下周各大央行动态前瞻：降息预期发生重大转变 美联储态度会否180度大转弯？
亚汇网
2025-08-03 11:49:01
美联储：降息预期发生重大转变，美联储态度会否180度大转弯？
周四03:10，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话
周四22:00，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加炉边谈话
周五22:20，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话
由于周五公布的就业报告意外疲弱，市场对美联储降息的预期大幅攀升。美国劳工统计局报告称，7月美国经济仅新增了7.3万个非农就业岗位，远低于经济学家的预期。该报告还大幅下修了5月和6月的就业增长数据。未来一周将有多位美联储高官发表讲话，投资者应密切留意他们是否发生态度转变。
晨星财富（Morningstar Wealth）的首席多资产策略师多米尼克·帕帕拉多（Dominic Pappalardo）表示：“周五的报告可能是最早显示出关税负面影响的数据之一。5月和6月的大幅下修与部分‘解放日’关税的实施影响相吻合，也无疑反映了自4月以来人们担心的商业和消费活动变化。”
在周五的就业数据公布之前，根据芝商所的美联储观察工具显示，债券期货交易员认为美联储在9月降息的几率约为40%。而数据公布后这一几率已跃升至80%以上。帕帕拉多说：“这代表着预期的重大转变。”
美联储刚刚结束了7月的会议，联邦公开市场委员会成员投票决定将利率维持在4.25%-4.50%的区间不变，这一区间自去年12月以来一直保持至今。
美联储主席鲍威尔在会后准备好的发言中表示：“我们相信，当前的货币政策立场使我们能够从容应对未来潜在的经济发展。”鲍威尔提到了关税带来的高通胀风险，并指出失业率依然很低。
但此次的决定并非全体成员一致赞同，有两位美联储理事投了反对票，支持降息。其中一位是克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），他表示劳动力市场的风险有所增加。在联邦公开市场委员会中，投反对票的情况并不常见。这是自1993年以来首次有两位理事投反对票。
高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management）全球联席首席投资官亚历山德拉·威尔逊-埃利松多（Alexandra Wilson-Elizondo）表示：“这份数据只是本周一系列重要经济数据中的一个，但其疲弱表现直接挑战了美联储在本周联邦公开市场委员会会议上所持的鹰派立场。”
从长远来看，芝商所的美联储观察工具的数据显示，期货市场认为今年年底前降息两次的可能性为64%，降息三次的可能性约为20%。
晨星公司的帕帕拉多提醒投资者，对这些长期预测应持谨慎态度。他解释道：“尽管期货可以成为一个有用的工具，但值得注意的是，美联储降息的门槛通常比市场参与者预期的要高得多。”
帕帕拉多指出，“尽管存在关税和贸易政策的不确定性、地缘冲突以及金融市场波动加剧等诸多因素，但2025年经济数据一直表现良好，因此降息的可能性一直在相当大的范围内波动。这份就业报告是否代表着数据强弱的转折点，仍需时间来证明。”
其他央行：英国央行面临三向分歧！日本央行意见摘要能否缓解日元困境？
周二07:50，日本央行公布6月货币政策会议纪要
周四19:00，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告
周五07:50，日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要
英国央行将在下周继续成为各大央行关注的焦点，因为它即将公布下一次的利率决议。英国央行的决策者们正面临一个艰难的抉择，他们需要在这场旨在抑制通胀压力重新抬头和支持经济增长放缓的拉锯战中做出权衡。
英国6月的消费者物价指数（CPI）同比上涨至3.6%，核心通胀率也小幅上升。除了能源价格上涨这个可能是暂时性的因素，更令英国央行担忧的是食品价格的大幅上涨。英国零售协会警告称，食品通胀率可能在年底前达到6%。
然而，在去年11月财政大臣里夫斯公布秋季预算后，由于英国的经济前景持续恶化，英国央行行长贝利近期一直在发表鸽派言论。正如人们普遍预期的那样，里夫斯对雇主国民保险的提高，正促使许多企业裁员，而职位空缺已跌至2021年以来的最低水平。
今年7月早些时候，贝利对经济中出现的疲软感到担忧，这通常是降息的理由。4月和5月英国国内生产总值（GDP）的下降也佐证了这一观点。但是，由于通胀上行压力可能尚未结束，英国央行还能冒险进一步降息吗？
最有可能的结果是，英国央行将坚持“渐进且谨慎”的做法，每季度降息25个基点。但本次决策结果可能会出现“三向分歧”，即货币政策委员会（MPC）的部分成员投票支持维持利率不变，部分成员投票降息25个基点，还有一到两位成员甚至可能选择降息50个基点。
如果出现三向分歧，英镑的反应可能有限，因为它很难传达出明确的利率前景信号。但如果投票结果更趋向于保守，没有货币政策委员会成员投票支持降息50个基点，并且由贝利投下决定性的一票，英镑可能会因此走强。
近来，日元兑美元也大幅下跌，因为投资者并不相信美日贸易协议能对日本经济产生多大提振作用。由于日本央行在7月会议上没有明确暗示会进一步收紧货币政策，因此市场对年底加息的定价仅为70%左右。
如果下周三的工资增长和周五的家庭支出数据显示，6月工资增长更快且消费更高，日元可能会从新的加息预期中受益。
投资者还将关注下周五公布的日本央行最新会议的《意见摘要》。如果摘要中的基调比行长植田（Ueda）在新闻发布会上的表态更为鹰派，也可能提振日元。
（亚汇网编辑：林雪）
周四03:10，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话
周四22:00，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加炉边谈话
周五22:20，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话
由于周五公布的就业报告意外疲弱，市场对美联储降息的预期大幅攀升。美国劳工统计局报告称，7月美国经济仅新增了7.3万个非农就业岗位，远低于经济学家的预期。该报告还大幅下修了5月和6月的就业增长数据。未来一周将有多位美联储高官发表讲话，投资者应密切留意他们是否发生态度转变。
晨星财富（Morningstar Wealth）的首席多资产策略师多米尼克·帕帕拉多（Dominic Pappalardo）表示：“周五的报告可能是最早显示出关税负面影响的数据之一。5月和6月的大幅下修与部分‘解放日’关税的实施影响相吻合，也无疑反映了自4月以来人们担心的商业和消费活动变化。”
在周五的就业数据公布之前，根据芝商所的美联储观察工具显示，债券期货交易员认为美联储在9月降息的几率约为40%。而数据公布后这一几率已跃升至80%以上。帕帕拉多说：“这代表着预期的重大转变。”
美联储刚刚结束了7月的会议，联邦公开市场委员会成员投票决定将利率维持在4.25%-4.50%的区间不变，这一区间自去年12月以来一直保持至今。
美联储主席鲍威尔在会后准备好的发言中表示：“我们相信，当前的货币政策立场使我们能够从容应对未来潜在的经济发展。”鲍威尔提到了关税带来的高通胀风险，并指出失业率依然很低。
但此次的决定并非全体成员一致赞同，有两位美联储理事投了反对票，支持降息。其中一位是克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），他表示劳动力市场的风险有所增加。在联邦公开市场委员会中，投反对票的情况并不常见。这是自1993年以来首次有两位理事投反对票。
高盛资产管理（Goldman Sachs Asset Management）全球联席首席投资官亚历山德拉·威尔逊-埃利松多（Alexandra Wilson-Elizondo）表示：“这份数据只是本周一系列重要经济数据中的一个，但其疲弱表现直接挑战了美联储在本周联邦公开市场委员会会议上所持的鹰派立场。”
从长远来看，芝商所的美联储观察工具的数据显示，期货市场认为今年年底前降息两次的可能性为64%，降息三次的可能性约为20%。
晨星公司的帕帕拉多提醒投资者，对这些长期预测应持谨慎态度。他解释道：“尽管期货可以成为一个有用的工具，但值得注意的是，美联储降息的门槛通常比市场参与者预期的要高得多。”
帕帕拉多指出，“尽管存在关税和贸易政策的不确定性、地缘冲突以及金融市场波动加剧等诸多因素，但2025年经济数据一直表现良好，因此降息的可能性一直在相当大的范围内波动。这份就业报告是否代表着数据强弱的转折点，仍需时间来证明。”
其他央行：英国央行面临三向分歧！日本央行意见摘要能否缓解日元困境？
周二07:50，日本央行公布6月货币政策会议纪要
周四19:00，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告
周五07:50，日本央行公布7月货币政策会议审议委员意见摘要
英国央行将在下周继续成为各大央行关注的焦点，因为它即将公布下一次的利率决议。英国央行的决策者们正面临一个艰难的抉择，他们需要在这场旨在抑制通胀压力重新抬头和支持经济增长放缓的拉锯战中做出权衡。
英国6月的消费者物价指数（CPI）同比上涨至3.6%，核心通胀率也小幅上升。除了能源价格上涨这个可能是暂时性的因素，更令英国央行担忧的是食品价格的大幅上涨。英国零售协会警告称，食品通胀率可能在年底前达到6%。
然而，在去年11月财政大臣里夫斯公布秋季预算后，由于英国的经济前景持续恶化，英国央行行长贝利近期一直在发表鸽派言论。正如人们普遍预期的那样，里夫斯对雇主国民保险的提高，正促使许多企业裁员，而职位空缺已跌至2021年以来的最低水平。
今年7月早些时候，贝利对经济中出现的疲软感到担忧，这通常是降息的理由。4月和5月英国国内生产总值（GDP）的下降也佐证了这一观点。但是，由于通胀上行压力可能尚未结束，英国央行还能冒险进一步降息吗？
最有可能的结果是，英国央行将坚持“渐进且谨慎”的做法，每季度降息25个基点。但本次决策结果可能会出现“三向分歧”，即货币政策委员会（MPC）的部分成员投票支持维持利率不变，部分成员投票降息25个基点，还有一到两位成员甚至可能选择降息50个基点。
如果出现三向分歧，英镑的反应可能有限，因为它很难传达出明确的利率前景信号。但如果投票结果更趋向于保守，没有货币政策委员会成员投票支持降息50个基点，并且由贝利投下决定性的一票，英镑可能会因此走强。
近来，日元兑美元也大幅下跌，因为投资者并不相信美日贸易协议能对日本经济产生多大提振作用。由于日本央行在7月会议上没有明确暗示会进一步收紧货币政策，因此市场对年底加息的定价仅为70%左右。
如果下周三的工资增长和周五的家庭支出数据显示，6月工资增长更快且消费更高，日元可能会从新的加息预期中受益。
投资者还将关注下周五公布的日本央行最新会议的《意见摘要》。如果摘要中的基调比行长植田（Ueda）在新闻发布会上的表态更为鹰派，也可能提振日元。
（亚汇网编辑：林雪）
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