今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年12月11日）
亚汇网
2024-12-11 13:20:01
富国银行：降息周期提前结束也无法阻挡黄金上涨，因为主线或早已改变？
我们认为，进入2025年后，投资者应该配置更多的大宗商品。采用“哑铃策略”似乎是个不错的选择，一端是黄金，另一端是石油，因为它们是目前最便宜的大宗商品。
我们预计，到2025年年底，黄金价格将上涨至每盎司2800至2900美元之间，而WTI原油价格将达到每桶85至95美元。这种预期是基于美国的通胀前景，我们认为明年美国的通胀水平将回升至3%以上，而美联储在明年可能只会降息一次。
乍一看，明年美国经济增长强劲、通胀回升以及宽松周期的缩短似乎对黄金并不利。但我们认为，推动黄金上涨的主要因素并非投资需求。坦白说，近一年来金价的上涨主要是受到新兴市场央行和消费者需求激增的推动，因为他们希望在一个充满债务的世界中保护自己的资产，免受侵蚀。黄金可能是一种“变色龙资产”，其价格此前主要受美元、利率以及市场情绪的影响。但从2022年以来，这种情况发生了重大变化，因为美国政府对俄罗斯的制裁意味着美元的武器化，导致其他国家感到不安。从那时起，新兴市场央行就在持续增持黄金，而不是投资美债。从新兴市场的资产负债表来看，黄金的资产储备比例仍然很小，仅为1%至2%，还有相当大的增长空间。因此，我们认为这种需求将持续下去，并有望支撑金价继续上涨。
德商银行：中国央行的购金不会是昙花一现
上周末宣布，中国央行（PBoC）在中断六个月后于11月再次购买黄金。根据中国人民银行的一份报告，截至11月底，其黄金持有量增至7296万盎司，而10月底为7280万盎司。11月黄金储备的增加相当于购买了5吨黄金。
与以前每月高达30吨的采购量相比，这是一个很小的数额。然而，更重要的是，中国人民银行在暂停六个月后再次开始购买黄金的信号。这些购买可能是为了回应特朗普的选举胜利。
此外，金价在升至创纪录水平后，在11月大幅下跌，这可能也刺激了购买兴趣。金价下跌还意味着，尽管进行了购买，但中国人民银行的黄金储备在11月底以美元计算的价值低于10月底。现在重要的是，未来几个月继续购买黄金，即11月的购买不会成为昙花一现。
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：反弹只是楔形的延伸，将在xx美元附近结束
WTI原油可能突破每桶69.24美元的阻力位，升至69.78美元。当前的反弹可以用楔形的延伸来解释。该模式的上趋势线指向69.78美元的目标位。没有强烈的迹象表明油价将突破69.78美元。人们猜测，反弹可能会在这一水平附近结束。支撑位在68.71美元，突破该位可能引发跌入67.63-68.04美元区间。
在日线图上，下跌通道内的下降趋势保持稳定。只有突破70.39美元时，这一看跌前景才会被修正，因为突破70.39美元可能引发上涨至72.91美元。一旦油价攀升至72.91美元，很可能会突破该通道。一个重复的通道将在图中显现，标志着激进的看涨目标。
分析师MuhammadUmair：美油仍在释放看跌信号，若要确认看涨反转需要突破两大阻力
WTI原油的日线级别图表显示，油价正在持续接近收敛三角形的顶部，这意味着其出现方向性突破的风险越来越高。在上行方面，50日SMA（简单移动平均线）与重要的心理关口70美元汇合，强化了该水平的阻力。而收敛三角形的下沿在67美元附近，与近期油价震荡的底部一致。原油持续在此区间内震荡，增加了油市整体的不确定性，我认为原油近期的突破方向将决定其未来一段时间的走势。
此外，原油的价格走势实际上形成了多个收敛三角形。若要确定看涨突破，除了突破上述的70美元阻力外，还需突破大型收敛三角形的上沿阻力79.90美元。但如果跌破67美元，则意味着其看跌势头将延续。在我眼中，油价当前释放出持续看跌的信号，因为它被50日和200日SMA所压制。
加拿大丰业银行前瞻美国11月CPI：美国存在再通胀的风险
整体CPI年率：2.7%，整体CPI月率：0.3%；核心CPI年率：3.3%，核心CPI月率：0.3%
预计美国11月整体和核心CPI的月率为0.3%，这将会推动整体CPI年率为2.7%，核心CPI年率为3.3%。在我们看来，这两项数据依旧偏高，且远高于美联储所期望2%的通胀水平。
在驱动因素方面，预期汽油价月率为-2.5%（经季节性调整后为-3%），这应该会导致总体CPI月率减少0.1%。但是新车价格+1.3%（季后调整为+1.7%），二手车价格上涨0.5%（季后调整为2.4%）。
此外，自美联储于9月份降息50个基点之后，价格和工资压力持续回升，近期美国公布的经济数据表明其仍处于超额需求的状态，这意味着美国存在再通胀的风险。而特朗普此前对于墨西哥加征25%关税的威胁，促使我们上调了美联储最终利率的水平。
法农信贷前瞻美国11月CPI：通胀回落的势头将持续放缓
整体CPI年率：2.7%，整体CPI月率：0.3%；核心CPI年率：3.3%，核心CPI月率：0.3%
自今年夏季以来，美国通胀回落的进程有所放缓，我们认为这种持续放缓的趋势在11月将得以延续。预计11月总体CPI环比增长0.3%，这是自4月以来录得的最大单月涨幅，年率将从2.6%上涨至2.7%，非季节性调整（NSA）指数将达到315.426。而核心CPI环比增长0.3%，连续4个月保持这一增速，同比增速则将连续三个月保持在3.3%。
（亚汇网编辑：林雪）
我们认为，进入2025年后，投资者应该配置更多的大宗商品。采用“哑铃策略”似乎是个不错的选择，一端是黄金，另一端是石油，因为它们是目前最便宜的大宗商品。
我们预计，到2025年年底，黄金价格将上涨至每盎司2800至2900美元之间，而WTI原油价格将达到每桶85至95美元。这种预期是基于美国的通胀前景，我们认为明年美国的通胀水平将回升至3%以上，而美联储在明年可能只会降息一次。
乍一看，明年美国经济增长强劲、通胀回升以及宽松周期的缩短似乎对黄金并不利。但我们认为，推动黄金上涨的主要因素并非投资需求。坦白说，近一年来金价的上涨主要是受到新兴市场央行和消费者需求激增的推动，因为他们希望在一个充满债务的世界中保护自己的资产，免受侵蚀。黄金可能是一种“变色龙资产”，其价格此前主要受美元、利率以及市场情绪的影响。但从2022年以来，这种情况发生了重大变化，因为美国政府对俄罗斯的制裁意味着美元的武器化，导致其他国家感到不安。从那时起，新兴市场央行就在持续增持黄金，而不是投资美债。从新兴市场的资产负债表来看，黄金的资产储备比例仍然很小，仅为1%至2%，还有相当大的增长空间。因此，我们认为这种需求将持续下去，并有望支撑金价继续上涨。
德商银行：中国央行的购金不会是昙花一现
上周末宣布，中国央行（PBoC）在中断六个月后于11月再次购买黄金。根据中国人民银行的一份报告，截至11月底，其黄金持有量增至7296万盎司，而10月底为7280万盎司。11月黄金储备的增加相当于购买了5吨黄金。
与以前每月高达30吨的采购量相比，这是一个很小的数额。然而，更重要的是，中国人民银行在暂停六个月后再次开始购买黄金的信号。这些购买可能是为了回应特朗普的选举胜利。
此外，金价在升至创纪录水平后，在11月大幅下跌，这可能也刺激了购买兴趣。金价下跌还意味着，尽管进行了购买，但中国人民银行的黄金储备在11月底以美元计算的价值低于10月底。现在重要的是，未来几个月继续购买黄金，即11月的购买不会成为昙花一现。
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：反弹只是楔形的延伸，将在xx美元附近结束
WTI原油可能突破每桶69.24美元的阻力位，升至69.78美元。当前的反弹可以用楔形的延伸来解释。该模式的上趋势线指向69.78美元的目标位。没有强烈的迹象表明油价将突破69.78美元。人们猜测，反弹可能会在这一水平附近结束。支撑位在68.71美元，突破该位可能引发跌入67.63-68.04美元区间。
在日线图上，下跌通道内的下降趋势保持稳定。只有突破70.39美元时，这一看跌前景才会被修正，因为突破70.39美元可能引发上涨至72.91美元。一旦油价攀升至72.91美元，很可能会突破该通道。一个重复的通道将在图中显现，标志着激进的看涨目标。
分析师MuhammadUmair：美油仍在释放看跌信号，若要确认看涨反转需要突破两大阻力
WTI原油的日线级别图表显示，油价正在持续接近收敛三角形的顶部，这意味着其出现方向性突破的风险越来越高。在上行方面，50日SMA（简单移动平均线）与重要的心理关口70美元汇合，强化了该水平的阻力。而收敛三角形的下沿在67美元附近，与近期油价震荡的底部一致。原油持续在此区间内震荡，增加了油市整体的不确定性，我认为原油近期的突破方向将决定其未来一段时间的走势。
此外，原油的价格走势实际上形成了多个收敛三角形。若要确定看涨突破，除了突破上述的70美元阻力外，还需突破大型收敛三角形的上沿阻力79.90美元。但如果跌破67美元，则意味着其看跌势头将延续。在我眼中，油价当前释放出持续看跌的信号，因为它被50日和200日SMA所压制。
加拿大丰业银行前瞻美国11月CPI：美国存在再通胀的风险
整体CPI年率：2.7%，整体CPI月率：0.3%；核心CPI年率：3.3%，核心CPI月率：0.3%
预计美国11月整体和核心CPI的月率为0.3%，这将会推动整体CPI年率为2.7%，核心CPI年率为3.3%。在我们看来，这两项数据依旧偏高，且远高于美联储所期望2%的通胀水平。
在驱动因素方面，预期汽油价月率为-2.5%（经季节性调整后为-3%），这应该会导致总体CPI月率减少0.1%。但是新车价格+1.3%（季后调整为+1.7%），二手车价格上涨0.5%（季后调整为2.4%）。
此外，自美联储于9月份降息50个基点之后，价格和工资压力持续回升，近期美国公布的经济数据表明其仍处于超额需求的状态，这意味着美国存在再通胀的风险。而特朗普此前对于墨西哥加征25%关税的威胁，促使我们上调了美联储最终利率的水平。
法农信贷前瞻美国11月CPI：通胀回落的势头将持续放缓
整体CPI年率：2.7%，整体CPI月率：0.3%；核心CPI年率：3.3%，核心CPI月率：0.3%
自今年夏季以来，美国通胀回落的进程有所放缓，我们认为这种持续放缓的趋势在11月将得以延续。预计11月总体CPI环比增长0.3%，这是自4月以来录得的最大单月涨幅，年率将从2.6%上涨至2.7%，非季节性调整（NSA）指数将达到315.426。而核心CPI环比增长0.3%，连续4个月保持这一增速，同比增速则将连续三个月保持在3.3%。
（亚汇网编辑：林雪）
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