原油市场今日分析：地缘引爆原油利空 高盛调整看跌策略 入场时机尚不成熟
亚汇网
亚盘市场行情
继周五对中国征收关税威胁后，美国总统唐纳德特朗普周日发表了一些和解言论，原油价格获得支撑。世界两大经济体之间重新出现贸易紧张局势，打压了全球经济增长和石油需求。截至目前，WTI原油报价59.34美元，Brent原油报价63.24美元。
法庭文件显示美政府计划裁员逾4000人，裁员将“以民主党人为主”。美军因政府停摆面临停薪。
据CNBC:特朗普的美联储主席候选人名单已缩减至五人。
美国劳工统计局将于10月24日上午8:30(北京时间晚上8:30)发布9月CPI报告。
加沙局势—①哈马斯：若以色列重启军事行动将全力反击。哈马斯官员称该派别准备放弃加沙地带治理权。②沙姆沙伊赫和平峰会将于13日在埃及举行，据悉哈马斯方面与以色列代表均表示不会出席。③特朗普将访问开罗和耶路撒冷，庆祝停火及人质释放协议。
巴基斯坦与阿富汗在边境地区交火，巴基斯坦关闭与阿富汗边境口岸。特朗普：我听说巴基斯坦和阿富汗之间“有战争”,我会尽力解决这个问题。
特朗普：若俄乌冲突无法解决，可能会供乌“战斧”。
伊朗军官：是否封锁霍尔木兹海峡取决于外部对伊施压程度。
日本或于10月20日举行首相指名选举。
法国总理勒科尔尼复职后再次组阁。
印度与阿富汗恢复全面外交关系。
马达加斯加总统称该国有人试图“非法武力夺权”。
机构观点汇总
市场综合评价：原油CTA疯狂平仓，“伽马效应”恐继续放大波动
CIBC能源交易员Rebecca Babin指出，上周五原油面临三重打击。关税紧张复燃压制需求前景、风险资产普遍抛售抑制抄底买盘、系统化策略持续加码空头。若无明确催化剂，油价可能在寻获支撑前出现超调。
市场情报机构分析师Mia Gindis报道，上周五油价下跌还受到所谓“伽马效应”影响——大量期权头寸聚集在60美元关口。该价位的看跌期权是明年最集中的看空合约，未平仓合约达10.9万手。做市商的对冲行为可能在期货价格逼近60美元时加剧波动，若价格进一步下挫或将触发更多抛售。
据Bridgeton Research Group的数据，系统性交易策略正在加速抛售。上周五商品交易顾问的WTI原油多头平仓使净空头占比达91%，较10月9日的55%大幅攀升。而布油也维持在类似水平。Again Capital LLC创始合伙人John Kilduff表示，若特朗普真的兑现关税威胁，将引发负面经济后果并冲击原油及成品油需求。
市场综合评价：贸易威胁成压倒原油的最后一根稻草，高盛指出当前的关键问题是...
Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，上周五原油暴跌是多重因素共同作用的结果，特朗普威胁大幅加征关税只是最新一项。欧佩克+增产、北美和南美的额外供应增长，以及加沙停火协议后地缘政治风险缓解，都是叠加在特朗普关税威胁之上的利空因素。
澳新银行分析师Daniel Hynes表示，加沙停火协议意味着市场焦点将重新回到即将出现的石油供应过剩问题上，目前欧佩克+正逐步退出之前的减产。此外，投资者还担心，美国政府若长期停摆，可能会削弱美国经济，进而打压全球最大原油消费国的需求。
高盛分析师则表示，市场面临的关键问题是，关税措施最终是否会得到实施，并对全球供应链，尤其是高科技生产造成严重影响，还是仅仅是为了在本月底亚太经合组织会议之前获得谈判筹码。最有可能的情况似乎是，双方都撤回最激进的政策，谈判导致进一步延长5月达成的关税暂停，可能是无限期延长。但贸易紧张局势仍有升级的风险，可能导致至少暂时实施更高关税或更严重的出口限制。
高盛：四重压力碾压油价，重新调整做空策略为...
高盛在其10月10日的研究报告中表示，现已结束通过买入原油看跌价差并卖出看涨期权构建的组合建议，原因有二：首先，布伦特原油/WTI原油已分别跌至高盛的2025年12月的目标价63/59美元；其次，在闲置产能缩减及俄罗斯供应下行风险的背景下，高盛更倾向于采用其他方式表达基准情景——即布伦特原油/WTI原油将进一步跌至2026年均价56/52美元。
上周五国际原油大跌主要受四重因素影响：①贸易紧张局势升级、②中东地缘局势降温、③全球可见库存（我们估算年内累库120万桶/日）及OECD商业库存（年内累库20万桶/日）因供应增长和亚洲购油放缓而加速累积以及④市场对俄罗斯供应担忧缓解：无人机对俄石油基础设施的袭击暂歇。
基于闲置产能缩减与俄罗斯供应下行风险并存的新格局，高盛调整了原油看跌策略的执行方式：
对投资者：建议等待更佳入场时机布局跨期价差收窄。我们预计OECD商业库存（跨期价差关键驱动因素）将在11月和1月显着累积，但目前入场点吸引力不足。
对产油商：推荐直接买入看跌价差替代“卖出看涨期权买入看跌期权”策略。
因闲置产能缩减与俄罗斯供应风险共存，我们对于2026年油价进一步大幅下跌的预测面临双向风险——经济衰退是主要下行风险，但整体风险分布仍偏向上行。
分析师James Hyerczyk：美、布两油同步下跌，但走势似乎已经分化？有望得到支撑的是...
WTI原油期货在周五持续走低，回吐本周的全部涨幅并下破60美元整数大关，本周存在录得周线收跌的风险。
油价回落主要源于以色列与哈马斯达成停火协议后地缘政治风险溢价消退。根据美国支持的计划，以色列将从加沙部分撤军以换取人员释放。紧张局势缓解降低了红海和苏伊士运河航运面临的威胁，这些因素此前一直为近几个月的油价提供支撑。
瑞典北欧斯安银行的分析师比亚内·谢尔德罗普表示：“停火协议落实后，市场对全球原油流动安全性的担忧得以缓解。”这一转变正逐步消除自2023年底以来计入油价的战争风险溢价。
尽管加沙停火占据新闻头条，交易员正将注意力转回供应前景。OPEC+同意的11月增产幅度小于预期，这有助于缓解供应过剩忧虑。BMI分析师指出，近期供应增长“并未导致价格大幅走低”，或有望限制布伦特原油的下行空间。另一方面，美国政治风险仍需关注，对政府长期停摆可能影响经济活动和能源需求的担忧依然存在。
（亚汇网编辑：林雪）
继周五对中国征收关税威胁后，美国总统唐纳德特朗普周日发表了一些和解言论，原油价格获得支撑。世界两大经济体之间重新出现贸易紧张局势，打压了全球经济增长和石油需求。截至目前，WTI原油报价59.34美元，Brent原油报价63.24美元。
法庭文件显示美政府计划裁员逾4000人，裁员将“以民主党人为主”。美军因政府停摆面临停薪。
据CNBC:特朗普的美联储主席候选人名单已缩减至五人。
美国劳工统计局将于10月24日上午8:30(北京时间晚上8:30)发布9月CPI报告。
加沙局势—①哈马斯：若以色列重启军事行动将全力反击。哈马斯官员称该派别准备放弃加沙地带治理权。②沙姆沙伊赫和平峰会将于13日在埃及举行，据悉哈马斯方面与以色列代表均表示不会出席。③特朗普将访问开罗和耶路撒冷，庆祝停火及人质释放协议。
巴基斯坦与阿富汗在边境地区交火，巴基斯坦关闭与阿富汗边境口岸。特朗普：我听说巴基斯坦和阿富汗之间“有战争”,我会尽力解决这个问题。
特朗普：若俄乌冲突无法解决，可能会供乌“战斧”。
伊朗军官：是否封锁霍尔木兹海峡取决于外部对伊施压程度。
日本或于10月20日举行首相指名选举。
法国总理勒科尔尼复职后再次组阁。
印度与阿富汗恢复全面外交关系。
马达加斯加总统称该国有人试图“非法武力夺权”。
机构观点汇总
市场综合评价：原油CTA疯狂平仓，“伽马效应”恐继续放大波动
CIBC能源交易员Rebecca Babin指出，上周五原油面临三重打击。关税紧张复燃压制需求前景、风险资产普遍抛售抑制抄底买盘、系统化策略持续加码空头。若无明确催化剂，油价可能在寻获支撑前出现超调。
市场情报机构分析师Mia Gindis报道，上周五油价下跌还受到所谓“伽马效应”影响——大量期权头寸聚集在60美元关口。该价位的看跌期权是明年最集中的看空合约，未平仓合约达10.9万手。做市商的对冲行为可能在期货价格逼近60美元时加剧波动，若价格进一步下挫或将触发更多抛售。
据Bridgeton Research Group的数据，系统性交易策略正在加速抛售。上周五商品交易顾问的WTI原油多头平仓使净空头占比达91%，较10月9日的55%大幅攀升。而布油也维持在类似水平。Again Capital LLC创始合伙人John Kilduff表示，若特朗普真的兑现关税威胁，将引发负面经济后果并冲击原油及成品油需求。
市场综合评价：贸易威胁成压倒原油的最后一根稻草，高盛指出当前的关键问题是...
Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，上周五原油暴跌是多重因素共同作用的结果，特朗普威胁大幅加征关税只是最新一项。欧佩克+增产、北美和南美的额外供应增长，以及加沙停火协议后地缘政治风险缓解，都是叠加在特朗普关税威胁之上的利空因素。
澳新银行分析师Daniel Hynes表示，加沙停火协议意味着市场焦点将重新回到即将出现的石油供应过剩问题上，目前欧佩克+正逐步退出之前的减产。此外，投资者还担心，美国政府若长期停摆，可能会削弱美国经济，进而打压全球最大原油消费国的需求。
高盛分析师则表示，市场面临的关键问题是，关税措施最终是否会得到实施，并对全球供应链，尤其是高科技生产造成严重影响，还是仅仅是为了在本月底亚太经合组织会议之前获得谈判筹码。最有可能的情况似乎是，双方都撤回最激进的政策，谈判导致进一步延长5月达成的关税暂停，可能是无限期延长。但贸易紧张局势仍有升级的风险，可能导致至少暂时实施更高关税或更严重的出口限制。
高盛：四重压力碾压油价，重新调整做空策略为...
高盛在其10月10日的研究报告中表示，现已结束通过买入原油看跌价差并卖出看涨期权构建的组合建议，原因有二：首先，布伦特原油/WTI原油已分别跌至高盛的2025年12月的目标价63/59美元；其次，在闲置产能缩减及俄罗斯供应下行风险的背景下，高盛更倾向于采用其他方式表达基准情景——即布伦特原油/WTI原油将进一步跌至2026年均价56/52美元。
上周五国际原油大跌主要受四重因素影响：①贸易紧张局势升级、②中东地缘局势降温、③全球可见库存（我们估算年内累库120万桶/日）及OECD商业库存（年内累库20万桶/日）因供应增长和亚洲购油放缓而加速累积以及④市场对俄罗斯供应担忧缓解：无人机对俄石油基础设施的袭击暂歇。
基于闲置产能缩减与俄罗斯供应下行风险并存的新格局，高盛调整了原油看跌策略的执行方式：
对投资者：建议等待更佳入场时机布局跨期价差收窄。我们预计OECD商业库存（跨期价差关键驱动因素）将在11月和1月显着累积，但目前入场点吸引力不足。
对产油商：推荐直接买入看跌价差替代“卖出看涨期权买入看跌期权”策略。
因闲置产能缩减与俄罗斯供应风险共存，我们对于2026年油价进一步大幅下跌的预测面临双向风险——经济衰退是主要下行风险，但整体风险分布仍偏向上行。
分析师James Hyerczyk：美、布两油同步下跌，但走势似乎已经分化？有望得到支撑的是...
WTI原油期货在周五持续走低，回吐本周的全部涨幅并下破60美元整数大关，本周存在录得周线收跌的风险。
油价回落主要源于以色列与哈马斯达成停火协议后地缘政治风险溢价消退。根据美国支持的计划，以色列将从加沙部分撤军以换取人员释放。紧张局势缓解降低了红海和苏伊士运河航运面临的威胁，这些因素此前一直为近几个月的油价提供支撑。
瑞典北欧斯安银行的分析师比亚内·谢尔德罗普表示：“停火协议落实后，市场对全球原油流动安全性的担忧得以缓解。”这一转变正逐步消除自2023年底以来计入油价的战争风险溢价。
尽管加沙停火占据新闻头条，交易员正将注意力转回供应前景。OPEC+同意的11月增产幅度小于预期，这有助于缓解供应过剩忧虑。BMI分析师指出，近期供应增长“并未导致价格大幅走低”，或有望限制布伦特原油的下行空间。另一方面，美国政治风险仍需关注，对政府长期停摆可能影响经济活动和能源需求的担忧依然存在。
（亚汇网编辑：林雪）
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