下周各大央行动态前瞻：美联储没有“紧迫性” 经济学家预计9月只降25个基点

  美联储：预计不会顺应大幅降息的呼吁，也不太可能紧急降息

  周三01:15，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济发表讲话

  周四21:10，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话

  周五01:10，2026年FOMC票委、费城联储主席哈克发表讲话

  投资者正等待进一步线索，以判断美国9月可能降息的幅度。上周美联储官员们的讲话反映出，美联储极不可能在会议之间降息，降息预期持续回落。

  大多数接受调查的经济学家预计，美联储在9月只会降息25个基点，与华尔街一些大型银行希望大幅降息的呼吁背道而驰。期货投资者认定，美联储年底前降息100个基点，下个月开始降息50个基点。然而，经济学家们的共识是，美联储将在9月、11月和12月以及明年第一季的会议上各降息25个基点。

  其他央行：新西兰联储面临艰难抉择

  周三10:00，新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；11:00，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会

  周四16:00，挪威央行公布利率决议

  周五07:30，澳洲联储主席布洛克、副主席豪泽与三名助理主席亨特、肯特和琼斯在众议院经济常设委员会作证词陈述

  周五08:30，新西兰联储主席奥尔发表讲话

  汇丰全球研究的经济学家在一份报告中表示，新西兰联储下周的利率决定可能是在降息还是维持利率不变之间的艰难抉择。经济学家们表示，新西兰联储在7月初的会议上变得更加温和，为降息打开了大门，而最近的全球金融动荡增加了全球经济更大衰退的风险，这可能会影响到央行的想法。

  瑞银认为，新西兰联储下周有望维持利率不变。道明证券策略师Prashan Newnaha表示，新西兰联储开始降息有一定紧迫性。他表示，自2022年以来，经济在衰退中进进出出，经济活动数据显示增长前景进一步恶化，因此降息的条件已经具备。野村证券分析师呼吁在下周的会议上降息25个基点。

  重要数据：CPI领衔重磅数据登场，美元被看衰，大宗商品悲观弥漫

  周一23:00，美国7月纽约联储1年通胀预期

  周二14:00，英国6月三个月ILO失业率、英国7月失业率、英国7月失业金申请人数

  周二17:00，德国8月ZEW经济景气指数、欧元区8月ZEW经济景气指数

  周二20:30，美国7月PPI年率、美国7月PPI月率

  周三14:00，英国7月CPI月率、英国7月零售物价指数月率

  周三17:00，欧元区第二季度GDP年率修正值、欧元区第二季度季调后就业人数季率、欧元区6月工业产出月率

  周三20:30，美国7月未季调CPI年率、季调后CPI月率、季调后核心CPI月率、未季调核心CPI年率

  周四09:30，澳大利亚7月季调后失业率

  周四14:00，英国第二季度GDP年率修正值、英国6月三个月GDP月率、英国6月制造业/工业产出月率

  周四20:30，美国至8月10日当周初请失业金人数、美国7月零售销售月率、美国8月纽约联储/费城联储制造业指数

  周五14:00，英国7月季调后零售销售月率

  周五22:00，美国8月一年期通胀率预期初值、美国8月密歇根大学消费者信心指数初值

  正如初请失业金人数在周四引发大幅反弹所示，当前市场对于数据极其敏感。这种强烈的反应也表明市场情绪依然脆弱。这也给下周的一系列数据带来了不对称风险。如果其中任何一个令人失望，对硬着陆的担忧可能很容易再次成为焦点。

  如果数据再次加强降息预期，将不利于美元。美国银行的一项调查显示，在市场准备迎接美联储降息之际，相信美元将走软的投资者比例在过去一个月里几乎增加了两倍。在该行的月度情绪调查中，约23%的受访者表示，他们最确信的交易是做空美元，这是今年以来的最高比例。但值得注意的是，与其他发达经济体相比，美国当前的利率仍然很高，或足以使美元保持强势。下周的美国CPI通胀数据也将是决定美债收益率走向的关键。

  分析师Matt Simpson表示，美国CPI、零售销售和消费者信心指数将受到密切关注，特别是若消费者支出和信心数据不及预期，可能会引发市场对经济放缓的担忧。个人认为，美国7月CPI数据可能持续走软，这将对美债收益率和美元指数形成压制。但如果零售销售和消费者信心保持稳定，市场可能会重新评估明年的降息预期。

  下周英国经济数据尤其密集，包括下周二的就业数据和周三的通胀数据，交易员可能会继续关注数据，以寻找英国央行政策的线索。英镑可能因英国降息押注而继续走弱。在线经纪商Capex.com称，由于市场押注英国央行进一步降息，英镑可能继续承压，尽管对美联储更积极降息的预期应该会缓解跌势。瑞银全球财富管理则表示，在今年剩余时间内，英镑兑美元可能会走强，因为美联储降息的力度可能会超过英国央行。

  经济数据对于大宗商品的影响也在加大。当前，对经济进一步放缓的担忧使得从原油到金属和谷物的需求蒙上了阴影，对冲基金对商品价格的看法至少是13年来是最悲观的，资金管理人在截至周二的一周内在20个大宗商品市场上堆积了近15.3万份期货和期权的净空头头寸。根据自2011年以来的数据，这是有记录以来的最高水平。最近由美国经济衰退担忧引发的市场动荡加剧了这种情况。

  其中，布伦特原油看涨情绪创历史新低，据洲际交易所（ICE）数据，投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸减少52552手合约，至25438手合约，创2011年1月份有数据记录以来的新低。不过，批发燃料分销商TACenergy的分析师在给客户的备忘录中写道，预期之外的经济数据，以及“模糊而普遍存在的‘中东紧张局势’”正在推动原油期货价格上涨。