原油市场今日分析：美国制裁俄罗斯原油的消息持续发酵促使油价进一步上涨
亚汇网
2025-01-14 13:20:02
亚盘市场回顾
由于美国对俄罗斯石油的制裁威胁到全球供应紧张，WTI价格攀升至10月8日以来的最高水平。截至目前，WTI原油报价77.03美元，Brent原油报价79.85美元。
纽约联储调查：1年期通胀预期为3%,利率期货交易员定价今年美联储降息幅度不足25个基点，即不到一次。
外媒称特朗普团队研究关税逐月上调2%-5%,但特朗普本人尚未评估或批准渐进关税的设想。
消息人士透露称加沙停火谈判取得突破性进展，卡塔尔已向以色列和哈马斯递交协议的“最终”草案。哈马斯官员也表示与以色列“非常接近”达成停火协议；美国总统国家安全事务助理沙利文认为有可能在本周达成加沙地区协议。
六个欧盟国家呼吁降低七国集团对俄罗斯石油的价格上限。
机构观点汇总
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：日图显示出强劲势头但要小心跌破这一水平
美国原油期货可能会重新测试每桶79.04美元的阻力位，突破此价位可能会打开通向80.10美元至80.75美元区间的道路。
该合约正在C浪上，可能会延伸至在80.10美元的261.8%水平。位于79.04美元的阻力暂时阻止了价格上涨。
然而，在79.04美元附近并没有令人信服的顶部信号。需要密切关注的关键水平是77.34美元，如果跌破这一水平，可能表明C浪已经完成。届时将建立75.64美元至76.29美元的空头目标区域。
在日线图上，1月10日和1月13日的两根大阳线代表了强劲的多头势头，这可能会推动价格突破79.80美元的强阻力位。
通道技术显示了84.84美元的目标，当市场突破79.80美元时将会成为现实目标。
荷兰国际银行：若损失量达到这一水平，布油预测则要做出修改
在美国宣布对俄罗斯石油实施更严厉的制裁后，油价出现上涨。从表面上看，这些制裁可能会对俄罗斯的石油流动产生重大影响。在这些制裁之前，我们已经看到俄罗斯（和伊朗）出口量中断。由于买家寻找替代等级原油，中东实物市场一直走强。据估计，俄罗斯影子舰队运输了俄罗斯海运原油出口的80%多一点。虽然影子舰队的真实规模尚不清楚，但据估计可能多达600艘油轮。标普全球估计油轮船队的规模为586艘，这意味着大约25%的影子舰队受到了制裁。这可能会使大约70万桶/天的俄罗斯原油面临风险。失去这一数量将抹去我们预计今年全球石油市场的盈余。
但是，实际损失的数量可能会更小。一些买家可能会选择忽略这些制裁，俄罗斯也可能更加依赖影子舰队中未受制裁的油轮来继续贸易。随着时间的推移，俄罗斯可能不得不增加其船队规模，以使流量继续不间断。此外，如果制裁导致主要买家退出，俄罗斯原油的差价可能会下降。如果运输俄罗斯原油的物流遭遇瓶颈，我们可能会看到更多西方航运和保险服务用于俄罗斯石油，这意味着俄油价格必须低于G7规定的60美元/桶上限。
我们认为这些制裁将产生多大影响的不确定性对石油市场有利。显然，如果损失量达到70万桶/天左右，我们就需要对目前2025年布伦特原油价格71美元/桶的预测做出修改。然而，正如我们在欧盟禁止俄罗斯石油和产品进口后看到的那样，俄罗斯成功改变了贸易流向，这意味着对俄罗斯出口量的实际影响可能不大。俄罗斯有可能再次采取行动，将这些制裁的影响降至最低。此外，我们也尚不清楚即将上任的特朗普是否会继续实施这些制裁，或者是否会严格执行。
德国商业银行：油价即将面临“调整时刻”，三大机构需求预期或会再次下修？
制裁显然实施得更加严格。根据数据，截至1月5日当周，俄罗斯海运原油出口量降至略低于290万桶/日。与此同时，波动较小的四周平均值也降至略高于290万桶/日，为2023年8月以来的最低水平。出口中断主要发生在俄罗斯的波罗的海港口。通过波罗的海的运输路线对俄罗斯影子舰队的风险更高，因为这里的油轮更容易检查。除了通常的天气波动外，通过黑海和太平洋港口的出口基本保持稳定。因此，原油也可能被转移到黑海或太平洋的港口在那里装货。
然而，俄罗斯正在加工更多的原油，但进入市场的原油却越来越少，这导致印度等国的供应短缺。据报道，印度国有炼油厂损失了原定于1月份装载的10-15批俄罗斯原油。因此，印度不得不寻找替代供应商，主要是在中东，这创造了额外的需求并导致市场收紧。而供应中断导致油价接近2024年10月以来的最高水平。
现在的问题是，油价能涨多高？本月EIA和IEA都可能在最新报告中下修今年对原油需求增长的预测。尽管我们预计不会有任何重大调整，因为预测已经有些悲观，但IEA预测修正不太可能带来太大的提振。而欧佩克可能会再次下调其需求预测，使其更接近IEA预测。在如此悲观的需求情景下，油价很难继续上涨。本周可能会出现一些调整。
瑞典北欧斯安银行：在布油可持续地维持在...之前，或会先有一波回撤
上周五美国政府对俄罗斯实施的新能源制裁是油价上涨的主要推动因素，但我们认为这其实是原油库存长期下降的结果。而且时间价差一直在收紧。考虑到新制裁措施属于CAATSA（通过制裁打击美国对手法案），因此特朗普将更难撤销这些制裁措施，至少需要经过一个月的国会审查程序才能更改。不过他可以利用这些制裁措施作为俄乌冲突谈判的筹码。
同时，特朗普可能会对伊朗和委内瑞拉实施新的制裁，为更多的美国原油腾出空间。因此随着他上任，新制裁可能会朝着这个方向发展，而更高的油价也可能是必要的。更重要的是，美国页岩油行业可能需要看到，全球市场在未来3-4年内可持续地需要额外300万桶/日原油，而不仅仅是在短期内。
我们认为，新的制裁措施正在消除美国对俄罗斯现有制裁计划中的最后漏洞，这一过程可能会持续数月。如果原产地原油价格为60美元/桶或更低水平，且油品饱和度水平相当，俄罗斯仍可以通过西方油轮出口原油和成品油。不过新制裁肯定会压低俄罗斯原油的出口水平，推动亚洲买家将目光转向中东。这一预期也继续令布伦特原油与迪拜原油1-3个月价差扩大。
目前这一价差已扩大至2美元/桶，与布油在80-90美元区间交投一致。但布油也处于稳固的超买区，因此在布油可持续地在80-90美元区间交投之前，可能会先经历一波回撤。技术面上，布油远高于200日均线78.98美元。值得注意的是，自2023年初以来，布油通常会在1-3个月内保持在此均线之上。
（亚汇网编辑：林雪）
由于美国对俄罗斯石油的制裁威胁到全球供应紧张，WTI价格攀升至10月8日以来的最高水平。截至目前，WTI原油报价77.03美元，Brent原油报价79.85美元。
纽约联储调查：1年期通胀预期为3%,利率期货交易员定价今年美联储降息幅度不足25个基点，即不到一次。
外媒称特朗普团队研究关税逐月上调2%-5%,但特朗普本人尚未评估或批准渐进关税的设想。
消息人士透露称加沙停火谈判取得突破性进展，卡塔尔已向以色列和哈马斯递交协议的“最终”草案。哈马斯官员也表示与以色列“非常接近”达成停火协议；美国总统国家安全事务助理沙利文认为有可能在本周达成加沙地区协议。
六个欧盟国家呼吁降低七国集团对俄罗斯石油的价格上限。
机构观点汇总
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：日图显示出强劲势头但要小心跌破这一水平
美国原油期货可能会重新测试每桶79.04美元的阻力位，突破此价位可能会打开通向80.10美元至80.75美元区间的道路。
该合约正在C浪上，可能会延伸至在80.10美元的261.8%水平。位于79.04美元的阻力暂时阻止了价格上涨。
然而，在79.04美元附近并没有令人信服的顶部信号。需要密切关注的关键水平是77.34美元，如果跌破这一水平，可能表明C浪已经完成。届时将建立75.64美元至76.29美元的空头目标区域。
在日线图上，1月10日和1月13日的两根大阳线代表了强劲的多头势头，这可能会推动价格突破79.80美元的强阻力位。
通道技术显示了84.84美元的目标，当市场突破79.80美元时将会成为现实目标。
荷兰国际银行：若损失量达到这一水平，布油预测则要做出修改
在美国宣布对俄罗斯石油实施更严厉的制裁后，油价出现上涨。从表面上看，这些制裁可能会对俄罗斯的石油流动产生重大影响。在这些制裁之前，我们已经看到俄罗斯（和伊朗）出口量中断。由于买家寻找替代等级原油，中东实物市场一直走强。据估计，俄罗斯影子舰队运输了俄罗斯海运原油出口的80%多一点。虽然影子舰队的真实规模尚不清楚，但据估计可能多达600艘油轮。标普全球估计油轮船队的规模为586艘，这意味着大约25%的影子舰队受到了制裁。这可能会使大约70万桶/天的俄罗斯原油面临风险。失去这一数量将抹去我们预计今年全球石油市场的盈余。
但是，实际损失的数量可能会更小。一些买家可能会选择忽略这些制裁，俄罗斯也可能更加依赖影子舰队中未受制裁的油轮来继续贸易。随着时间的推移，俄罗斯可能不得不增加其船队规模，以使流量继续不间断。此外，如果制裁导致主要买家退出，俄罗斯原油的差价可能会下降。如果运输俄罗斯原油的物流遭遇瓶颈，我们可能会看到更多西方航运和保险服务用于俄罗斯石油，这意味着俄油价格必须低于G7规定的60美元/桶上限。
我们认为这些制裁将产生多大影响的不确定性对石油市场有利。显然，如果损失量达到70万桶/天左右，我们就需要对目前2025年布伦特原油价格71美元/桶的预测做出修改。然而，正如我们在欧盟禁止俄罗斯石油和产品进口后看到的那样，俄罗斯成功改变了贸易流向，这意味着对俄罗斯出口量的实际影响可能不大。俄罗斯有可能再次采取行动，将这些制裁的影响降至最低。此外，我们也尚不清楚即将上任的特朗普是否会继续实施这些制裁，或者是否会严格执行。
德国商业银行：油价即将面临“调整时刻”，三大机构需求预期或会再次下修？
制裁显然实施得更加严格。根据数据，截至1月5日当周，俄罗斯海运原油出口量降至略低于290万桶/日。与此同时，波动较小的四周平均值也降至略高于290万桶/日，为2023年8月以来的最低水平。出口中断主要发生在俄罗斯的波罗的海港口。通过波罗的海的运输路线对俄罗斯影子舰队的风险更高，因为这里的油轮更容易检查。除了通常的天气波动外，通过黑海和太平洋港口的出口基本保持稳定。因此，原油也可能被转移到黑海或太平洋的港口在那里装货。
然而，俄罗斯正在加工更多的原油，但进入市场的原油却越来越少，这导致印度等国的供应短缺。据报道，印度国有炼油厂损失了原定于1月份装载的10-15批俄罗斯原油。因此，印度不得不寻找替代供应商，主要是在中东，这创造了额外的需求并导致市场收紧。而供应中断导致油价接近2024年10月以来的最高水平。
现在的问题是，油价能涨多高？本月EIA和IEA都可能在最新报告中下修今年对原油需求增长的预测。尽管我们预计不会有任何重大调整，因为预测已经有些悲观，但IEA预测修正不太可能带来太大的提振。而欧佩克可能会再次下调其需求预测，使其更接近IEA预测。在如此悲观的需求情景下，油价很难继续上涨。本周可能会出现一些调整。
瑞典北欧斯安银行：在布油可持续地维持在...之前，或会先有一波回撤
上周五美国政府对俄罗斯实施的新能源制裁是油价上涨的主要推动因素，但我们认为这其实是原油库存长期下降的结果。而且时间价差一直在收紧。考虑到新制裁措施属于CAATSA（通过制裁打击美国对手法案），因此特朗普将更难撤销这些制裁措施，至少需要经过一个月的国会审查程序才能更改。不过他可以利用这些制裁措施作为俄乌冲突谈判的筹码。
同时，特朗普可能会对伊朗和委内瑞拉实施新的制裁，为更多的美国原油腾出空间。因此随着他上任，新制裁可能会朝着这个方向发展，而更高的油价也可能是必要的。更重要的是，美国页岩油行业可能需要看到，全球市场在未来3-4年内可持续地需要额外300万桶/日原油，而不仅仅是在短期内。
我们认为，新的制裁措施正在消除美国对俄罗斯现有制裁计划中的最后漏洞，这一过程可能会持续数月。如果原产地原油价格为60美元/桶或更低水平，且油品饱和度水平相当，俄罗斯仍可以通过西方油轮出口原油和成品油。不过新制裁肯定会压低俄罗斯原油的出口水平，推动亚洲买家将目光转向中东。这一预期也继续令布伦特原油与迪拜原油1-3个月价差扩大。
目前这一价差已扩大至2美元/桶，与布油在80-90美元区间交投一致。但布油也处于稳固的超买区，因此在布油可持续地在80-90美元区间交投之前，可能会先经历一波回撤。技术面上，布油远高于200日均线78.98美元。值得注意的是，自2023年初以来，布油通常会在1-3个月内保持在此均线之上。
（亚汇网编辑：林雪）
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