外汇早报：美联储12月何去何从 多位决策者各抒己见 真主党和以色列停火协议脆弱支撑金价（2024/12/3）

   基本消息面

   周二（北京时间12月3日）现货黄金微涨，交投于2639.52附近，真主党和以色列交火，进一步检验脆弱的停火协议支撑金价；美原油交投于68.12美元/桶附近，需求强劲和中东地缘紧张限制油价跌幅，美联储理事沃勒表示，倾向于12月降息，除非数据出人意料。政策利率已经足够具有限制性，因此即使在12月份降息，也留有充足的空间在今后根据需要减缓降息的步伐

   道琼斯工业指数周一下跌0.29%至44782.00点，标普500指数上涨0.24%至6047.15点，纳斯达克综合指数上涨0.97%至19403.95点。

   日内重点关注：美国10月JOLTs职位空缺、瑞士11月CPI年率、澳大利亚第三季度经常帐、日本进行各党代表质询。

   股市

   纳斯达克指数和标普500指数周一创下收盘纪录新高，受科技股提振，市场在11月份强劲上扬，投资者在等待本周的经济数据，包括周五公布的关键月度就业报告。道指收跌。道指和标普500指数周五均创下一年来最大单月百分比涨幅。

   周一，科技、通信服务和非必需消费品板块分别上涨约1%，而标普500指数的其他板块则走低。特斯拉股价上涨3.5%，Stifel上调了该股的目标价。位于新泽西州新弗农的家族投资公司CherryLaneInvestments合伙人RickMeckler表示，"我们看到一个处于季节性强势期的市场正在逐步走高。现在是人们退出的艰难时期，但同样，我也不认为今年会有一个爆炸性的收尾，我们的未来有太多的不确定性，没有人很清楚新政府的经济计划是什么。

   美国前总统特朗普在上个月的大选中重回白宫，他领导的共和党横扫国会参众两院，提振了11月份的股市。策略师们认为，特朗普潜在的减税和放松管制计划对股市是利多，但关税则是利空。

   投资者还消化了美联储理事沃勒的评论，即由于货币政策仍然具有限制性，他倾向于在12月17-18日的会议上下调指标利率。

   投资者一直预期美联储将在12月降息25个百分点，但最近的通胀数据让人担心降息的进展可能已经停滞。美联储9月开始降息50个基点，随后又在11月降息25个基点。

   周一早些时候，美国美国供应管理协会（ISM）报告称，11月美国制造业活动有所改善。除了周五备受瞩目的就业报告外，投资者本周还将看到民营部门就业增长数据、ISM服务业报告和一周初请失业金人数。

   金市

   金价周一下滑，结束了四日连涨的势头，因美元大幅反弹，投资者在等待关键的经济数据和美联储利率走势线索。

   现货金报每盎司2636.54美元，下跌0.6%，当天早些时候跌幅曾达1%。美国期金收低0.8%，报2658.50美元。ZanerMetals副总裁兼高级金属策略师PeterGrant表示，美元走强的部分原因是美国当选总统特朗普关于金砖国家应避免试图取代美元的言论，这给金价带来了压力。人们对美国利率将在更长时期内保持高位的担忧加剧。这种担忧已经引发非孳息黄金在11月下跌3%，这是自2023年9月以来的最大单月跌幅。

   美元指数大涨0.7%，创下近四周来的最强单日表现，对使用其他货币的买家而言，以美元定价的黄金成本更高，从而对黄金构成压力。

   本周的主要美国经济事件包括公布职位空缺数据、ADP就业报告和非农就业数据。包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员的讲话也将引人关注。

   在上个月降息25个基点至4.50%-4.75%之后，市场目前认为12月份再次降息的概率为64%，与主要券商的预期一致。

   其他方面，现货白银下跌0.6%，报每盎司30.41美元；铂金微涨0.1%，报946.25美元；钯金上涨0.6%，报984.75美元。

   油市

   油价周一变化不大，因为对需求强劲的希望在很大程度上被对美联储不会在12月会议上再次降息的担忧所抵消。布伦特原油期货收低1美分，报每桶71.83美元。美国原油上涨10美分，至68.10美元。一项私营部门调查显示，中国11月份的工厂活动以五个月来最快的速度扩张，提振了企业的乐观情绪。与此同时，上周三生效的以色列与黎巴嫩之间的停火似乎越来越脆弱。以色列军方周一表示，目前正在打击黎巴嫩境内的"恐怖"目标。以色列和黎巴嫩武装组织真主党相互指责对方违反停火协议。

   BOKFinancial高级交易副总裁DennisKissler说：地缘政治风险依然增加，尽管在以色列，停火正在进行中，但似乎很明显，人们对停火是否正确存在一些误解。

   石油输出国组织及其盟国组成的OPEC+将下次会议推迟到12月5日。OPEC+消息人士上周告诉路透，会议将讨论推迟原定于1月份开始的石油增产计划。

   令油价承压的还有，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他对是否在美联储12月会议上再次降息持开放态度，即将公布的就业数据将对这一决定产生重要影响。高利率会增加借贷成本，从而减缓经济活动，抑制对石油的需求。

   汇市

   美元兑一篮子货币周一上涨，上周五录得自2023年11月以来的首次周线下跌。欧元兑强势美元周一下跌，因对法国政府可能垮台的担忧与日俱增，政府垮台将使遏制预算赤字激增的计划停滞。

   与此同时，在美国供应管理协会（ISM）和标普全球公布了强劲的美国制造业数据后，美元延续涨势。然而，尽管数据普遍向好，美联储理事沃勒周一表示，由于货币政策仍然具有限制性，他倾向于在12月17-18日的会议上下调指标利率。

   在欧洲，投资者要求持有法国债务而非指标德债的风险溢价跳升，此前法国极右翼的国民联盟主席巴尔德拉表示，除非出现"最后一刻的奇迹"，否则该党可能会在未来几天内支持一项不信任动议。

   国民联盟领导人勒庞要求法国总理巴尼耶在周一之前满足该党的预算要求。欧元下跌了1%，至1.0469美元，创下11月初以来的最大单日跌幅。

   BallingerGroup外汇市场分析师KyleChapman在电子邮件评论中写道：法国政治信心的崩溃和美国经济活动数据再次超过预期给欧元12月带来了一个糟糕的开端。正如预期的那样，临时政府现在面临不信任投票，很可能会失败，而新的选举要到夏天才能举行，因此短期内没有明确的削减赤字的途径。

   法国和德国10年期公债收益率差（衡量投资者要求持有法国债务的溢价）上升7.6个基点至87.3个基点，上周达到90个基点，为2012年欧元区主权债务危机期间以来的最高水平。

   周一的数据再次显示了美国经济的韧性，11月份美国制造业活动有所改善，订单八个月来首次出现增长，工厂面临的投入品价格大幅下降。

   美国供应管理协会的制造业采购经理人指数升至上个月的48.4，10月份为46.5，这是2023年7月以来的最低水平。标普全球制造业采购经理人指数终值也从最初估计的48.8升至49.7。

   MonexUSA交易主管JuanPerez说：由于美国经济形势稳固，在大洋彼岸的经济体面临更多逆风的情况下，美元不断升高是合情合理的。（积极的数据）只会让美债收益率上升，甚至降低对美联储实施宽松货币政策的预期。

   不过，美联储理事沃勒周一指出，"政策仍然具有足够的限制性，因此我们在下次会议上再降息一次不会大幅改变货币政策的立场，并能留出足够的空间在以后需要时放缓降息步伐。"

   沃勒发表评论后，根据CME的FedWatch，市场将本月降息25个基点的机率从上周五晚些时候的66%上调至79%。与此同时，利率期货将美联储暂停的机率从上周五的34%降至21%。

   由于美国当选总统特朗普要求金砖成员国承诺不创造新货币或支持另一种货币，这标志着他已改变了之前主张美元走软的立场，美元汇率早些时候上涨。克里姆林宫周一表示，美国任何强迫各国使用美元的企图都将适得其反。

   利率前景的关键将是周五公布的11月份就业报告，预测中值显示，继10月份受天气和罢工影响的报告之后，11月份就业岗位将增加19.5万个。失业率将从4.1%上升至4.2%。

   美元兑日元下滑0.2%，至149.37，上周下跌3.3%，为7月以来最差。周末，日本央行行长植田和男表示，在10月份日本通胀率上升之后，"从经济数据步入正轨的角度来看，下一次加息已经临近"。

   国际要闻

   美联储理事沃勒：倾向于12月降息

   美联储理事沃勒表示，倾向于12月降息，除非数据出人意料。政策利率已经足够具有限制性，因此即使在12月份降息，也留有充足的空间在今后根据需要减缓降息的步伐。如果数据显示通胀放缓的预测不准确，他将支持在12月份维持利率不变。

   亚特兰大联储行长表示对12月会议的选项保持开放

   亚特兰大联储主席RaphaelBostic表示，他尚未决定本月是否需要降息，但仍认为官员们应在未来几个月继续下调利率。他表示，“实现委员会的最大就业和价格稳定双重使命的风险已变得大致平衡。因此我们同样应该开始将货币政策转向既不刺激也不抑制经济活动的立场。通胀正在可持续地朝着美联储2%的目标前进。劳动力市场没有迅速恶化的迹象，但决策者需要对通胀和就业面临的风险保持警惕。“Bostic谈及是否支持美联储12月降息时表示，“我会考虑所有选择”。

   匈外长：来自俄罗斯的能源对确保匈牙利能源安全至关重要

   当地时间12月2日，匈牙利外长西雅尔多到访俄罗斯莫斯科。据悉，在与负责能源事务的副总理亚历山大·诺瓦克和几家大型能源公司负责人会谈后，西雅尔多表示，来自俄罗斯的天然气、石油对确保匈牙利能源安全至关重要。西雅尔多表示，美国将俄罗斯天然气工业银行列入制裁名单，让使用俄罗斯能源的中欧和东南欧国家陷入困境。

   法国政府进入“倒台倒计时”：反对派凑足罢免总理票数

   就在德国朔尔茨执政联盟分道扬镳几周后，法国巴尼耶政府似乎也已经看到了最终的结局。由于与极右翼“国民联盟”的财政案磋商谈崩，法国总理米歇尔·巴尼耶周一宣布，将动用宪法49.3条强行通过预算。与此同时，法国左翼联盟“新人民阵线”和极右翼“国民联盟”均确认将支持对巴尼耶的不信任投票，两方联合足以推翻巴尼耶政府。

   真主党和以色列交火进一步检验脆弱的停火协议

   真主党星期一向以色列北部开火，这是上星期达成停火协议以来的第一次，随后以色列对黎巴嫩发动了一轮空袭。双方都指责对方违反了脆弱的停火协议。美国纽约时报称，至少就目前而言，停火协议基本上是有效的。双方似乎都不愿意回到战争中来。但是，以牙还牙的报复行动使以色列陷入了两难境地。以色列官员希望停火能够持续下去，这样他们就可以把精力重新集中在加沙和该地区的大敌伊朗上。同时，他们也担心真主党会利用停火协议，违反协议在以色列边境附近缓慢重建部队。

   俄罗斯金融家：俄罗斯料将拒绝特朗普调停的俄乌休战方案

   俄罗斯一位保守派大亨认为，俄罗斯政府将会拒绝由美国候任总统特朗普斡旋达成的乌克兰停火方案。俄罗斯金融家Konstantin?Malofeev表示，莫斯科方面可能对这样的协议不屑一顾，以寻求更多的让步，包括基辅方面以具有法律约束力的方式宣告中立地位。与此同时，他表示，与特朗普达成最终协议的可能性为“50-50”。

   美官员称美将向乌提供价值7.25亿美元新一批军事援助

   当地时间12月2日，据两名美国官员表示，美国将向乌克兰提供价值7.25亿美元的新一批军事援助，包括反无人机系统、杀伤人员地雷和高机动火箭炮系统弹药。此前，美国现任总统拜登准备在卸任前向乌克兰提供总价7.25亿美元的军事援助“大礼包”，包括地雷和集束弹等，以示力挺乌克兰政府。

   过去11个月俄罗斯对欧洲的管道天然气出口增长了15%

   塔斯社根据俄罗斯天然气工业股份公司和欧洲天然气传输系统运营商网络（ENTSOG）提供的数据计算，俄罗斯对欧洲的管道天然气出口在1月至11月增加了近15%，达到293亿立方米，已经超过了去年全年的总供应量

   国内要闻

   中国人民银行有关负责人就修订狭义货币（M1）统计口径有关问题答记者问

   中国央行：决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。此次M1统计口径修订，是在现行M1的基础上，进一步纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。个人活期存款和非银行支付机构客户备付金目前包含在M2中，尚未包含在M1中。一是关于个人活期存款，在创设M1时，我国还没有个人银行卡，更无移动支付体系，个人活期存款无法用于即时转账支付，因此未包含在M1中。而随着支付手段的快速发展，目前个人活期存款已具备转账支付功能，无需取现可随时用于支付，与单位活期存款流动性相同，应将其计入M1。二是关于非银行支付机构客户备付金，可以直接用于支付或交易，具有较强的流动性，也应纳入M1。从国际上看，主要经济体M1统计口径大都包含个人活期性质的存款及其他高流动性的支付工具。

   ETF崛起指数基金人才“大腾挪”

   ETF崛起大背景下，指数基金人才越来越“吃香”。今年以来，随着ETF新品的不断扩容以及部分基金公司权益业务战略的调整，基金公司一边加快从内部与外部提拔、招聘指数基金经理，一边潜心优化人才梯队建设，期待在ETF规模快速突破3.6万亿元、产品数量过千的当下，分享到这波发展的红利。

   （亚汇网编辑：章天）