下周各大央行动态前瞻：降息不是问题！问题是25还是50？

  美联储进入会前噤声期

  周五发布的疲软就业报告很可能锁定美联储本月下旬政策会议上的降息决定，特朗普政府再次加大对美联储主席鲍威尔的批评，指责其未能及早行动。

  劳工部长洛里·查韦斯-德雷默（Lori Chavez-DeRemer）在接受采访时直接怒喷：“鲍威尔需要履行职责，现在就降息，他在等什么？”美国总统特朗普也发帖子补充道：“‘太迟的’鲍威尔早就该降息了。”

  在周五就业报告发布前，鲍威尔于8月底在怀俄明州杰克逊霍尔发表演讲时暗示风险平衡正在转变，这“可能需要调整我们的政策立场”。

  周五的新就业报告印证了这一观点。8月经济仅新增2.2万个就业岗位，远低于经济学家预期的7.5万个，失业率从4.2%升至4.3%。6月就业增长更是被修正为负值，为减少1.3万个岗位，而7月增长低于过去一年平均水平，标志着就业增长连续三个月放缓。

  多位美联储观察人士表示，这些数据已锁定本月降息。投资者也持相同看法，将本月会议降息概率推高至99%。

  瑞银全球财富管理固定收益策略主管Leslie Falconio表示：“降息问题已不是问题，问题是这将是鸽派降息还是鹰派降息，以及鲍威尔如何谈论未来几个月的前景。”

  EY首席经济学家Greg Daco坚持美联储本月将小幅降息的观点，但真正问题是“之后会怎样”，涉及2025年剩余两次会议以及2026年的政策。

  美联储下任主席候选人、现任理事沃勒主张9月政策会议降息25个基点，他表示，自7月他上次呼吁降息以来，劳动力市场的下行风险进一步增加。

  沃勒在非农就业报告前表示，他希望9月降息能防止就业市场恶化，而且美联储尚未落后于形势。

  凯皮塔尔经济学经济学家Bradley Saunders表示，即便就业数据疲软，他也不预期本月大幅降息50个基点。 他指出：“8月非农就业仅增长2.2万个，确认了本月FOMC会议几乎铁定的降息，但失业率仅小幅升至4.3%，将抑制对更大50个基点降幅的呼声。”

  8月的2.2万个就业增长如今低于一些经济学家所谓的“盈亏平衡率”，即考虑到移民减少和所需创造岗位变少，以匹配人口增长所需的就业水平。

  圣路易斯联储主席穆萨勒姆本周早些时候表示，他认为经济每月只需创造3万至8万个岗位，即可匹配人口增长，而此前年份的估计超过10万个。

  另外，在美联储内部，值得关注的还有下一任美联储主席究竟是谁。

  特朗普最新指出，他认为白宫经济顾问哈塞特、美联储理事沃勒和前美联储理事沃什是接替鲍威尔主席的最终人选。他在椭圆形办公室告诉记者：“你可以说这是前三名。”

  其他央行：

  周四20:15， 欧洲央行公布利率决议；

  周四20:45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

  外界普遍预计，欧洲央行下周四结束其为期两天的货币政策会议时，将其存款利率维持在2%。自春季以来，通胀一直处于或接近其2%的目标，欧洲央行有能力采取观望立场，尤其是在美欧贸易协议达成后，贸易战的直接威胁已经消散。

  决策者们似乎在是否需要再次降息的问题上存在分歧。几位决策者——施纳贝尔和多伦茨已警告称，下一步行动可能是加息，而其他人，如雷恩则认为通胀可能会意外下行。

  欧洲央行行长拉加德可能会在她的新闻发布会上试图采取中立的调子，并可能避免评论未来的政策。然而，任何暗示欧洲央行可能在今年剩余时间里保持观望的言论，都可能被市场视为略显鹰派，因为它将证实当前的预期，即最后一次降息可能要到明年年中才会到来。

  在人们对各国不断增加的债务水平感到紧张之际，拉加德也可能会被问及欧元区债券收益率最近的飙升。尽管这些担忧已在幕后酝酿了一段时间，但最近因法国和日本政治风险的增加，以及英国政府不愿进行有意义的支出改革，这些担忧被进一步加剧。

  （亚汇网编辑：林雪）