要指望今年会进一步激进降息。
美联储目前处于困境中，被迫平衡对通胀的担忧与仍然有弹性的经济。由于中东地缘政治紧张局势加剧和中国推出重大刺激计划，原油价格在过去几周大幅上涨，通货膨胀是他们不能忽视的。但与此同时，他们不能太用力地踩刹车，否则他们可能会破坏仍然存在的经济势头。降息50个基点的想法？这暂时不在考虑范围之内。即使10月份的就业报告显示有所降温，也需要大幅放缓才能保证如此激进的降息。
黄金现在也面临着上行和下行风险的有趣平衡。如果美联储现在变得更加谨慎，而不是保持稳定的利率路线，那么黄金在未来几周可能会面临一些压力。但由于地缘政治风险增加了大盘的不确定性，潜在的下行空间可能有限。本周可能是黄金提供方向的关键数据。如果通胀低于预期，可能会激起一些鸽派氛围，可能会推动黄金再次上涨。周五，关注密歇根大学消费者信心报告，这将揭示人们对经济的感受。由于美联储的行为涉及最大化就业和保持价格稳定，因此这些情绪指标比以往任何时候都更加重要。例如，消费者信心的明显下降可能会打击未来的经济活动，从而可能影响美联储的政策，这也可能会影响黄金的表现。
摩根大通：黄金从“贬值交易”中获得提振
金价的上涨受到美元下跌4-5%和美国实际国债收益率大幅下跌50-80个基点的影响。然而，黄金的升值已经超过了这些因素本身所暗示的，这表明“贬值交易”已经重新出现。预期货币贬值的投资者通常会寻求保值或对冲通胀的资产（包括贵金属）的避险。在贬值交易中，目标是利用货币贬值来保存并可能增加财富。黄金是一种极好的贬值交易资产，因为它在历史上在通货膨胀或货币贬值期间保持或增值。鉴于美联储最近大幅降息以及全球其他央行转向更宽松的货币政策，贬值交易策略是有道理的。
摩根大通分析师描述了导致当前黄金贬值交易的一些因素。这些因素包括自2022年以来结构性较高的地缘政治不确定性，长期通胀背景的持续高度不确定性，主要经济体政府赤字持续高企导致的“债务贬值”的担忧，以及某些新兴市场对法定货币的信心减弱，以及远离美元的更广泛多元化。
分析师特别指出了美元在货币储备中的份额下降。根据他们对国际货币基金组织数据的审查，美元占第三季度外汇储备的57%，低于第二季度的58.2%。截至2002年，美元占全球储备的72%。这表明由于多种因素，包括美国债务的快速增长、美联储的通胀政策以及美元的武器化，人们对美元越来越警惕。
分析师ChristianBorjonValencia：空头正持续加码，黄金的进一步下限在？
黄金周二跌破2650美元，这可能会为更深的回调打开大门。在短暂测试2605美元区域后，它已经收复了一些失地。但到目前为止，它未能获得更高的目标并突破2650美元大关的牵引力。动量显示，空头正在持续加码，尽管RSI仍然看涨，但目前正在积极地走低。一旦黄金跌破9月30日的低点2624美元，它就向2600美元大关迈向，若进一步走软，下一个下限将是50天简单移动平均线2534美元。相反，如果黄金的收盘价高于2650美元，则需要突破2670美元才能挑战年初至今的高点2685美元。接下来将是2700美元大关。
汇丰银行：大幅上调黄金预期至X美元，但短期涨势可能有点过度
受避险需求增加和对冲基金买盘推动，金价在9月底飙升至2685美元历史高位。为了应对这一反弹，我们上调了多个时期的黄金平均价格预测。具体来看，我们将2024年金价均价预测从此前的2305美元上调至2395美元。此外，还大幅上调了2025年预测，从2105美元上调至2625美元。至于2026年，则从2025美元上调至2515美元，长期黄金预期从2000美元上调至2200美元。
影响我们看涨黄金前景的关键因素包括持续的地缘政治局势和经济不确定性。此外，不断增长的财政赤字也在推动黄金需求。然而，随着货币政策宽松周期继续，进一步降息可能会逐渐失去其支撑作用。与此同时，ETF继续清算其头寸，尽管场外交易和实物购买仍强劲。但CME多头头寸处于较高水平，可能不会有太多增加的空间。虽然近期上行轨迹没有明显的放缓迹象，但涨势可能变得过度。
另外，我们认为各国央行仍是黄金的主要买家，尽管与2022年和2023年水平相比，购买量有所放缓。不过此次反弹可能会面临一定阻力。在其他经济体可能降息的推动下，美元走强或会限制黄金的上行空间。尽管央行需求依然强劲的，但除非出现价格大幅调整，否则需求将趋于平稳。预计到2025年，黄金将在2350-2950美元宽幅区间波动，而2024年底目标价为2725美元，2025年底目标价为2575美元。
（亚汇网编辑：林雪）
周二，现货黄金于美盘时段大幅跳水近50美元，最低触及2604美元，随后跌幅收窄，截至目前，黄金报价2621.21。
黄金市场基本面综述
美联储博斯蒂克：如果每月新增就业岗位降至10万个以下，将怀疑是否应考虑更快地降息；柯林斯：预计到明年年底左右实现2%的通胀目标。
亚特兰大联储GDPNow模型预计美国Q3GDP增速为3.2%,此前预计为2.5%。
以总理称真主党领导接班人已死，以军称仍在调查。
真主党首次公开支持在黎巴嫩停火，且不以停止加沙冲突为条件。
世界黄金协会：全球实物支持的黄金ETF的资金流入已持续5个月。
机构观点汇总
StoneXGroup市场分析师FawadRazaqzada：某种形式的修正早就应该到来，但下跌时仍然受到这些因素的支撑
黄金向下修正的理由与日俱增，但它仍然享有一些关键的支撑因素。美元指数刚刚经历了几个月来最强劲的一周，本周的通胀数据不太可能对降息预期产生太大影响，更不用说黄金在各种时间框架内仍然严重超买的事实，某种形式的修正早就应该了。但是，地缘政治紧张局势仍然高度紧张，黄金可能在下跌时仍将在很大程度上受到支撑，从而抵消上述看跌因素。
井喷的美国就业报告在逢低买家介入之前推动贵金属走低，然后在周末前获利了结。周五以持平收盘反映了前几天的价格走势，这确保了黄金将结束为期三周的上涨。强劲的就业数据使美联储陷入困境，因为经济降温的叙述变得更加复杂。由于劳动力市场仍然强劲，难怪美联储主席鲍威尔甚至在数据公布前几天就已经驳斥了再次降息50个基点的想法。现在，几乎可以肯定的是，不要指望今年会进一步激进降息。
美联储目前处于困境中，被迫平衡对通胀的担忧与仍然有弹性的经济。由于中东地缘政治紧张局势加剧和中国推出重大刺激计划，原油价格在过去几周大幅上涨，通货膨胀是他们不能忽视的。但与此同时，他们不能太用力地踩刹车，否则他们可能会破坏仍然存在的经济势头。降息50个基点的想法？这暂时不在考虑范围之内。即使10月份的就业报告显示有所降温，也需要大幅放缓才能保证如此激进的降息。
黄金现在也面临着上行和下行风险的有趣平衡。如果美联储现在变得更加谨慎，而不是保持稳定的利率路线，那么黄金在未来几周可能会面临一些压力。但由于地缘政治风险增加了大盘的不确定性，潜在的下行空间可能有限。本周可能是黄金提供方向的关键数据。如果通胀低于预期，可能会激起一些鸽派氛围，可能会推动黄金再次上涨。周五，关注密歇根大学消费者信心报告，这将揭示人们对经济的感受。由于美联储的行为涉及最大化就业和保持价格稳定，因此这些情绪指标比以往任何时候都更加重要。例如，消费者信心的明显下降可能会打击未来的经济活动，从而可能影响美联储的政策，这也可能会影响黄金的表现。
摩根大通：黄金从“贬值交易”中获得提振
金价的上涨受到美元下跌4-5%和美国实际国债收益率大幅下跌50-80个基点的影响。然而，黄金的升值已经超过了这些因素本身所暗示的，这表明“贬值交易”已经重新出现。预期货币贬值的投资者通常会寻求保值或对冲通胀的资产（包括贵金属）的避险。在贬值交易中，目标是利用货币贬值来保存并可能增加财富。黄金是一种极好的贬值交易资产，因为它在历史上在通货膨胀或货币贬值期间保持或增值。鉴于美联储最近大幅降息以及全球其他央行转向更宽松的货币政策，贬值交易策略是有道理的。
摩根大通分析师描述了导致当前黄金贬值交易的一些因素。这些因素包括自2022年以来结构性较高的地缘政治不确定性，长期通胀背景的持续高度不确定性，主要经济体政府赤字持续高企导致的“债务贬值”的担忧，以及某些新兴市场对法定货币的信心减弱，以及远离美元的更广泛多元化。
分析师特别指出了美元在货币储备中的份额下降。根据他们对国际货币基金组织数据的审查，美元占第三季度外汇储备的57%，低于第二季度的58.2%。截至2002年，美元占全球储备的72%。这表明由于多种因素，包括美国债务的快速增长、美联储的通胀政策以及美元的武器化，人们对美元越来越警惕。
分析师ChristianBorjonValencia：空头正持续加码，黄金的进一步下限在？
黄金周二跌破2650美元，这可能会为更深的回调打开大门。在短暂测试2605美元区域后，它已经收复了一些失地。但到目前为止，它未能获得更高的目标并突破2650美元大关的牵引力。动量显示，空头正在持续加码，尽管RSI仍然看涨，但目前正在积极地走低。一旦黄金跌破9月30日的低点2624美元，它就向2600美元大关迈向，若进一步走软，下一个下限将是50天简单移动平均线2534美元。相反，如果黄金的收盘价高于2650美元，则需要突破2670美元才能挑战年初至今的高点2685美元。接下来将是2700美元大关。
汇丰银行：大幅上调黄金预期至X美元，但短期涨势可能有点过度
受避险需求增加和对冲基金买盘推动，金价在9月底飙升至2685美元历史高位。为了应对这一反弹，我们上调了多个时期的黄金平均价格预测。具体来看，我们将2024年金价均价预测从此前的2305美元上调至2395美元。此外，还大幅上调了2025年预测，从2105美元上调至2625美元。至于2026年，则从2025美元上调至2515美元，长期黄金预期从2000美元上调至2200美元。
影响我们看涨黄金前景的关键因素包括持续的地缘政治局势和经济不确定性。此外，不断增长的财政赤字也在推动黄金需求。然而，随着货币政策宽松周期继续，进一步降息可能会逐渐失去其支撑作用。与此同时，ETF继续清算其头寸，尽管场外交易和实物购买仍强劲。但CME多头头寸处于较高水平，可能不会有太多增加的空间。虽然近期上行轨迹没有明显的放缓迹象，但涨势可能变得过度。
另外，我们认为各国央行仍是黄金的主要买家，尽管与2022年和2023年水平相比，购买量有所放缓。不过此次反弹可能会面临一定阻力。在其他经济体可能降息的推动下，美元走强或会限制黄金的上行空间。尽管央行需求依然强劲的，但除非出现价格大幅调整，否则需求将趋于平稳。预计到2025年，黄金将在2350-2950美元宽幅区间波动，而2024年底目标价为2725美元，2025年底目标价为2575美元。
（亚汇网编辑：林雪）
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