拜登退出竞选：股市波动将如何演绎？

  美国股市周一有望高开，这是市场对总统拜登决定不再寻求连任并支持副总统哈里斯成为民主党总统候选人的反应的首次显现。

  截至美国东部时间周日下午6:30，道琼斯工业平均指数期货上涨了40点或0.1%，标准普尔500指数期货上涨了0.2%，纳斯达克综合指数期货上涨了0.3%。

  拜登的决定并不令人意外。民调显示，自拜登在总统辩论中表现不佳、前总统特朗普遇刺未遂以及共和党大会以来，他对拜登的领先优势不断扩大。*市场已经提高了副总统哈里斯将成为提名人的赔率。

  股票市场已经开始关注所谓的特朗普交易，尽管最近的交易有多少是由于前总统获胜的几率增加，有多少是由于通胀率降低和美联储降息的可能性增大，这些都很难判断。标普500指数上周下跌2%，纳指下跌3.6%，道指上涨0.7%。

  现在，不确定性成为游戏的主题。民主党人需要做出的第一个决定是提名谁。拜登支持哈里斯，但其他人选包括密歇根州州长格雷琴·惠特默（GretchenWhitmer）和加利福尼亚州州长加文·纽森（GavinNewsom）。然后，市场将开始分析所选候选人正面击败特朗普的几率。

  摩根士丹利(MS.N)策略师迈克尔·泽萨斯（MichaelZezas）认为，政策方面的不确定性并不大，投资者会认为无论谁参选，都有可能继续执行现行政策。相反，它所带来的不确定性将围绕特朗普获胜以及共和党控制参众两院的几率。

  他解释说：“无论如何，这一变化可能会促使投资者质疑特朗普是否会继续成为大热门，以及大选后的政策路线可能会发生哪些变化（如果有的话）。”

  为此，泽萨斯认为投资者应该关注特朗普的交易。他写道：“[我们]认为最有影响力的市场启示仍然是那些潜在的特朗普获胜因素，比如关税和移民等政策变化带来的曲线陡峭化。”

  “曲线陡峭化"是指长期国债收益率的上升幅度超过短期国债收益率。

  银行股尤其会在曲线陡峭化时受益，这也是银行股近期上涨的原因之一，此外还有盈利和对监管放松的希望。

  标准普尔银行ETF在过去一个月的交易中上涨了17%。

  随着期货的上涨，市场的初步反应似乎表明拜登的离职不会破坏特朗普的势头，也不会破坏他承诺的减税和放松管制。不过，竞选活动还有很多工作要做。

  资本经济公司（CapitalEconomics）北美首席经济学家保罗·阿什沃斯（PaulAshworth）写道：“特朗普仍是赢得总统大选的最大热门，但*市场显示，他击败哈里斯而非拜登的可能性略低。在目前定于9月10日举行的第二场总统辩论中，哈里斯将有真正的机会向美国公众推销自己，尽管特朗普竞选团队可能会退出，不想与这位前律师针锋相对。”

  最近几周，Cboe波动率指数（即VIX指数）已经上升，即使特朗普获胜的几率上升，市场的恐惧指数继续上升也不会令人感到意外。

  Bolvin Wealth Management Group总裁吉娜·博尔文（GinaBolvin）写道：“拜登下台是政治不确定性的一个全新层面。“这可能是早该出现的市场波动催化剂"。话又说回来，也许不是。