纽盘瑞郎/美元汇率走势分析（2025年8月14日）

   周四纽盘，瑞郎兑美元交投于0.8054，跌幅为0.02%。

   瑞郎基本面分析

   瑞郎（CHF）基本面深度分析：避险属性与经济韧性的双重驱动

   瑞郎（瑞士法郎）作为全球公认的“避险货币”，其走势始终与经济基本面、货币政策导向及全球风险情绪深度绑定。2025年8月，瑞郎的基本面呈现“内部经济稳健+外部避险需求升温”的特征，以下从核心维度展开分析：

   一、瑞士本土经济：韧性凸显，通胀与增长平衡向好

   瑞士经济以高端制造业（精密仪器、钟表）、金融业及旅游业为支柱，2025年上半年表现出较强韧性，为瑞郎提供内生支撑。

   经济增长：温和复苏，结构优化

   第二季度瑞士GDP环比增长0.3%，同比增长1.2%，虽低于疫情前年均1.5%的水平，但显著高于欧元区同期0.1%的环比增速。增长动力主要来自：

   高端制造业出口回暖：精密机械、医药产品出口额同比增长4.2%，受益于全球工业补库周期及新兴市场需求回升；

   旅游业复苏：夏季旅游旺季带动服务业GDP环比增长0.5%，酒店入住率恢复至2019年同期的92%。

   瑞士统计局预测，2025年全年GDP增速或达1.3%，显示经济“稳中有进”的态势。

   通胀：温和可控，远离滞胀风险

   7月瑞士CPI同比上涨1.8%，核心CPI（剔除能源和食品）同比上涨1.6%，均处于瑞士央行（SNB）“0-2%”的目标区间中段。通胀温和的原因包括：

   能源价格回落：欧洲天然气储备充足，瑞士能源进口成本同比下降8.7%，缓解输入性通胀压力；

   瑞郎升值抑制进口价格：上半年瑞郎兑欧元升值2.3%，使得进口商品价格同比下降1.2%。

   低通胀环境为瑞士央行货币政策提供了灵活空间，也强化了瑞郎的“抗通胀避险”属性。

   就业：市场紧俏，支撑内需

   7月瑞士失业率稳定在2.1%，接近历史低位，劳动力市场供需紧张推动薪资同比增长2.5%，带动家庭消费环比增长0.4%。就业市场的稳健为经济内需提供了“压舱石”，降低了经济下行风险。

   二、瑞士央行（SNB）货币政策：维持宽松，警惕汇率过度升值

   瑞士央行的政策导向是影响瑞郎走势的核心变量，2025年其操作呈现“稳利率+灵活干预”的特征。

   利率政策：维持-0.5%的负利率

   6月货币政策会议上，瑞士央行宣布维持三大关键利率不变（活期存款利率-0.5%，再融资利率-0.1%），这是自2024年12月以来连续第三次暂停调整。央行在声明中强调：“当前利率水平足以支撑经济复苏，且通胀未出现失控风险”。市场预期，若年内欧元区经济未出现显著恶化，瑞士央行或维持利率至2026年。

   汇率干预：警惕瑞郎过度走强

   瑞郎的避险属性使其在全球风险升温时易受追捧，但过度升值会损害出口（瑞士出口占GDP比重超60%）。2025年以来，瑞士央行已通过抛售瑞郎、买入外币的方式进行了3次小规模干预（累计规模约200亿瑞郎），以抑制瑞郎兑欧元突破0.95（强阻力位）。央行行长乔丹明确表示：“若瑞郎升值威胁到价格稳定，将毫不犹豫采取更激进措施”。

   政策前瞻：跟随欧央行，而非美联储

   瑞士与欧元区经济关联度极高（欧元区占瑞士出口额的58%），因此瑞士央行政策更多跟随欧洲央行而非美联储。当前市场预期欧洲央行9月大概率维持利率不变，这意味着瑞士央行短期内难有政策转向，瑞郎的利率驱动逻辑较弱，更多依赖风险情绪。

   瑞郎/美元技术走势分析

   （美元兑瑞郎）价格在盘中水平的最后一次交易中上涨，受到（RSI）上出现的积极信号的支持，此前达到超卖水平，试图摆脱之前的一些损失，这是因为来自EMA50下方交易的负面压力仍在继续，受短期基础上打破次要看涨趋势线的影响。

   （亚汇网编辑：冰凡）