今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年9月23日）
亚汇网
2025-09-23 22:12:58
分析师Christian Borjon Valencia：多头正在聚集牵引力，分析师齐看向这一水平
金价有望挑战更高的价格并创下历史新高。目前已经到达我的第一目标3750美元，如果其涨势能顺利的延续，则有望抵达3800大关。在随后的强势下，可以测试3900美元和4000美元。RSI指标从 70水平反弹后处于超买状态，但暗示多头正在聚集牵引力。另一方面，如果金价跌破3700美元，这将为挑战3650美元、9月11日低点3613美元和3600美元大关扫清道路。
黄金市场周一开盘跳涨，表明当前市场情绪依然看涨。目前来看，资金将持续流入黄金市场。事实上，黄金已持续走牛数年，如今再创新高，此时显然不宜逆势做空。从技术面看，3650美元水平仍是关键支撑位。预计市场任何回调都将吸引价值投资者入场。本轮突破意义重大，上行目标位看至3800美元（此前上升三角形形态的下轨阻力位）。预计金价将快速触及该点位，甚至进一步上行。
德意志银行：黄金持续创新高表明股市中蕴藏着恐慌
黄金价格刚刚再次创下历史新高，这与更广泛市场的乐观基调不符。毕竟，黄金通常在经济不安时期扮演避险资产的角色。德意志银行分析师Henry Allen表示，这表明股市中潜伏着恐慌，投资者既看好股市，又担心存在重大下行风险。Allen表示：“虽然金价有许多驱动因素，但其中之一是它被视为投资者在恐惧时购买的避险资产。当下市场预期未来几年美国通胀将徘徊在目标上方，而这远非 ‘完美’，这与持续的关税担忧相联系，制药和半导体等行业的审查仍在进行中。而且市场认为月底美国政府停摆的可能性越来越大。除此之外，市场显然也担心就业增长放缓。”
分析师Muhammad Umair：美油继续面临看跌压力，这一支撑位可能失守？
日线图显示，WTI原油未能有效突破50日简单移动平均线，并持续在上升通道的强劲支撑位附近震荡整理。当前直接支撑位仍位于60美元关口，若跌破该水平，可能引发油价向55美元区域下跌。相对强弱指数仍低于50中性线，表明油价继续面临看跌压力。
4小时图同样显示价格在强势震荡区间内呈现偏空倾向。目前价格正逼近61.60美元支撑位，若跌破该位置，可能推动WTI原油进一步走低。只要价格维持在70美元关口下方，WTI原油的整体前景预计将保持看跌。
瑞典北欧斯安银行：迪拜原油期货曲线保持强劲
只有当迪拜原油曲线开始走弱时，绝对价格才可能下跌。布伦特原油期货曲线的近端自9月10日左右以来一直走强，但近月合约价格与9月10日相比基本持平。而自6月以来的整体趋势是稳步向下。因此，布伦特曲线近端的近期走强可能是暂时的。
WTI曲线也有所走强，但远不明显。突出的是迪拜原油曲线近端的强劲表现。随着中东地区夏季高温消退，发电用原油需求逐渐减少，同时OPEC+产量增加，本应预期迪拜曲线会走弱。然而，迪拜1个月至3个月的跨期价差仍保持在接近2美元/桶的强劲水平。如果迪拜曲线近端开始走弱，那很可能就是我们看到绝对价格开始逐渐下跌的时候。亚洲的石油需求，可能是支撑迪拜曲线近端保持强势的原因。在迪拜曲线开始让步之前，很难看到布伦特和WTI原油价格大幅下跌。
如果美国原油库存第四季度持续上升，看跌压力将加剧直到现在，美国商业原油和成品油库存一直低于正常水平和去年同期水平。库存自第10周以来一直在上升，且增速持续快于正常季节性趋势，如今终于与去年同期持平，仅比正常水平低1000万桶。然而，从现在到年底才是关键时期，因为库存通常在此期间会下降。如果美国库存反而继续上升，那么与正常库存水平的背离将非常明显，并有助于推动价格走低。因此，未来几周请密切关注美国商业库存是否可能出现这种背离。
星展集团研究的资深外汇策略师Philip Wee：日元在等一个信号 短期或运行在这一区间
日元走势目前正聚焦于日本自民党党魁选举中的两位领跑者。若小泉进次郎胜出，可能对日元构成利好，因其持改革立场，强调财政纪律，并倾向于支持日本央行的政策正常化进程。若高市早苗胜出，则可能对日元不利，因其主张增长优先的政策，支持大规模财政刺激以及持续的货币宽松。目前来看，美元/日元更可能维持在146-149区间较低的三分之二区域内运行。
瑞银：财政风险再度靠近，但英镑崩盘恐难重演，这一水平为主要支撑
最新的公共部门借款数据显示，英国政府的现金需求增加，这再次凸显了其艰难的财政状况。这给财政大臣里夫斯带来了更大的压力，并将11月26日公布的秋季预算案定为第四季度的主要风险事件。随着市场关注度的提升，政府的首要任务之一应该是确保其财政稳健性。英镑对过去的财政压力事件高度敏感，我们认为这一次也不会例外。虽然我们预计英镑不会出现像2022年那样的波动，但我们注意到，英镑的下行风险（至少是暂时的）有所增加。我们目前对英镑的敞口持谨慎态度。
然而，鉴于我们对美元的负面展望，英镑兑美元在现货和套利方面仍应能带来正回报，我们镑美年底目标是1.39。对于能够承受秋季预算前后潜在波动的投资者来说，英镑提供了颇具吸引力的套利机会。我们将英央行下次降息的预期推迟到2026年，并预计未来12个月内只会再降息两次。虽然这会带来利好套利机会，但我们注意到，从英国利率的角度来看，现货利率重新定价的支撑作用可能有限——市场对英国央行的预期已经相当强烈。
短期来看，镑美1.33构成当前水平的主要支撑位。而英国的财政状况和即将出台的秋季预算是英镑面临的主要下行风险，可能会将镑美推回5月和7月的低点1.32左右。上行方面，近期测试的1.37将是重要阻力位，预计该水平很可能在今年晚些时候被突破。
（亚汇网编辑：林雪）
金价有望挑战更高的价格并创下历史新高。目前已经到达我的第一目标3750美元，如果其涨势能顺利的延续，则有望抵达3800大关。在随后的强势下，可以测试3900美元和4000美元。RSI指标从 70水平反弹后处于超买状态，但暗示多头正在聚集牵引力。另一方面，如果金价跌破3700美元，这将为挑战3650美元、9月11日低点3613美元和3600美元大关扫清道路。
黄金市场周一开盘跳涨，表明当前市场情绪依然看涨。目前来看，资金将持续流入黄金市场。事实上，黄金已持续走牛数年，如今再创新高，此时显然不宜逆势做空。从技术面看，3650美元水平仍是关键支撑位。预计市场任何回调都将吸引价值投资者入场。本轮突破意义重大，上行目标位看至3800美元（此前上升三角形形态的下轨阻力位）。预计金价将快速触及该点位，甚至进一步上行。
德意志银行：黄金持续创新高表明股市中蕴藏着恐慌
黄金价格刚刚再次创下历史新高，这与更广泛市场的乐观基调不符。毕竟，黄金通常在经济不安时期扮演避险资产的角色。德意志银行分析师Henry Allen表示，这表明股市中潜伏着恐慌，投资者既看好股市，又担心存在重大下行风险。Allen表示：“虽然金价有许多驱动因素，但其中之一是它被视为投资者在恐惧时购买的避险资产。当下市场预期未来几年美国通胀将徘徊在目标上方，而这远非 ‘完美’，这与持续的关税担忧相联系，制药和半导体等行业的审查仍在进行中。而且市场认为月底美国政府停摆的可能性越来越大。除此之外，市场显然也担心就业增长放缓。”
分析师Muhammad Umair：美油继续面临看跌压力，这一支撑位可能失守？
日线图显示，WTI原油未能有效突破50日简单移动平均线，并持续在上升通道的强劲支撑位附近震荡整理。当前直接支撑位仍位于60美元关口，若跌破该水平，可能引发油价向55美元区域下跌。相对强弱指数仍低于50中性线，表明油价继续面临看跌压力。
4小时图同样显示价格在强势震荡区间内呈现偏空倾向。目前价格正逼近61.60美元支撑位，若跌破该位置，可能推动WTI原油进一步走低。只要价格维持在70美元关口下方，WTI原油的整体前景预计将保持看跌。
瑞典北欧斯安银行：迪拜原油期货曲线保持强劲
只有当迪拜原油曲线开始走弱时，绝对价格才可能下跌。布伦特原油期货曲线的近端自9月10日左右以来一直走强，但近月合约价格与9月10日相比基本持平。而自6月以来的整体趋势是稳步向下。因此，布伦特曲线近端的近期走强可能是暂时的。
WTI曲线也有所走强，但远不明显。突出的是迪拜原油曲线近端的强劲表现。随着中东地区夏季高温消退，发电用原油需求逐渐减少，同时OPEC+产量增加，本应预期迪拜曲线会走弱。然而，迪拜1个月至3个月的跨期价差仍保持在接近2美元/桶的强劲水平。如果迪拜曲线近端开始走弱，那很可能就是我们看到绝对价格开始逐渐下跌的时候。亚洲的石油需求，可能是支撑迪拜曲线近端保持强势的原因。在迪拜曲线开始让步之前，很难看到布伦特和WTI原油价格大幅下跌。
如果美国原油库存第四季度持续上升，看跌压力将加剧直到现在，美国商业原油和成品油库存一直低于正常水平和去年同期水平。库存自第10周以来一直在上升，且增速持续快于正常季节性趋势，如今终于与去年同期持平，仅比正常水平低1000万桶。然而，从现在到年底才是关键时期，因为库存通常在此期间会下降。如果美国库存反而继续上升，那么与正常库存水平的背离将非常明显，并有助于推动价格走低。因此，未来几周请密切关注美国商业库存是否可能出现这种背离。
星展集团研究的资深外汇策略师Philip Wee：日元在等一个信号 短期或运行在这一区间
日元走势目前正聚焦于日本自民党党魁选举中的两位领跑者。若小泉进次郎胜出，可能对日元构成利好，因其持改革立场，强调财政纪律，并倾向于支持日本央行的政策正常化进程。若高市早苗胜出，则可能对日元不利，因其主张增长优先的政策，支持大规模财政刺激以及持续的货币宽松。目前来看，美元/日元更可能维持在146-149区间较低的三分之二区域内运行。
瑞银：财政风险再度靠近，但英镑崩盘恐难重演，这一水平为主要支撑
最新的公共部门借款数据显示，英国政府的现金需求增加，这再次凸显了其艰难的财政状况。这给财政大臣里夫斯带来了更大的压力，并将11月26日公布的秋季预算案定为第四季度的主要风险事件。随着市场关注度的提升，政府的首要任务之一应该是确保其财政稳健性。英镑对过去的财政压力事件高度敏感，我们认为这一次也不会例外。虽然我们预计英镑不会出现像2022年那样的波动，但我们注意到，英镑的下行风险（至少是暂时的）有所增加。我们目前对英镑的敞口持谨慎态度。
然而，鉴于我们对美元的负面展望，英镑兑美元在现货和套利方面仍应能带来正回报，我们镑美年底目标是1.39。对于能够承受秋季预算前后潜在波动的投资者来说，英镑提供了颇具吸引力的套利机会。我们将英央行下次降息的预期推迟到2026年，并预计未来12个月内只会再降息两次。虽然这会带来利好套利机会，但我们注意到，从英国利率的角度来看，现货利率重新定价的支撑作用可能有限——市场对英国央行的预期已经相当强烈。
短期来看，镑美1.33构成当前水平的主要支撑位。而英国的财政状况和即将出台的秋季预算是英镑面临的主要下行风险，可能会将镑美推回5月和7月的低点1.32左右。上行方面，近期测试的1.37将是重要阻力位，预计该水平很可能在今年晚些时候被突破。
（亚汇网编辑：林雪）
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