今日港股行情投行追踪：高盛维持周大福“中性”评级目标价10.5港元

   瑞银：维持港交所(00388)“中性”评级目标价降至261港元

   瑞银发布研究报告称，维持港交所(00388)“中性”评级，考虑到市场表现，将2024至2026年ADT(日均成交额)预测下调至1100亿、1230亿及1370亿元，每股盈利预测相应下调1%、2%及3%，至9.7、9.9及10.1元，目标价从275港元降至261港元。报告中称，港交所预将于8月21日公布中期业绩，预测今年第二季税后净利将达到32亿元，同比及按季分别增长10%及7%;季度收入预期达到55亿元，同比及按季分别增长11%及7%，该行的营收及盈利预测与市场预期一致。该行估算，港交所次季净投资收益同比增长3%至12亿元，按季比较则下跌12%。全年计，瑞银目前预测收入及税后净利将达到217亿及123亿元，同比增长6%及4%，略高于市场普遍预期的增长4%及2%。公司次季日均成交额(ADT)为1220亿元，同比增长18%，按季增长22%，是自去年首季以来最好表现，主要来自于4月至5月份市场回暖所带动。但瑞银表示，ADT已从5月份的高位有所放缓，7月以来ADT已回落至约990亿元，对比5月为1400亿元。预测下半年ADT与上半年大致持平，全年则在低基数下同比上升。

   美银证券：重申周大福(01929)“中性”评级目标价降至9.3港元

   美银证券发布研究报告称，下调周大福(01929)2025财年的业绩预测8%，反映今年以来同店销售增长走势逊预期及宝零售点(POS)关闭数量多于预期，决定下调对其目标价15%，由10.9港元降至9.3港元，料周大福销售会因金价波动及宏观环境疲软而继续受压，重申“中性”评级。美银证券表示，周大福管理层提出会等待中期业绩才会提供一个全面的全年表现指引，而管理层相信对金的需求会因更多如婚礼般的必要需求及客户偏好定价黄金产品而避开金价波幅。管理层亦预计首财季的毛利率扩张乃受惠于金价上升及产品组合中引入更多定价黄金产品，公司也会继续遵守严谨的成本管理。

   瑞银：维持周大福(01929)“买入”评级目标价降至12.3港元

   瑞银发布研究报告称，下调对周大福(01929)2025财年至2027财年每股盈利预测4%至12%，反映金价波动短期内对行业需求构成压力，以及店铺网络优化。该行将周大福目标价由13.6港元降至12.3港元，维持“买入”评级。报告引述周大福管理层表示，基于市况波动，难以提供准确指引，会在发布中期业绩时就全年度业绩提供进一步指引。公司截至6月底止季度净关闭91个零售点，预期其将继续优化现有渠道。公司季度毛利率同比改善，受惠于定价黄金产品销售占比增加及金价上升，纵使经营开支及资本投资控制导致去杠杆效应，对短期经营溢利率造成波动及不确定性。但该行认为，“传福系列”系列于7月进行产品升级，以及故宫博物馆主题系列产品8月推出，可进一步支撑毛利率较高的定价产品销售。

   中信里昂：维持港交所(00388)“跑赢大市”评级目标价升至287港元

   中信里昂发布研究报告称，将港交所(00388)目标价由285港元轻微调高0.7%至287港元，维持“跑赢大市”评级。由于交易和清算费用增加，故预期港交所第二财季营业额及盈利将同比增9%及11%。该行认为，尽管美国共和党总统候选人特朗普当选概率增加可能带来的宏观挑战和动荡，但美联储的转向将有利于资金流动。据1995-2000年的数据研究研究显示，在周期结束后，香港的日均成交额(ADT)至少增长20%。该行将港交所2024及25年盈利预测上调6%及2%，以反映年初至今的市场数据。

   高盛：维持周大福(01929)“中性”评级目标价10.5港元

   高盛发布研究报告称，虽然周大福(01929)昨公布截至今年6月底的首财季零售值跌20%，港澳同店销售跌31%，但仍维持公司未来12个月目标价10.5港元及“中性”投资评级。高盛解释，周大福有完整的品牌领导地位，产品发展的能力及规模，故对其增加市场占有率从而令利润率提升持乐观看法。该行指，正等待周大福优化门市网络的结果及品牌升级举措，从而有更具建设性的发展。

   （亚汇网编辑：静香）